链上资金分流传统体系，欧央行Cipollone警示稳定币增长将冲击银行存款

欧洲央&行执行委员会成员皮耶罗·奇波洛内（Piero Cipollone）最近公开亮出了一组颇为犀利的判断：稳定币规模持续膨胀，正在直接分流欧元区银&行体系的居民与企业存款。大量资金从传统银&行账户流向链上稳定币，会削弱银&行的核心融资基础，同时推高其批发融资成本。换句话说，稳定币的“造富故事”背后，藏着一把悬在银&行体系头上的利刃。

奇波洛内进一步指出，代币化市场要想真正走向健康，必须以央&行数字货币作为公共结算锚点——这才是对冲稳定币存款流失风险的关键所在。他在罗马对意大利合作信贷银&行联合会发表演讲时强调，数字支付正在重塑整个银&行业格局，也让欧洲对非欧洲支付基础设施的依赖程度不断加深。

银&行已经在向移动支付服务商流失支付费用和交易数据，这并非空xue来风。奇波洛内明确表示，数字欧元的设计目标，恰恰是既要保留公共货币的核心功能，又要确保银&行继续参与支付生态系统，同时满足客户日益多元化的需求。用他的原话说：“数字欧元既能保留公共货币的作用，也能确保银&行继续参与支付生态系统，同时满足客户需求。”

值得注意的是，欧洲央&行已经在行动。本周二，他们选定了36家支付服务提供商——包括银&行、金融科技公司和支付机构——计划于2027年下半年启动为期12个月的数字欧元试点项目。该项目的目的非常明确：在欧元区内部全面测试零售央&行数字货币的实际运作方式。而欧洲央&行给出的信号是，最早可能在2029年才会正式做出是否发行的决定。

所以，眼下的局面其实很清晰：稳定币的扩张势头不可小觑，但监管层手中的牌——数字欧元，也在紧锣密鼓地铺开。未来几年，这两条路线的博弈，将直接决定欧元区支付体系的走向。