我们处于加密货币周期的哪个阶段？可能出现什么问题？

加密市场永远在重复同样的故事。从玄学的角度看，每一代人的成功经历都会在他们脑海中刻下思想钢印——这些曾经带领他们走向巅峰的陈旧信条，最终也会让他们从胜利走向灭亡。新的思想随之形成，周期就这样不断轮回。那么，我们现在究竟处于这个周期的哪个阶段？又该警惕哪些潜在风险？本文就用数据和历史经验来拆解一下。

我们处于周期的哪个阶段？

先说几个核心判断：对第四季度的加密货币行情，保持乐观态度是完全有理由的。下面将从几个关键图表出发，解释为什么近期前景值得期待。

先看几组与加密货币周期高度相关的指标。

金融市场的周期性源于人性的不变——贪婪、恐惧、狂热、绝望，每次都会重演。这也是为什么比特币现在见顶的可能性微乎其微。

回顾过去两次牛市，有两个共同的时间规律：

• 真正的比特币上涨趋势通常始于减半后的第 170–180 天左右。

• 比特币的周期顶部则出现在减半后的第 480 天左右。

自 2024 年比特币减半以来，至今仅过去 160 天。换句话说，按照历史节奏，距离比特币重新进入上涨趋势可能只有几周时间了。当然，这建立在历史会重演的假设上——但目前没有充分证据表明这次会不一样。

自 2024 年 1 月以来，超过 50 万个比特币从交易所被提取出来。当巨鲸将代币从交易所转入自有钱&包，通常意味着他们计划长期持有，而非短期抛售。上图数据清楚显示，过去几个月里，巨鲸一直在大量积累比特币。如果这种积累势头持续，供应挤压将在所难免。

上面这张信息图虽然制作于多年前，但精准总结了 2016 年和 2020 年两轮周期的节奏：

• 第一步：BTC 启动上涨，主导地位持续攀升。

• 第二步：注意力开始转向大盘币种（如 ETH、SOL 等）。

• 第三步：几乎所有的山寨币都会跟涨，无论市值大小或基本面强弱。

近期，BTC 的主导地位创下了多年来的新高——这很可能意味着我们目前仍处于第一阶段。历史经验表明，山寨币季节往往要在 BTC 主导地位开始下降之后才会真正启动。而这一步，很可能已经临近。

综上所述，结合历史数据和上述图表，可以判断：比特币在第四季度创下历史新高的概率相当高。

可能出现什么问题？

当然，也要正视熊市的可能性。当前宏观环境仍存在一些不确定性——如果全球经济衰退突然降临，加密货币市场势必受到严重冲击。不过，从时间节点来看，2024 年是美国的选举年。为了让卡马拉·哈里斯有机会赢得总统大选，民主党方面会尽全力把经济衰退推迟到选举之后。因此，虽然美国经济很可能在未来 3–4 年内进入衰退，但 2024 年发生的概率极低。

基于这一判断，对第四季度加密货币持乐观态度是合理的选择。