韩国因总统尹锡悦引发政治动荡 吸引大量避险资金流入比特币

加密研究机构Kaiko在其最新报告《Life after BTC ETFs》中，给出了一个很有意思的判断：韩国当前的整治动荡，正在把大量避险资金推向比特币。

韩国总统尹锡悦引发的宪政风波，让这个国家的加密市场出现了一些反直觉的变化。以往韩国投资者是出了名的“山寨币爱好者”，当地平台上山寨币的交易份额可以占到80%左右。但在整治危机期间，比特币在韩元市场的交易量却大幅攀升，格局正在悄悄改变。

韩国整治动荡引发避险需求

不知道大家是否还记得，12月初韩国总统尹锡悦宣布戒严的那个夜晚，当地最大交易所Upbit上的比特币价格一度跌破63,000美元。当时看起来，BTC似乎并没有表现出“避险资产”的属性。

但数据告诉我们的故事，远比单日波动更丰富。从12月初以来，比特币韩元交易对在Upbit和Bithumb两大平台上的累积成交量增量（CVD）一直在持续走高。这个指标反映的是净买入力量——换句话说，市场一直在真金白银地买入BTC。与此同时，稳定币USDT的累积成交量增量也在1月初重新回升。CVD为正，就意味着买盘压力已经压过了卖盘压力。

还有一个信号值得留意：韩国交易所与国际市场的比特币价格差异——也就是我们常说的“泡菜溢价”——在12月中旬一度飙升至5%以上。这同样印证了当地买盘的强劲，市场情绪的热度可见一斑。

山寨币热潮退烧

韩国市场向来是山寨币的温床，当地平台上约80%的交易量都来自这类资产。但这一轮整治危机，打破了原有的交易格局。投资者开始大规模转向比特币，作为避险的“第一选择”。这背后其实暗藏了一个逻辑转变：在不确定性面前，人们更愿意拥抱公认的“硬资产”，而不是去追逐高风险的山寨币。

当然，宏观层面还有另一个变量：川普即将在下周正式上台。市场原本对他就任后快速兑现“比特币储备”的承诺抱有很高期望，但根据Polymarket的预测数据，目前这一政策的落地概率已降至25%。短期内想把这件事想得太快，可能不太现实。

各国政府的比特币持仓