Bitwise：传统金融顾问更倾向于稳定币和代币化，而非比特币

最近跟圈里人聊市场，一个有意思的现象是：理财顾问们对加密货币的兴趣依然在，但焦点完全变了。如果你觉得他们还在纠结该不该买比特币，那可能已经跟不上节奏了。

Bitwise 投资主管 Matt Hougan 在最新的一份报告里分享了他的切身感受。他刚刚密集接触了四十多位理财顾问，得到的反馈相当一致：这些手握大资金的顾问们，如今最上心的不是比特币，而是稳定币和代币化。

这么说吧，这周想跟顾问们聊比特币，基本聊不动。一轮又一轮的电话会议里，对方的兴奋点全在“真实用例”上——那些正在快速重塑资本市场、全球支付体系的区块链应用，显然更让他们觉得有搞头。

这背后是市场情绪的真实写照。比特币（BTC）今年以来跌了近30%，在62500美元附近苦苦挣扎，迟迟没能走出像样的反弹行情。相比之下，稳定币和代币化赛道最近可以说是风头正劲。

最具代表性的莫过于稳定币发行商Circle。2025年6月那场万众瞩目的IPO，发行价31美元，上市后股价一度飙到240美元。虽然后来受整个加密货币板块回调拖累，跌回79美元附近，但市场对这个方向的追捧已经充分暴露了。

代币化这边，更大的变量来自监管端。据报道，美国证券交易委员会（SEC）有意放开代币化股票的交易许可。这就像一个信号弹：一旦监管大门正式打开，传统投资者的信心和资金流入将是几何级的。换句话说，这不再是加密圈的自嗨，而是华尔街在认真配置的新战场。

正如 Hougan 说的：“现在打开CNBC，很难不听到像SEC主席保罗·阿特金斯、高盛CEO大卫·所罗门、贝莱德CEO拉里·芬克这些人，挂在嘴边的全是稳定币和代币化。”连这种级别的金融巨头都在谈论，投资者当然想上车。

Matt Hougan（上图为今年1月参加播客节目）观察到，理财顾问对比特币的注意力正在明显转移。

一个关键判断是：这种兴趣转移并非坏事。纵观加密货币历史上的几次大牛市，无一不是由“新产品突破”和“新型投资者入场”共同驱动的。现在，稳定币和代币化完美契合了这两个条件。金融顾问和机构投资者构成了这批新投资力量的主体，他们的资金很可能先通过稳定币和代币化产品流入，进而点燃整个市场的下一轮行情。

Hougan 的原话是，“最好的希望”正寄托于此。在他的谈话中，顾问们频繁提及的公链包括以太坊、Solana、Canton、Chainlink 和 A valanche，交易平台有 Hyperliquid，加密金融公司涉及 Figure、Circle 和 Coinbase。这是一个相当完整的产业链条，远不止“买哪个币”那么简单。

值得留意的是，Coinbase 这类交易所已经在拓宽业务边界，从单纯的加密交易转向与区块链相关的金融服务，试图承接这一波需求。而许多海外交易所已经开始提供代币化股票交易，尤其像SpaceX这样高关注度的标的即将在周五上市，代币化股票的吸引力正在持续升温。

总的来说，市场的叙事在变。如果只盯着比特币的涨跌，可能会错过正在发生的结构性变化。而真正的大机会，往往就藏在顾问们正在谈论的话题里。