以太坊（ETH）财库黑马ETHZilla解析:蒂尔和EF深度加持 mNAV高达6

在以太坊财库的加持下，ETH最近这波涨势相当凌厉，直接站上了4700美元，距离历史最高点也就差个一百多美元的事儿了。

这条赛道上，BitMine和SharpLink这两家公司绝对是焦点中的焦点。短短两三个月，BitMine手里已经攥着120万枚ETH，SharpLink也拿下了近60万枚。这两家，一家走的是华尔街路线，另一家则是以太坊联创、ConsenSys创始人Lubin的嫡系。不过，在这两条主线之外，最近又有一家“以太坊DAT公司”突然杀了出来，就是这家已经改名为ETHZilla的纳斯达克上市公司——180 Life Sciences。

ETHZilla宣布要搞ETH财库之后，股价一个月内翻了超过10倍，ETH持有量直接冲进了财库公司前五，最夸张的是，它的mNA V（资产净值倍数）高达6，远远甩开BitMine的1.8和SharpLink的1.07。

那么，这家ETHZilla背后到底站着谁？它的财库策略又有什么不一样的地方？我们不妨来扒一扒。

ETHZilla是谁？

故事要从半个月前说起。

7月29日，纳斯达克上市公司180 Life Sciences宣布签署PIPE融资文件，筹集了4.25亿美元，目标很明确——搞ETH财库。交易完成后，公司干脆连名字都改了，就叫ETHZilla。

紧接着，8月4日宣布完成私募，8月11日又搞定了1.56亿美元的可转换债券发行（可转换票据前六个月零利率，后六个月按年利率4%计息，一直到到期日）。

到了8月12日，ETHZilla正式动手了，宣布以均价3806美元买入了82186枚ETH，总共花了约3.49亿美元。不过话说回来，它手里还捏着约2.38亿美元的现金等价物。

这里有个细节很值得注意，这次PIPE交易的参与者阵容相当豪华，超过60家机构和顶级DeFi创始人参与其中，包括Harbour Island、Electric Capital、Polychain Capital、GSR、Omicron Technologies，以及Lido联合创始人Konstantin Lomashuk、Eigenlayer创始人Sreeram Kannan、Ether.fi创始人Mike Silagadze、Etherealize的几位联合创始人、Frax联合创始人Sam Kazemanian、Compound创始人Robert Leshner、Gauntlet创始人 Tarun Chitra，还有以太坊生态里其他几位响当当的创始人和领导者。

ETHZilla到底特别在哪里？

1、Peter Thiel直接持了近30%的股份

根据SEC的披露文件，Peter Thiel本人以及他旗下的Founders Fund多个基金一共持有ETHZilla高达28.3%的股份。虽然声明说它们不构成“一致行动人”，但这个持股比例已经相当惊人了。具体来看：FF Consumer Growth II占5.8%、The Founders Fund Growth II Management占5.8%、FF Upper Tier GP占5.8%、FF Consumer Growth占1.7%、The Founders Fund Growth Management占1.7%、Peter Thiel本人直接持股7.5%。

事实上，Peter Thiel手里有两家ETH财库公司的股份。第一家是Tom Lee掌舵的BitMine，但SEC文件显示他持有BitMine大约9%的股份，更像是财务投资。而ETHZilla则是另一种情况，他直接持有近30%。作为美国顶级的投资者和政界幕后大佬，Thiel的深度参与，或许正是ETHZilla的mNA V能冲到6的重要原因之一。

2、Vitalik和以太坊基金会也下场了

根据ETHZilla的通告，Etherealize的CEO Vivek Raman将担任ETHZilla的战略顾问。不仅如此，Etherealize还会牵头联合一批顶级的DeFi建设者，组成一个“DeFi理事会”，专门给ETHZilla出谋划策，研究怎么用这些资金创造超额收益。值得一提的是，Etherealize的三位创始人全部参与了对ETHZilla的投资和支持。

而Etherealize这个机构，背后站着的可不是一般人。它成立于2025年1月，本质上是以太坊生态的“机构营销和产品部门”，使命就是向华尔街的金融机构推广以太坊。市场传闻，Etherealize是在以太坊基金会的推动下成立的，成立前就已经拿到了以太坊创始人Vitalik Buterin和以太坊基金会（EF）的投资。2025年3月，在ETH价格低迷的时候，以太坊The Merge升级的首席协调员Danny Ryan都加入了Etherealize任联合创始人。2025年6月，Etherealize发了一份研报，明确提出ETH是“数字石油”，应该作为机构策略中的核心配置资产。

3、不走寻常路，聚焦DeFi和链上策略

ETHZilla的策略和其他财库公司最大的不同在于，它不只是买ETH然后放着。据官方信息，Etherealize将携手DeFi建设者联盟组成理事会，专门探讨怎么利用资金创造超额收益。这个理事会的成员，就是那些参与ETHZilla融资的DeFi创始人，他们手里握着当今许多关键协议的经验。

而且，Electric Capital将担任ETHZilla的外部资产管理人，计划实施一套非常差异化的链上收益生成计划。这套计划的目标很明确：超越传统的ETH质押，同时保持稳健的风险管理。怎么实现？通过组合质押、借贷、流动性配置，甚至定制一些私人协议。

结语

上面提到的三点，恰恰是ETHZilla和其他ETH财库公司最根本的区别。它把华尔街的资深投资人、以太坊的元老级建设者、以及顶级的DeFi创始人全部聚到了一家上市公司里。它的核心逻辑不仅仅是买ETH，而是还要在DeFi领域大展拳脚，通过部署一系列由以太坊驱动的链上策略，尽可能让ETH的复利效应发挥作用，从而提高每股ETH的价值。

随着华尔街的资产和RWA不断向以太坊链上迁移，如何最大化利用以太坊链上的收益潜力？ETHZilla或许正在探索一条全新的路径。