速览2026加密永续合约市场:持仓量大幅缩水,DEX稳步崛起

永续合约交易所的行业格局，眼下正经历一场深刻的结构性重塑。自2016年BitMEX首创永续合约交易模式以来，中心化交易所一直是加密市场的核心流动性枢纽，2025年全年交易规模高达85.3万亿美元，这个数字本身就很说明问题。

但随着产品迭代加速、链上交易活跃度飙升，去中心化永续合约交易所早已不再是昔日那个小众协议，而是成长为一股不可忽视的竞争力量。CoinGecko最近发布的2026年加密永续合约交易市场报告，几个核心趋势值得关注：

• 2025年1月至2026年4月，MEXC和BingX在新上永续合约数量上遥遥领先，分别达到879个和565个
• 头部11家中心化永续交易所2026年的月均交易额降至4.7万亿美元，而2025年这个数字是7.1万亿美元
• 头部12家去中心化永续交易所的月均交易额则升至6115.7亿美元，2025年为5316.5亿美元
• 在Hyperliquid的带动下，2025年去中心化永续合约交易规模大幅增长，与中心化合约的交易量占比峰值一度达到13%
• 去中心化永续交易所的未平仓头寸份额持续走高，目前占比13.5%，Hyperliquid位居首位

合约上新节奏分化，中小平台更为激进

从2025年1月至今的数据来看，MEXC和BingX在上新永续合约这件事上，可以说是行业里的“劳模”。前者新增了879个合约，后者也有565个，月均上新量分别达到55个和35个，两家平台的主攻方向都是长尾币种合约。

相比之下，头部11家交易所里，有6家月均上新合约不足20个，布局风格明显偏保守。Crypto.com更是谨慎，2025年12月只上线了2个合约，即便是2026年4月的峰值也才13个。

有意思的是，大型交易所普遍倾向于优先上线永续合约，现货方面的上新反而偏少。过去16个月里，币安新增了305个永续交易对，但现货交易对只有125个，新增合约主要集中在meme币和AI相关代币上。

而像MEXC、BingX、Gate这样的合约上新大户，在现货币种布局上也同样激进。当然，小众币种的杠杆交易需求本身就偏低，愿意参与的受众风险偏好门槛也更高。

受合规要求制约，永续合约的上架流程远比现货要长，细分币种的交易热度也相对有限。从2025年1月到现在，CoinGecko收录的新增代币累计有7803个，但头部11家中心化交易所只为其中1030个币种开通了永续合约——这个供需缺口，其实不小。

中心化合约交易额同比缩水

头部11家中心化永续交易所2026年前四个月的月均交易额为4.69万亿美元，相比2025年的7.11万亿美元，下滑了34%。这个降幅，值得深思。

不过，BingX今年倒是逆势走强，市场份额从2025年的3%提升到了5%，暂列行业第七。Bitget的交易额则有所回落，月均交易额从7406.2亿美元跌至2870.8亿美元，但依然以6%的份额位居第六。

币安和OKX则继续稳固头部地位，市场份额还有小幅提升，2026年前四个月分别占据了33%和15%的份额。

去中心化合约规模稳步抬升，新晋平台快速突围

2026年1月，去中心化合约交易额达到了7515.9亿美元，虽然之后逐月回落，但4月的4818.4亿美元，依然远超2025年同期不足3000亿美元的水平。

回顾2025年，去中心化永续合约全年交易额达到6.38万亿美元，相比2024年的1.5万亿美元，实现了数倍增长。即便当前整体市场行情承压，2026年行业成交规模仍有望持平甚至超越去年。

值得关注的是，Pacifica、Extended、Variational这些新晋去中心化合约平台，市场份额正在持续扩张。三家平台都推出了积分活动，大概率后续会开启空投。4月份，这三家平台的市场占比分别为4%、4%、3%，体量已经赶超了Jupiter、dYdX等老牌平台。

去中心化合约占比冲高后回落，头部项目体量突出

2025年，去中心化与中心化永续合约的交易量比值持续攀升，年初只有3%，年末冲高到了13%。但2026年这个比例有所回落，4月降至10%，中心化交易所重新夺回了九成以上的市场主导权——这也是自2025年10月以来，首次重回这一格局。

Hyperliquid几乎包揽了去中心化合约的大部分交易量，4月交易额达到1902.8亿美元，占全行业合约总量的3.9%，位列第九，略低于BingX的1968.1亿美元，但领先于KuCoin的837.1亿美元。

目前去中心化合约的增速暂时放缓，但Pacifica等新秀依托积分空投预期吸引资金，后续市场占比还存在反弹空间。

整体未平仓头寸缩水，去中心化合约持仓占比显著提升

加密市场的整体未平仓头寸，从2025年初的1203.5亿美元，降到了2026年4月末的990.9亿美元。与2025年10月7日清算行情前的2100.2亿美元历史高点相比，已经腰斩过半。

中心化交易所依然把持着绝大部分未平仓头寸，但份额已经从2025年初的96.4%下滑到了2026年4月末的86.5%。自2025年10月起，去中心化合约的持仓占比始终维持在10%以上。

另外值得注意的一点是，链上现实资产（RWA）业务的落地，正在带动去中心化合约的发展。加密用户无需变&现离场，就能通过这些平台参与传统金融市场的行情交易。不过，中心化交易所也顺势跟进布局，陆续上线了现实资产类永续合约——这个赛道的竞争，只会越来越激烈。