加密货币熊市真的来了？CryptoQuant比特币链上牛市指数跌至2年新低

说真的，比特币从1月20号川普上任以来的走势，确实让人心里犯嘀咕。从今年高点109,588美元一路滑到最低的76,606美元，跌幅直接超过30%。尽管这两天价格反弹回了83,700美元，看似稳住了8万美元，但结合市场情绪和今年这波节奏，很难不让大家反复琢磨一个事：牛市，真的还在吗？

牛市指数跌至2023年1月以来最低点

就在昨天，链上数据分析平台CryptoQuant发了一份报告，数字挺吓人的。他们自己搞的那个“牛市指数”，已经掉到了20这个数值。这是什么概念？这是自2023年1月以来的最低点。说实话，这个信号意味着当前市场的疲弱程度已经超过了大部分人的预期，也加剧了市场的一个担忧——这波下跌，可能不是简单的短期回调，而是更大范围熊市趋势的前奏。

这里要简单解释一下这个指数是怎么来的。它对比特币链上的“十项关键指标”进行汇总评分，涵盖了网络活跃度、投资者赚钱还是亏钱、市场对比特币的需求以及流动性状况这些维度。满分100，数值越高，表明投资环境越强韧；反之，越低则意味着市场偏空。简单来说，它是透过十个视角来做综合判断的。

这十项指标具体包括：MVRV Z分数、CryptoQuant损益指数、CryptoQuant牛熊周期指标、交易所间流动脉冲指标、CryptoQuant网络活动指数、稳定币流动性、比特币需求增长、交易者链上获利率、交易者实现价格和技术信号。

而看到昨天的数据，一个细节需要特别注意：在这十项指标中，目前只有“稳定币流动性”和“技术信号”这俩呈现看涨态势。其余八个，几乎全在唱反调。

更进一步的数据还显示，过往比特币想要真正持续上涨，牛市指数得稳定站在60以上才行。反过来说，当这个指数长期处于40以下，往往是与熊市的特征吻合的。所以，当前指数在20附近徘徊，确实不是一个可以掉以轻心的信号。

比特币会跌破2万美元吗？

看到这里，估计有朋友会联想到2023年1月的情况。同样是20这个指数低点，当时比特币价格还不到2万美元，可以说是上一轮熊市的绝对底部。市场上已经开始有小部分声音“喊”着要回测那个价位了。

但说结论：指数跌到20，就一定意味着比特币得回到2万美元吗？显然并不是。即便同样处在低指数的环境中，其后的走势也并不完全相同。

举个最近的例子，去年8月7日，牛市指数也掉到过30。当时主要是全球经济动荡，整个加密市场受到牵连大跌。但在这个指数下，比特币当时最低也就是插针到了4.9万美元，之后很快就弹回到了5.6万至6.4万美元的区间内。

所以，当前指数反映的核心是市场情绪和资金流向，至于比特币未来的绝对价格，它并没有直接划等号的预测能力。投资者们看到这个数据，逻辑上需要警惕，但心态上倒真不必自己吓自己。

Arthur Hayes：比特币可能已在7.7万美元触底

另一个要关注的视角来自BitMEX的创办人Arthur Hayes。他在推特上给出了与数据派不太一样的判断。他明确表示，比特币可能已经在7.7万美元的位置完成触底。不过他特别补充了一点——股市可能还有继续下跌的空间，只有当股市跌到足够疼，才能倒逼美联储给出更宽松的政策。

他的原话翻译出来是这样的：鲍威尔已经承诺会在4月1日结束量化紧缩（QT）。接下来真想推动市场进入下一轮牛市，要么得恢复补充杠杆率（SLR）豁免，要么就得直接重启量化宽松（QE）。至于比特币，7.7万美元触底了吗？有可能。但股市可能还有更多要承受的，只有等鲍威尔彻底转向，所以他建议“保持灵活，手里留够现金”。