2025年必知的所有美国加密货币ETF申请现状与影响

加密 ETF 为何热度持续上升？

随着美国监管环境逐渐转向友好，加上 SEC 主席 Gary Gensler 的离任，资产管理公司正加紧布局更多元化的 ETF 产品——涵盖山寨币、Memecoin，甚至 NFT 领域。这一趋势背后，是整个加密行业对主流采用的渴望。

先说几个核心判断：BTC 和 ETH 现货 ETF 已经带来了数十亿美元的机构资金流入，推动加密资产在传统金融体系中获得合法地位。多家资产管理公司已提交包括 Solana、XRP、莱特币、卡尔达诺等加密货币的 ETF 申请。甚至还有关于 DOGE、TRUMP、BONK 和 PENGU 等 Memecoin 的 ETF 申请正在推进中。根据彭博社与 Polymarket 的估算，SOL、XRP 和 LTC 等资产的 ETF 获批概率在 75%-90% 之间；而 SUI、APT 和某些基于 meme 的基金则获批机会较低。

如今的加密世界依旧割裂：无论是流动性还是对哪条 Layer 1 更具主导权的看法都高度分歧。但有一件事是所有深耕加密行业的人所共同期盼的——主流采用的到来。而 2024–2025 年，加密 ETF 的获批与迅速扩张让这一梦想迈出了关键一步。

投资者首次可通过传统券商账户，直接接触各类数字资产，而无需学习复杂的钱&包操作或注册加密交易所。此前因监管不确定性而观望的机构投资者，也在 BTC 和 ETH 现货 ETF 推出后短短几周内，注入了数十亿美元资金。市场反应迅速：比特币价格突破历史新高，随后以太坊 ETF 也获得通过。这些 ETF 不仅让传统金融市场参与者更便捷地投资加密资产，还为市场带来了更深的流动性，并为未来山寨币 ETF 的合规路径铺平了道路。

如今，随着 Gary Gensler 不再担任 SEC 主席，加之美国政府整体转向更加支持加密行业，资产管理公司正抓住这一时机，陆续申请包括 Solana、Ripple 等主流山寨币 ETF，甚至涵盖如 Dogecoin、BONK、Trump Memecoin 等 Meme 资产的 ETF。本文将为你全面梳理当前美国市场加密 ETF 的现状与进展。

比特币 ETF 奠定基础

比特币长期以来都是加密世界的代表性资产，而在 2024 年，美国首个现货比特币 ETF 正式获批，这标志着比特币正式迈入主流金融体系。尽管自 2021 年起已有比特币期货 ETF 问世，但现货 ETF 的通过具有里程碑意义——因为投资者可以真正接触到实际持仓的比特币，而非期货合约。

比特币现货 ETF 上线后，仅几天便吸引了数十亿美元的资金流入。这股资金极大提升了比特币的市场流动性，并进一步巩固了其作为合法资产类别的地位，与黄金等传统商品并驾齐驱。随着多家资产管理公司竞相推出比特币 ETF，这一市场迅速演变为一场争夺投资者注意力的战场。虽然 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 最初在资金流入方面遥遥领先，但 Fidelity、ARK Invest 和 VanEck 等公司也迅速获得了大量市场份额。

截至 2025 年，已有多家主流资产管理机构成功推出比特币现货 ETF。以下是目前主要基金及其 BTC 持仓概况：

期货 ETF 与现货 ETF 的关键区别在于：期货 ETF（如 BITO）持有 CME 比特币期货合约，而非实际 BTC，由于合约展期等操作，容易出现价格追踪误差；而现货 ETF（如 IBIT）直接持有比特币，更能准确追踪 BTC 的市场价格。

以太坊 ETF 是顺理成章的下一步

继比特币 ETF 取得成功后，加密 ETF 领域的下一个重大里程碑就是以太坊。虽然比特币常被视为“数字黄金”，但以太坊则是 DeFi 和智能合约生态系统的核心支柱。起初，监管机构对以太坊 ETF 的态度较为谨慎。但自从 SEC 于 2024 年初批准现货比特币 ETF 后，以太坊的通行之路变得更加清晰。

到 2024 年 5 月，多个以太坊期货 ETF 获得批准，标志着加密资产进一步主流化。随后在 2024 年 7 月，现货以太坊 ETF 正式通过审批。在这一过程中，以太坊的价格一度逼近 4,000 美元，与年初比特币的上涨趋势如出一辙。截至 2025 年，现货以太坊 ETF 持有的 ETH 数量已经达到相当规模，成为机构投资者布局 ETH 的重要渠道。

目前 ETF 总共持有近 300 万枚 ETH（截至发稿时），机构对以太坊的参与度可谓史无前例。

山寨币 ETF 即将登场

在现货比特币和以太坊 ETF 成为既定现实后，资产管理公司开始将目光投向更广阔的加密资产领域。在 SEC 对加密资产态度逐步开放的背景下，加之市场监控机制的不断完善，越来越多的资产管理机构开始提交山寨币 ETF 申请，涵盖了市面上需求量较大的代币，如 Litecoin、XRP、Solana、Dogecoin 和 Cardano 等。

虽然美国目前尚未批准任何一只山寨币 ETF，但已有多项申请在审查中，监管基调也在悄然转变。业内分析师普遍认为，一旦第一只山寨币 ETF 获批，其他产品也将接踵而至，复制比特币与以太坊 ETF 的“多米诺效应”。

Solana（SOL）ETFs

过去一年中，Solana 人气飙升，已成为市场上呼声最高的山寨币 ETF 候选。凭借其强劲的 DeFi 生态，Solana 被视为最有希望挑战以太坊的智能合约平台。不过，关键监管障碍仍在：Solana 是否构成证券——关于这一点的诉讼与争议仍在继续，可能拖慢 SEC 的审批节奏。尽管如此，相关基础设施正在逐步建立——两只 Solana 期货 ETF（SOLZ 和 SOLT）已在 DTCC 上市，CME 也计划于 2025 年推出 SOL 期货合约。

目前已有六家机构提交了 SOL ETF 申请，包括 VanEck、21Shares、Bitwise、Grayscale、Canary Capital 以及 Franklin Templeton。其中，富兰克林邓普顿作为管理资产超过 1.5 万亿美元的巨头，其加入无疑为 SOL ETF 增加了不少分量。

Bloomberg Intelligence 分析师预测，Solana ETF 的批准概率高达 75%。分析师预计，一旦获批，将为 SOL 带来 30–60 亿美元的资金流入。

XRP（瑞波币）ETF

XRP 面临的最大挑战是其法律地位。虽然 Ripple 于 2023 年赢得部分胜诉，但 SEC 对 XRP 是否属于证券仍未有最终结论。然而，2025 年初的大量申请显示，市场普遍认为监管模糊区已不再是障碍，ETF 获批希望渐浓。

目前已有超过十家机构提交了 XRP ETF 申请，包括 Bitwise、Canary Capital、21Shares、WisdomTree、Grayscale、CoinShares、ProShares、Teucrium、MEMX、Volatility Shares 以及 Franklin Templeton。如此庞大的申请阵容，本身就说明了市场对 XRP 的信心。

Bloomberg 分析师给出中度乐观预测，批准概率约为 65%；而 Polymarket 的预测则更为积极，概率高达 81%。摩根大通预计，XRP ETF 若获批，将吸引 40–80 亿美元的资金流入，显著提升 XRP 的市值与市场信誉。

Litecoin (LTC) ETFs

如果说比特币是“数字黄金”，那么莱特币就堪称“数字白银”。LTC 一直以来都是市场上历史最悠久、交易最活跃的加密资产之一。自 2011 年由 Charlie Lee 发起以来，莱特币就以更快的交易速度和更低的手续费为卖点，相较比特币更适合日常支付场景。如今，莱特币已运行超过十年，其被纳入多个 ETF 申请中也被视为继比特币和以太坊之后的合乎逻辑的下一步。

Canary Capital、Grayscale 和 CoinShares 均已提交 LTC ETF 申请。其中 Canary Litecoin ETF 目前被视为最有可能获得批准的山寨币 ETF——LTC 拥有可追溯至 2011 年的长期记录，符合 SEC 关于流动性、历史和市场成熟度的许多标准。分析师估计，2025 年 LTC 获批机会高达 90%。

Cardano (ADA) ETFs

Cardano 是市值排名前十的加密货币之一，并拥有庞大而忠诚的社区。它关注同行评审的发展和环境可持续性，这吸引了具有 ESG 意识的投资者。然而，它缺乏美国期货市场，这可能会减慢 SEC 的批准速度。目前 Grayscale 已提交 Cardano 信托转现货 ETF 的申请。综合市场来看，卡尔达诺 ETF 获得批准的可能性为 65%。

A valanche (A VAX) ETF

A valanche 是另一个与以太坊竞争的 Layer 1 区块链。VanEck 已提交现货 A valanche ETF 申请，但缺乏正式的 SEC 申请意味着它仍处于早期阶段。尽管现阶段获批几率相对较低，但据彭博 ETF 分析师 James Seyffart 表示，年底前其通过的可能性或将大幅上升，将高度依赖于 Solana 和 Cardano ETF 的审批环境。

Aptos (APT) ETF

Aptos 是由前 Meta 工程师构建的 Layer 1。Bitwise 已提交 Aptos ETF 申请，被视为一项旨在利用下一波山寨币增长的大胆举措。获批可能性为低到中等，更可能在 SOL、XRP 和 ADA 获批之后。

Sui (SUI) ETF

Sui 与 Aptos 一样，是一个新兴的 Layer 1，其生态系统不断发展。Canary Capital 已提交 Sui ETF 申请，但现阶段主要是投机性的。获批可能性非常低，预计 2026 年之前不会。不过，ETF 备案的消息传出后不久，SUI 的价格飙升逾 10%，市场热情可见一斑。

Move (MOVE) ETF

MOVE ETF 旨在追踪 MOVE 的价格，这是 Movement Network 的原生代币。Rex Shares 与 Osprey Funds 合作提交了申请。由于 MOVE 仍然是一种相对较新的资产，缺乏深厚的机构流动性或衍生品市场，获批机会看起来不太光明。但如果获得批准，这可以作为未来基于基础设施代币的 ETF 的模板。

模因币 ETF：玩笑开过头了吗？

尽管迷因币常被视为加密领域的异类，往往被嘲笑为没有内在价值的网络玩笑（从某种意义上来说也确实如此），但它们顽强的生命力和文化影响力却不容忽视。如今，资产管理公司正开始试探监管的底线，提交了一些知名迷因币（如 Dogecoin、TRUMP 和 BONK）的 ETF 申请。那么，基于 meme 的资产是否可以包装成受监管的金融产品？如果可以，监管机构又会如何划定“讽刺”和“证券”之间的界线？

Dogecoin (DOGE) ETFs

很少有迷因币能够超越其“迷因状态”并变成对现实世界产生影响的代币。狗狗币就是其中之一。DOGE 的市值一直位居顶级加密货币之列，在多个市场周期中表现出了非凡的持久力。其强大的流动性、广泛的交易所支持和活跃的用户基础使其成为机构产品日益引人注目的资产。Rex Shares、Grayscale 和 Bitwise 均已提交 DOGE ETF 申请。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 认为，狗狗币 ETF 有 75% 的获批机会。

特朗普 Memecoin ETF

随着整治话语和迷因文化的碰撞，特朗普代币在 2024 年底迅速流行。Rex Shares 已提交 TRUMP ETF 申请，这无疑是 2025 年所有 ETF 申请中最具争议的一项，因为它是首次严肃尝试将带有明确整治标签的迷因币包装成 ETF。由于底层资产具有强烈的整治属性，该 ETF 被拒的可能性很高。就连彭博 ETF 专家 Eric Balchunas 都称这项申请“超现实”。多数分析师认为，这更像是一次测试或炒作行为，而非真正走向审批成功的路径。

BONK ETF

BONK ETF 的申请与 TRUMP ETF 一起提交，是 Rex Shares 突破迷因币边界战略的一部分。由于 BONK 在 Solana 上获得了显著关注和采用，凭借其强劲的散户参与度，它被视为更“正经”的迷因币 ETF 申请候选之一。但考虑到其他比 Memecoin 更实用、更合法的山寨币，BONK ETF 的批准机会在中短期内很小。

PENGU ETF

PENGU 是 Pudgy Penguins NFT 系列的官方代币。Canary Capital 已提交 PENGU ETF 申请，与其他仅关注可替代代币的加密 ETF 不同，该基金建议同时持有加密货币和不可替代代币 (NFT)。如果获得批准，这将标志着美国第一只直接持有 NFT 的 ETF。获批可能性较低，甚至属于投机范畴。SEC 从未批准过包含非同质化资产（NFTs）的 ETF，目前仍存在诸多疑问，包括这些 NFT 如何估值、托管及清算。但如果获批，这将是 NFT 首次被纳入受监管的投资工具，势必会引发市场对 PENGU 和 Pudgy Penguins 的高度关注，并可能带动地板价飙升。

结语

2024–2025 年是加密 ETF 发展的关键时期。比特币和以太坊基金已经成为金融市场的一部分，而第二波加密资产正在等待 SEC 的审批。今年和明年，我们可能会看到涵盖莱特币（LTC）、瑞波币（XRP）、Solana、狗狗币（Dogecoin）等的基金陆续推出，进一步拓宽加密资产在传统金融市场中的影响力。

每只待审 ETF 是否获批，取决于监管的接受程度以及市场的成熟度。如果大多数 ETF 能够获得批准，那么到了 2026 年，我们可能会见证加密行业与主流金融体系进一步融合的重要进展。

本文仅供信息参考，不构成任何金融或投资建议。在投资任何加密货币或金融产品前，请务必自行做好充分的调研。