币圈入门知识:什么是市场心理学？投资者如何利用市场心理学？

市场心理学到底是什么？

市场心理学探讨的是，市场价格走势如何反映参与者的情绪，同时也被这些情绪所影响。它是行为经济学的重要分支。行为经济学是个跨学科领域，专门研究人在做经济决策之前，会受到哪些心理因素的左右。

不少人认为，情绪才是金融市场涨跌背后的真正推手。投资者情绪的集体波动，就形成了所谓的市场心理周期。

说白了，市场情绪就是投资者和交易者对资产价格走势的总体感受。如果大家普遍乐观，价格持续走高，就形成看涨趋势（常称为牛市）。反过来，如果情绪低迷，价格不断走低，就是熊市。

所以，市场情绪可以看作所有市场参与者个人看法和感受的总和。换个角度说，它就是这些看法的平均值。

但跟任何群体一样，市场上从来没有哪种观点能完全说了算。根据市场心理学，资产价格会随着整体情绪的变动而不断波动，而整体情绪本身也在随时变化。如果情绪一成不变，那做交易反而会变得更难。

实际来看，市场上涨时，通常是因为交易者的态度和信心在改善。积极的情绪会推高需求、减少供给，而需求的增加又反过来强化这种乐观。反过来，持续的下跌趋势往往制造悲观氛围，抑制需求、增加供给。

情绪在市场周期里是怎么变的？

上涨阶段

任何市场都会经历扩张和收索的循环。当市场处于扩张期（也就是牛市）时，大家会变得乐观、坚定，甚至贪婪。这些情绪通常会刺激大量买入。

市场周期里经常能看到一种自我强化的现象。比如，价格涨了，情绪变得更积极；情绪更积极了，又推动价格继续往上走。

有时候，贪婪和信心会主导到极点，甚至形成金融泡沫。这时候很多投资者已经不太理性，忽略真实价值，光凭“还会继续涨”的信念就冲进去买。

他们被涨势冲昏了头，一心想赚快钱。当价格涨得过分时，就会形成局部顶点。通常来说，这个位置也是风险最高的地方。

有些情况下，随着资产慢慢被卖出，市场会进入一段横盘整理，这就是所谓的分配阶段。但也不是所有周期都有明显的分配阶段，有些涨到顶之后很快就掉头向下。

下跌阶段

当市场开始转向时，之前的狂喜会迅速变成不安——很多交易者不愿意相信涨势已经结束。随着价格继续下滑，市场情绪很快变得消极。这个阶段通常会经历焦虑、否认和恐慌。

焦虑出现在开始怀疑“为什么价格在跌”的时候，紧接着就是否认期。否认期的典型特征是“接受不了”——很多人死扛着亏损仓位，要么觉得“现在卖太晚了”，要么还抱着“很快就会反弹”的幻想。

但价格继续跌，抛售压力也越来越大。恐惧和恐慌最终会引发所谓的“投降式抛售”，也就是持有人扛不住了，在接近底部的时候割肉离场。

最后，随着波动减小、市场趋稳，下跌才会停下来。在重新燃起希望和乐观之前，市场通常还要经历一段横盘整理，也就是所谓的积累阶段。

投资者能不能利用市场心理学？

如果市场心理学真的有效，理解它确实能帮交易者在更好的时机进出。市场情绪往往跟多数人的直觉相反——对买家来说，最好的机会往往出现在大多数人都绝望、市场极度低迷的时候。反过来，当大家都兴高采烈、过度自信时，风险往往也最高。

所以有些交易者会试着通过解读市场情绪，来判断周期走到了哪个阶段。理想情况下，他们想在恐慌时（低价）买入，在贪婪时（高价）卖出。但实际操作中，找准这些最佳点并不容易。看着像底部（支撑位）的位置，也可能撑不住，继续往下探出新低。

技术分析与市场心理学

回过头去看市场周期，看清情绪变化的大趋势并不难。用历史数据复盘，哪些操作和决策最赚钱，一目了然。

但真正难的是理解市场当下在怎么变，更别提预测接下来会发生什么了。很多投资者会用技术分析（TA）来推测未来走势。

从某种程度上说，技术指标其实就是用来衡量市场心理状态的工具。比如相对强弱指数（RSI），可以告诉你某资产是不是因为情绪过热（比如极度贪婪）而被超买了。

另一个常用指标——MACD，则有助于发现市场周期里不同的心理阶段。简单来说，两条线之间的位置关系，能提示市场动能是否在发生变化（比如买盘力量在减弱）。

比特币案例里的市场心理学

2017年的比特币牛市是一个很典型的例子，能说明市场心理怎样影响价格，价格又怎样反过来影响心理。从1月到12月，比特币从大约900美元涨到了接近2万美元的历史高点。整个上涨过程中，市场情绪越来越亢奋。成千上万的新投资者涌入，被牛市的兴奋冲昏了头。错失恐惧、过度乐观和贪婪，一步步把价格推到了顶点。

这一趋势在2017年底到2018年初开始反转。随后的回调让很多高位追进去的人损失惨重。即便跌势已经确立，不恰当的信心和自满仍然让不少人死扛着不放。

几个月后，投资者信心跌到了冰点，市场情绪彻底转负。恐惧、犹豫、怀疑，还有恐慌，导致很多在最高点附近买入的人，最终在底部附近割肉，亏得一塌糊涂。有人甚至对比特币彻底失望，尽管它的技术本质并没有变差，实际上还在不断改进。

认知偏差

认知偏差是常见的思维习惯，经常让人做出不理性的决定。这些偏差会影响个人交易者，也会影响整个市场。几个典型的例子包括：

• 确认偏误：倾向于放大那些符合自己信念的信息，忽略或轻视相反的证据。比如在牛市中，投资者可能只盯着好消息，而对负面消息或趋势即将反转的迹象视而不见。
• 损失厌恶：人天生害怕损失胜过渴望收益，哪怕收益跟损失差不多甚至更大。换句话说，亏钱的痛苦通常比赚钱的快乐更强烈。这可能导致交易者错失良机，或者在市场恐慌时跟着割肉。
• 禀赋效应：仅仅因为自己拥有某样东西，就高估它的价值。比如，相比一个没有加密货币的投资者，手里持有一袋加密货币的人，更可能相信它有价值。

总结

大多数交易者和投资者都认同，心理确实会影响市场价格和周期。虽然市场心理周期这个概念已经很流行，但真正应对起来并不容易。从17世纪荷兰的郁金香狂热，到90年代的互联网泡沫，即便是老练的交易者，也很难把自己的情绪跟市场情绪完全分清。投资者面对的挑战不仅是要读懂市场的心理，更要读懂自己的心理——以及自己的情绪会怎样影响判断和决策。

本文内容仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币及迷因币市场波动较大，价格走势具有高度不确定性。文中提及的市场心理、技术指标及历史案例仅为说明概念，不代表未来表现。实际交易决策请以官方公告、交易所实时页面及权威行情平台数据为准。投资者应独立判断，谨慎决策，并对自身行为负责。