Bitwise组合三种加密货币期货ETF!推出比特币和国债轮动的BITC

现货ETF的兴起，从某种程度上改变了整个加密市场对期货合约的兴趣。Bitwise这一波操作，正好印证了这一点——他们正将旗下三只基于期货的加密ETF（BITC、AETH、BTOP）整合为一只全新的基金：Bitwise Trendwise比特币和国债轮动策略ETF（BITC）。值得注意的是，这个调整并不会影响基金的费用结构或税务处理，现有投资者也无需做任何操作。

根据官方披露的说明书，这只新基金的目标相当明确：通过对比特币期货合约和美国国债的配置来实现增值。在正常市场条件下，基金会将至少80%的资产投向比特币期货合约和美国公债，但并不直接持有比特币现货。

那么，具体是怎么操作的呢？这里就涉及到一个核心策略——“多头持平”（long-flat）趋势追踪。简单来说，这是一种高度依赖市场走向的投资方法论。它的底层逻辑是：当趋势明确时，果断入场做多（long）；当市场方向模糊或波动加剧时，就选择观望（flat）。

落实到执行层面，Bitwise会依据两个关键信号——比特币的10天和20天指数移动平均线（EMA）——来实现资产的动态轮换。当10日均线站上20日均线，基金经理会判定比特币进入多头行情，届时比特币期货合约的仓位将大幅提升，上限可达100%。反之，如果市场转弱，信号显示空头占优，基金可能会将全部资产转向美国国债，这意味着在一个较长的时间窗口内完全不触碰比特币期货。

有意思的是，即便在基金名义上100%重仓比特币期货的阶段，仍有至多75%的剩余资产会被配置到美国国债、政府债券、货币市场基金、现金或现金等价物上。为什么这么设计？关键在于，期货合约只需要占用保证金，剩余的资金完全可以用于流动性较强的资产，在保障灵活性的同时还能赚取部分收益。

Bitwise的创始人Matt Hougan在谈到这次调整时也给出了他的判断：“动能在投资中一直是一个不可忽视的因子。我们新采用的趋势追踪策略，正是要把这个因子用起来，根据市场的实际方向在加密货币和国债之间灵活轮换。最终的目标很直接——尽量避免比特币下行带来的波动，同时争取提升风险调整后的回报表现。”