以太坊现货ETF持续8周净流入!2025年能重返荣耀吗？

这一轮行情里，以太坊的表现其实没达到市场预期——到现在也没能突破上一轮牛市的高点，甚至连4000美元这个关口都摸得有点费劲。反观比特币，一路创下新高，一度冲破10.8万美元，结果就是ETH/BTC汇率持续下滑……

不过，进入新一年后，越来越多的分析师开始重新审视以太坊的潜力，认为它有可能迎来转机。下面我们梳理一下他们的主要观点，再看看相关数据。

以太坊现货ETF连续8周净流入！2025年预测回顾：能否重返荣耀？

先看以太坊现货ETF这块。之前交易一直比较冷清，但从去年11月开始出现好转，目前已经连续8周实现净流入，12月单月规模达到26亿美元。虽然整体还是落后于比特币现货ETF（2024年净流入超350亿美元），但有分析师认为，这种情况在2025年（以当时视角来看）有可能逆转，前提是ETH价格能走强，并且监管层允许ETF通过质押ETH获得收益。

在这样的背景下，X平台上有超11万粉丝的加密货币交易员Eugene Ng AhSio在2025年第一季度曾发文表示，有三个原因可能会让以太坊成为那个季度最大的受益者：

1.以太坊价格明显落后：当时比特币已经从历史高点上涨了约40%，但以太坊仍比其历史高点低30%。虽然这个数字本身不说明什么，但两者都有ETF产品，对普通投资者来说，ETH看起来比BTC便宜，更容易让人觉得有上涨空间。

2.特朗普的亲加密政策：特朗普政府当时被认为对具有实际用途和智能合约相关的资产最为友好。我们已经看到一些DeFi资产（如AA VE和UNI）因为市场预期而表现不错，但最大受益者仍可能是以太坊。特朗普的WLFI项目并没有涉足Solana领域，而是持续选择基于以太坊的资产，Eugene认为这一趋势会持续。

3.Base生态的发展：在所有以太坊二层网络中，Base是2025年表现突出的那条链。借助Coinbase的原生分发渠道和Virtuals推动的AI Agent生态，Base提供了类似Solana的价值主张，甚至可以被归为竞争者。由于Base本身没有自己的代币，作为底层资产的ETH自然需求会增加，随着生态活动增长，会带来更多正向流入。

基于这三大因素，Eugene当时预计ETH最快在2025年1月突破4000美元，并有望在第一季度达到历史高点。

当然，也不是所有人都那么乐观。10x Research研究主管Markus Thielen表示，对于2025年牛市来说，以太坊可能不是最明智的选择。他认为，虽然不能排除新催化剂的可能，但如果以太坊当年难以实现有意义的反弹，他不会感到意外。

Thielen认为ETH仍然是一项糟糕的中期投资，并预计其表现会再次落后于BTC。他指出，以太坊验证者的增长率已经转为负值，过去30天内下降了约1%，这引发了更多验证者退出网络的风险担忧。

虽然我认为验证者数量下降短期内不会对网络安全造成太大影响，而且特朗普上任后也有望推动基金质押ETH，但不得不承认，市场理解以太坊的定位确实比理解比特币更难。层出不穷的L1、L2公链，也确实在不断给以太坊制造竞争压力。

以太坊后续走势如何，仍然值得持续关注。

本文仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币和迷因币波动较大，价格预测及市场数据请以官方公告、交易所实时页面及行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。