摩根大通:加密货币对宏观因素越趋敏感!10月比特币向上机率高

华尔街巨头摩根大通（JPMorgan Chase）最近发布了一份研究报告，专门拆解了未来几个月可能影响加密货币市场走势的几个关键变量。其中既包括“Uptober”（即10月行情偏多的历史规律），也涉及美联储降息、比特币现货ETF期权获批，以及以太坊即将到来的“Pectra”升级。

10月行情向上机率高

进入第四季度，不少投资者开始期待市场重现强势，比特币的“10月旺季效应”（Uptober）自然也成了焦点话题。摩根大通分析团队在报告中提到，从历史数据看，10月确实是对加密货币市场整体较为友好的月份——比特币在10月录得正回报的概率超过70%。

分析师们也坦言，历史表现并不能保证未来会重复，但“Uptober”这个说法已经在市场心智中扎根，甚至可能反过来影响投资行为。从这点来看，比特币在今年10月迎来乐观表现的概率不低。

Fed降息尚未对币市产生明显影响

尽管美联储上个月已经启动了降息周期，但摩根大通分析师认为，加密货币市场整体并未显现出预期中的正面效应。利率下滑理论上对风险资产是利好，但加密货币市场总市值与美联储基准利率之间的相关性目前仅为0.46——换句话说，影响相当有限。

自9月18日美联储宣布降息以来，市场并未出现价格“暴涨”的局面。分析师推测，市场可能还在等待宏观经济环境进一步稳定，才会做出更明显的方向性选择。

值得注意的是，加密货币真正崛起是在2010年代中期之后，而那个时期绝大部分时间利率都接近零。缺乏足够的历史数据，也让分析师很难准确预测加密货币对利率周期的反应。不过他们指出，稳定的利率——并不仅仅是低利率——可能会给加密货币市场带来更大的好处。

比特币ETF期权交易有助于增加市场流动性

另一个潜在的催化剂，是比特币现货ETF期权交易获得监管核准。摩根大通分析师认为，期权交易的引入将吸引更多投资者参与，进而增加市场流动性。

通过期权这类工具，投资者可以用更灵活的方式参与ETF，这可能会形成一个正向循环：市场结构更完善，机构投资者也更容易接触数字资产。

说到进展，美国证管会（SEC）在9月中旬已经允许纳斯达克推进贝莱德比特币现货ETF的期权上市挂牌与交易。当然，在正式上线之前，还需要获得美国货币监理局（OCC）和商品期货交易委员会（CFTC）的批准。

“Pectra”升级有望促进以太坊长期发展

报告中还将即将到来的以太坊“Pectra”升级列为一大亮点。这次升级结合了“Prague”和“Electra”两个更新，涉及超过30项以太坊改进提案（EIP），目标是提升网络效率、优化验证者运作，并扩展账户抽象功能。

分析师的观点很明确：Pectra升级属于结构性的底层优化，短期内对以太坊价格的影响可能有限。但从长期来看，它会增强以太坊的效率和普及度——这才是真正值得关注的方向。

总体而言，摩根大通分析师给出的结论是：加密货币市场目前处于一个“观望状态”，正在等待更明确的宏观经济或结构性催化剂来推动持续增长。市场的敏感度正在逐渐提高，未来的重大催化剂有望吸引更多散户进场，进而实现长期增长。