链上股票期货需求爆发！Hyperliquid的HIP-3市场占永续合约成交量约50%

(120BTC.COm)讯：衡量一个市场是否真正起势，最直观的指标往往就是成交占比。根据The Block 7月14日的报道，Hyperliquid上由第三方部署的HIP-3永续合约市场，在2026年7月中旬已经占据了该平台永续合约总成交量的约50%。回想2026年1月初，这一比例还只有2%左右——短短半年时间，扩张了大约25倍。报道指出，这轮增长的主要推手是第三方builder TradeXYZ，它推出的XYZ100（追踪纳斯达克100指数）以及Nvidia、Tesla等个股的永续合约，精准引爆了散户对“链上股票期货”的交易热情。需要特别说明的是，所有交易仓位都以稳定币结算，用户并不实际持有对应的底层股票。

TradeXYZ主导：XYZ100与Nvidia、Tesla个股永续

HIP-3是Hyperliquid在2025年提出的改进提案，核心思路是允许外部builder部署自定义的永续合约市场，同时依然借用Hyperliquid的订单簿和清算引擎来运行。目前，TradeXYZ是HIP-3生态中最活跃的builder，它的产品思路很清晰：把传统金融资产做成链上的永续合约镜像——不管是追踪纳斯达克100的XYZ100，还是Nvidia、Tesla等单只股票的永续合约，都属于这一范畴。

相比传统股票期权，永续合约没有到期日，也不存在权利金随时间衰减的问题。对于已经习惯“纯多空”仓位逻辑的加密货币散户来说，这种产品的上手门槛明显更低。The Block引用交易数据指出，这种产品设计恰好击中了一部分用户的需求：他们想参与美股上涨行情，但又不想离开加密资产的托管环境。用稳定币直接开仓，省去了开设传统券商账户的麻烦。

从加密永续到链上股票期货的结构转轴

过去，Hyperliquid的主流交易品种一直是BTC、ETH、SOL等加密资产的永续合约。HIP-3的爆发，把这条叙事推向了一个全新的方向。链新闻6月16日曾报道过，SPCX永续（追踪SpaceX上市预期）单日成交量一度突破14亿美元，成为当时HIP-3体系中最大的单一市场。仅仅一个月后，HIP-3的整体成交占比已经从一个单一产品的里程碑，演变为整个平台的结构性转轴。

不过，The Block也在报道中附上了一个关键警示：HIP-3目前的主流产品本质上都是“传统金融资产”的链上镜像。永续合约本身是零和衍生品市场，持有这些仓位并不会获得底层股票的股息或投票权。如果未来监管机构将这类产品定性为“未经批准的证券衍生品”，HIP-3的扩张速度可能会受到直接影响。这是Hyperliquid在这一轮叙事中需要面对的现实政策变量。