以太坊现货ETF通过后还有哪些相关的强势项目值得期待?

以太坊现货ETF的获批，无疑是近期加密市场最重磅的利好之一。SEC正式放行8只以太坊现货ETF的19b-4文件，虽然交易还要等到S-1注册声明生效，预计还需数周，但这剂强心针的效果已经显现。不过，回顾本轮行情，ETH的价格表现多少有些“拉胯”，即便消息落地也未能突破前高。但长期来看，市场主流依然看好，渣打银&行甚至预测年底ETH能涨到8000美元。如果以太坊真能走出比特币现货ETF获批后的上涨曲线，那么与它关联度最高的板块和项目，自然会成为最直接的受益方。

那么，除了ETH本身，还有哪些方向值得重点关注？下面这份梳理，或许能提供一些思路。

1. L2：扩容主战场，龙头格局已定

作为L2赛道的绝对龙头，Arbitrum基于Optimistic Rollup技术构建，当前TVL高达190亿美元。ARB价格现报1.25美元，历史最高约2.2美元，市值33.14亿美元。社区近期正在推动一项“2亿枚ARB游戏催化剂计划”，试图在生态拓展上打开新局面。

紧随其后的Optimism，TVL约为75.9亿美元，是L2的“龙二”。OP价格现为2.57美元，今年3月曾摸高至4.87美元，市值27.16亿美元。近期动作频繁，第四轮追溯性公共物品募资申请已经开放，同时推出了超级链（Superchain）的应用部署回馈计划。

Metis是首个实现去中心化排序器的L2，坊间时常流传其创始人与V神母亲交好的故事。METIS当前价格80.69美元，此前高点134.64美元，市值4.62亿美元。今年4月底，Metis完成了去中心化定序器升级的第二阶段，并引入了定序器挖矿机制。

由以色列公司StarkWare打造的zk-rollup方案，Starknet利用零知识证明为以太坊提供链下执行层。STRK现价1.297美元，此前高点2.67美元，市值14.7亿美元。近期StarkWare宣布了一项500万STRK的初始预算，用以推动Starknet生态创新。

作为模块化Layer2的代表，MANTA团队执行力强，生态发展速度惊人。更重要的是，其流通市值仅4亿美元，在这一众L2标的中属于相对较低的水平，或许意味着更高的弹性空间。

2. 再质押：本轮新叙事，潜力不容小觑

Ether.Fi是一个基础设施型质押协议，用户在袋里质押时可保留对自己密钥的控制权。存入Ether.Fi的ETH会自动与Eigenlayer进行再质押。代币价格现报5.3美元，此前高点8.66美元，市值6.1亿美元。近期推出的“Staking Frens”活动，允许用户通过质押获取代币奖励。

Renzo是基于EigenLayer构建的流动性再质押平台，堪称EigenLayer生态的重要入口。它通过自动化策略和智能合约，为用户提供比单纯质押ETH更高的收益率。REZ当前价格0.1616美元，此前高点0.2美元，市值1.86亿美元。近期开放了REZ质押，Season 1空投持有者还能获得50%的加成。

AltLayer是一个开放的去中心化Rollup协议，它既整合了OP Stack、Arbitrum Orbit、ZK Stack等方案，又通过EigenLayer的再质押机制提升经济安全性，兼具灵活性与稳健性。ALT现价0.376美元，此前高点0.695美元，市值4.14亿美元。据悉，AgentLayer计划于6月在AltLayer测试网上启动其第三阶段的测试。

3. DeFi：老牌板块的升级与突围

DeFi板块大家再熟悉不过了。作为上一轮牛市最大的创新引擎，DeFi的应用已经渗透到链上日常的方方面面。核心选手UNI、AA VE、COMP、CRV、MKR等，分别代表了DEX、借贷、稳定币交易与发行等基础设施。

不过由于赛道已相对成熟，本轮周期中大多数项目都是基于原有框架的升级迭代，创新力度略显不足。相比之下，

算是一抹亮色。它通过将代币剥离为本金和利息，实现了未来收益的交易。前段时间，Pendle的TVL与币价双双走高，势头强劲。

Pendle是多链上的利率衍生品协议，用户能以折扣价购入资产，或通过为资金池提供流动性获取收益。其核心逻辑是对生息资产进行“息票剥离”，将本金和收益拆分为可独立交易的代币。PENDLE现价7.16美元，此前高点7.538美元，市值10.74亿美元。刚刚过去的这段时间，Pendle的TVL突破了60亿美元，创下历史新高。

Lido是非托管式的以太坊2.0流动性质押协议，用户无需搭建节点即可参与质押，stETH则可在DeFi生态中自由流通。LDO现价2.62美元，此前高点4.038美元，市值23.58亿美元。社区刚投票通过了“创建Lido贡献者联盟工作组”的提案。数据显示，当前以太坊质押率已达27.15%，Lido的市场份额为28.54%。

UNI在上轮牛市最高触及45美元，本轮阶段性高点为17.05美元，当前报11.01美元，市值66.15亿美元。值得一提的是，Uniswap Labs近期收到了美SEC的威尔斯通知，这意味着监管层面的博弈仍在继续。

MakerDAO是超额抵押稳定币协议，用户抵押资产即可获得去中心化稳定币DAI。MKR现价2814美元，此前阶段性高点4074美元，市值26.17亿美元。近期MakerDAO宣布将推出SparkDAO，并计划发行新的稳定币PureDai，进一步扩展其稳定币版图。

4. LSD：上海升级后的核心基建

LSD协议是自以太坊上海升级、完成POW转POS后，围绕节点质押衍生出的服务层。LDO是其中的头号玩家，坐拥全网最高的TVL，流通市值约20亿美元。SSV则专注于分布式节点的基础设施，近期表现也颇为亮眼。

5. 基于ETH抵押的稳定币：收益率的天然洼地

稳定币的发行方式多种多样，其中一种是以资产为抵押。以太坊无疑是最大的抵押品之一。在LSD和Restaking出现后，项目方可以将抵押的ETH拿去获取流动性收益，这样一来，发行的稳定币就自带收益率。如果再叠加代币激励和铸币借款分红，年化收益相当可观。

去年曾火过一阵的LBR就是这种模式的代表。而今年币安Launchpool项目

的基础逻辑也与此类似，不同的是，ENA还通过对冲衍生品头寸来维持抵押资产的价值。ENA目前的TVL高达25亿美元，流通市值也已达到13亿美元。

6. Restaking：本轮ETH行情中最值得关注的板块

Restaking是这轮以太坊行情中，最具投资预期的板块之一。理由有三：第一，这是一个全新的板块，市场资金往往更喜欢炒作新叙事；第二，流通市值普遍较小——ETHFI流通市值4.6亿美元，Renzo仅1.5亿美元；第三，龙头项目Eigenlayer的空投数量已经确定，上线主流交易所的时间已近在咫尺，届时或将引爆整个赛道。

7. 其他值得关注的独立标的

Ethereum Name Service是基于以太坊的分布式命名系统，它将人类可读的地址（如alice.eth）映射到机器可读的标识符。ENS现价26.07美元，此前阶段性高点30.50美元，市值约8.35亿美元。Vitalik Buterin曾公开表示，ENS是以太坊生态中最成功的非金融应用。

PEPE是基于以太坊的通缩型迷因币，灵感源自著名的佩佩蛙网络迷因。5月27日，PEPE突破0.000017美元，创下历史新高，当前市值已达到70.91亿美元。

ConstitutionDAO曾是一场旨在竞拍美国宪法初版的众筹运动，PEOPLE是其代表代币。尽管竞拍最终失败，但PEOPLE如今已成为那段具有历史意义的DAO运动的象征。PEOPLE现价0.083美元，近期刚刚创下上市以来的阶段性新高，市值约4.15亿美元。