以太坊L2发展对ETH价值是"双刃剑"解读

币安研究院发布的一份报告指出，以太坊的L2二层网络——初衷是提升主网处理能力并降低交易费用——反倒可能在某种程度上“侵蚀”以太坊基础层的价值，进而给ETH价格带来压力。

报告提到，无论是在去中心化交易所（DEX）的交易量还是链上产生的费用方面，以太坊的统治地位正受到Solana和BNB Chain等竞争对手的明显“追赶”。

以太坊、Solana、BNB Chain的DEX交易量对比

报告分析了一些关键因素：交易确认慢、费用偏高，“开发者的注意力与流动性都变得分散”，再加上L2网络的流行导致以太坊主网积累的价值反而变少了。

以太坊的长期路线图里，未来的升级愿景包括降低交易成本、提升安全等级，以及给主网设计更有效率的激励模式。

但问题在于，接下来两次比较重要的升级，并不会立刻解决这些难题。它们更多是在“数据可用性”上做文章，希望以此吸引更多L2接入进来。这样一来，对ETH本身的价值积累，短期内可能依然不太乐观。

今年早些时候，ETH价格一度跌至1410美元，创下2023年3月以来的新低，市场上对于以太坊主网经济激励机制的担忧也因此再次升温。

ETH/USD近一年价格走势（来源：Cointelegraph）

Cointelegraph Markets Pro数据显示，从2024年12月中旬ETH短暂突破4100美元开始，到本轮四个月的下行周期里，ETH跌幅已经超过61%。

Pectra与Fusaka升级：未必能解决ETH价值积累难题

在经历了最初的延期之后，众人期待的以太坊Pectra升级终于定于5月7日上线主网。

这次升级的重心包括改善ETH质押机制、提升L2扩容能力，以及增加blob容量来支撑主网更大的数据处理量，同时整体网络容量也会有所提升。

原本计划在2025年底推出的Fusaka升级，则将通过引入EIP-7594，进一步把以太坊主网打造成一个数据可用性层。此外，Fusaka也有望为以太坊虚拟机（EVM）带来更新，让智能合约的创建过程更“结构化”，从而降低运行成本、改善开发者的工作体验。

以太坊数据容量升级示意图

币安研究院在报告中提醒，以太坊押注L2扩容这件事，可能是一把“双刃剑”。市场上已经有人担心，主网作为“数据可用性层”到底能有多少竞争力，以及ETH作为资产的价值积累是否可持续。

发言人也提到，一个值得留意的方向是“based rollups”。相比Base、Arbitrum和Optimism这类主流L2，这种架构能给以太坊主网带来“更多的手续费收入”，从而帮助ETH更好地积累价值。

不同L2及rollups向以太坊主网支付的费用对比

该发言人接受Cointelegraph采访时还提到：“另一个可能性是以太坊作为数据可用性层，其角色还会继续演变。”他进一步解释说：

“从这种模式中实现价值积累，其实非常依赖外界因素：L2需要一直选择以太坊作为数据可用性层，而且在Solana和BNB Chain这些竞争链势头越来越猛的情况下，区块空间的需求还得持续增长才行。”

他还补充道：“如果以太坊坚持走L2扩容路线，那就要在以太坊和L2之间建立一个合理的激励分配机制。无论是手续费分成、MEV捕获，还是协议层面的整合，都必须确保价值持续流回ETH这个资产本身。”

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