小马智行2026 Q1财报：Robotaxi单季收入创新高，上调全年收入与车队规模目标

小马智行刚刚交出了一份相当亮眼的2026年第一季度成绩单。这份财报里，最引人注目的莫过于其Robotaxi（自动驾驶出行）业务——不仅创下了单季收入的历史新高，更直接促使公司上调了全年目标。看来，自动驾驶的商业化故事，正进入一个关键的加速期。

开局强劲，全年目标主动上调

根据5月26日发布的未经审计财报，小马智行在第一季度实现了总营收2.36亿元，同比大幅增长145%。更值得玩味的是毛利润的表现，同比增长140.1%，达到3836万元。这背后，是Robotaxi业务的爆发式扩张与智能解决方案业务的快速放量，形成了双轮驱动的格局。

基于这份强劲的开局，公司管理层显然更有底气了。他们主动将2026年Robotaxi业务的收入目标，从“达到2025年的3倍”提升至“3.5倍以上”。同时，计划中的车队规模也从3000辆上调至超过3500辆，覆盖城市数量维持在20余个。这种在季报后即上调全年指引的做法，通常意味着公司对后续增长曲线的确定性抱有强烈信心。

Robotaxi：穿越周期，用户愿为体验买单

Robotaxi业务无疑是本季报的绝对主角。自实现城市级单车盈利转正后，这项业务仿佛按下了加速键。一季度收入达5912万元，同比暴涨395.4%。这个单季数字，已经超过了2025年全年Robotaxi总收入（1.16亿元）的一半，增长势头之猛可见一斑。

拆解来看，乘客车费收入同比飙升456.5%，成为最核心的增长引擎。这说明什么？说明真实的付费需求正在被快速激活。截至今年5月，其中国注册用户规模已是去年同期的3倍以上。更有意思的是数据背后的韧性：面对春节出行低谷和一季度的传统淡季，Robotaxi的三大商业化指标——车队规模、用户规模、付费订单量——均实现了逐月增长。这种“穿越周期”的能力，是衡量一项服务是否真正扎根市场的重要标尺。

另一个关键信号来自定价。财报中提到，即便Robotaxi折扣后的定价高于入门级网约车，用户需求依然旺盛，高峰时段尤其明显。这彻底打破了“自动驾驶只能靠低价抢市场”的刻板印象。用户愿意为更稳定、更安全或更具科技感的出行体验支付溢价，这为商业模式的健康度奠定了坚实基础。当然，小马智行也没闲着，通过优化充电效率和调度算法，持续压低单日运营成本，提升效率。

规模与版图：双线扩张进行时

收入的爆发，离不开底层规模的支撑。截至5月24日，小马智行Robotaxi车队规模已突破1700辆。今年新增的丰田铂智4X Robotaxi车型已开启全无人驾驶测试，年内将投放至多个国内一线城市。在成本控制方面，公司在北京车展期间宣布，目标在2027年将国内Robotaxi整车成本（含车辆、电池及自动驾驶套件）控制在23万元以内。这个数字一旦实现，将极大扫清规模化复制的成本障碍。

在地域扩张上，小马智行采取了“国内深耕，海外快跑”的策略。国内市场，服务在一季度成功驶入广州市中心，覆盖了广州塔、广交会展馆等核心地标。海外市场则动作频频：在克罗地亚首都萨格勒布开启了欧洲首个Robotaxi商业化服务，并在迪拜启动了无人化测试。目前，其Robotaxi业务已覆盖全球9个国家，并在中国、克罗地亚、卡塔尔、新加坡、韩国开放公众载客服务，“双引擎”战略的轮廓愈发清晰。

技术底座：世界模型与安全体系构筑护城河

规模化运营的背后，离不开坚实的技术底座。小马智行联合创始人兼CTO楼天城指出，世界模型和多层次安全体系是推动长期商业化的底层支撑。2026年4月，公司完成了PonyWorld世界模型2.0的迭代，研发范式从“强化学习”迈向“自主学习”，标志着其自动驾驶技术进入一个由AI驱动的新阶段。

而在最受关注的安全层面，公司构建了一套多维防线：在算法层，通过强化学习与世界模型，让车辆应对复杂场景的能力远超人类司机；在车辆层，采用系统级多重冗余设计，确保即便软硬件发生故障，车辆也能安全运行并择机停车；在运营层，则有专属安全团队将机制嵌入全流程，配合远程保障和地面支援，实现快速响应。这套组合拳，旨在解决公众对自动驾驶安全性的终极顾虑。

业务多元化：卡车与智驾方案同步开花

除了C端的Robotaxi，小马智行在B端赛道同样进展迅速。Robotruck（自动驾驶卡车）业务一季度收入7033万元，同比增长31%。公司已在4月宣布开启“干线物流+城市配送”的全场景货运布局。其第四代纯电重卡将于下半年大规模生产，并且已成为全国首个在北京-天津线路开展自动驾驶重卡编队无人化货运的企业。同时，首款全车规、全冗余无人轻卡也已亮相，凭借与Robotaxi同源的技术栈，其单公里城配货运成本据称较人工下降了40%-50%。

另一大亮点是智能解决方案业务（原技术授权与应用业务），一季度收入1.07亿元，同比猛增246.5%。其中，自动驾驶域控制器一季度的出货量增长至去年同期的6倍以上，主要驱动力来自低速无人配送、无人清扫、物流及人形机器人等市场的旺盛需求。这表明，小马智行的技术能力正在通过不同的产品形态，渗透到更广阔的机器人应用领域。

财务健康：为长期战略备足弹药

任何前沿科技的规模化扩张，都离不开资金的支持。这份财报显示，小马智行的经营效率正在持续改善，一季度经营亏损同比基本持平，环比收窄了21%。更重要的是，截至3月31日，公司持有的现金等价物及长短期理财投资合计约99.02亿元（约14.36亿美元）。如此充裕的资金储备，为其坚持长期主义、推进规模化战略提供了坚实的财务缓冲垫。

正如小马智行CFO王皓俊所言，这份成绩单不仅意味着公司作为行业龙头正在加速兑现商业化落地，更可能预示着L4自动驾驶迎来了规模化商业运营的分水岭时刻。当技术突破、用户接受、商业模型和财务健康形成正向循环，一个期待已久的未来，或许真的开始照进现实。