稳定币APR超20%,最全Berachain挖矿指南

先说几个核心判断。Berachain 的流动性证明机制（PoL），本质上是要解决传统权益证明（PoS）区块链里那个老大难的激励不匹配问题。在 PoS 模式下，用户锁仓拿质押奖励，而 DeFi 项目也急需资产和流动性，两者直接撞车，变成了竞争关系。PoL 的思路，是重新设计激励结构，让网络安全、去中心化和 DeFi 活动的增长不再互相掣肘，而是协同共进。

稳定币APR超20%，最全Berachain挖矿指南

Berachain 的 PoL 机制，意在解决传统权益证明（PoS）区块链中，共识机制与生态系统需求之间的激励错位问题。在 PoS 框架下，用户锁定资产以获取质押奖励，但这恰恰与 DeFi 项目对流动性的渴求形成了直接竞争。PoL 通过重新设计激励机制，让网络的安全性、去中心化程度与 DeFi 活动的繁荣度形成正向循环，而非相互掣肘。

基本机制

• BERA
  是 Gas 费和质押代币，主要用于验证者的选举（下文详述）。

• BGT
  是治理代币（不可转让，但可 1:1 兑换为 BERA）。更重要的是，BGT 决定了可以分配给白名单 DApp 奖励金库的经济激励和排放量。

BGT 可以 1:1 兑换（或者说销毁）成 BERA，但反过来，BERA 是无法再变回 BGT 的。这是一个单向通道，设计上非常关键。

注意这里有个关键区别：验证者持有的 BGT 越多，每次出块时能获得的奖励就越高。但他们能不能被选中间出块，则完全取决于他们质押的 BERA 数量。

这和传统 PoS 不同。在传统 PoS 里，验证者通过验证交易直接从区块链拿奖励，委托给他们的用户也按质押比例分账。但在 Berachain，验证者获得的是 BGT（由 BlockRewardController 合约授权 Distributor 合约铸造并分配）。而且，他们必须立刻把绝大部分 BGT 分配给那些白名单 DApp 的奖励金库（Reward Vaults）。

然后，各个协议会通过“贿赂”——通常是协议的原生代币——来争夺这些验证者手中的 BGT。贿赂的吸引力越大，验证者就越有动力把 BGT 导向那个 DApp 的奖励金库。

举个例子，用户可以在原生 DEX 的某个流动性池里提供流动性，赚取 LP 交易手续费。然后，把 LP 代币存入特定交易对的 DEX 奖励金库，就能在手续费之上，额外获得 BGT 增发奖励。

拿到 BGT 奖励后，用户有两个选择：要么把 BGT 委托给验证者，要么质押 BERA。而验证者的 BGT 排放量，会随着被委托的 BGT 数量增加而提升。

关于 BGT 委托，验证者可以主动或被动地决定，把 BGT 的释放定向到哪些奖励金库，这取决于 DApp 提供的贿赂金额。用户作为委托人，可以根据验证者的策略，以及他们预计能为自己赚取多少贿赂来选择委托对象。说到底，能给委托人带来最大收益的验证者，更容易吸引到更多 BGT 委托。

关于 BERA 质押，质押者实际上是为验证者的自抵押（self-bond）做了贡献，因此可以分到验证者赚取的一部分 BGT 和 BERA 收益。

• 验证者选择标准
  ：只有 BERA 质押量排名前 69 的验证者才有资格生产区块（最低门槛 250k BERA，最高 10M BERA）。出块概率与质押的 BERA 数量成正比，但这不影响奖励金库的 BGT 释放量。

• 每个区块的 BGT 释放
  ：这部分至关重要，因为 BERA 的锁定情况直接取决于公式的设计。

BGT 的释放由两部分组成：

和。

• 基础释放
  ：固定金额（目前是 0.5 BGT），直接支付给出块的验证者。

• 奖励金库释放
  ：这部分高度依赖于“增幅（boost）”，也就是某个验证者获得的 BGT 委托量，占整个网络 BGT 委托总量的比例。

参数 a 和 b 会影响“增幅”对最终奖励金库释放的影响程度。换句话说，a 和 b 越大，“增幅”的效果就越显著。奖励金库的释放量，与验证者在奖励分配公式中的权重成正比。

用大白话总结就是：质押的 BERA 越多，验证者被选中间出块的概率越高；而获得的 BGT 委托越多，能从 BlockRewardController 合约里铸造出的 BGT 就越多，可以定向到更多奖励金库，从而从各协议那里换取更多激励（以各种代币形式）。

总结流程

• 前 69 名 BERA 质押最多的验证者获得出块资格。
• 他们决定如何分配 BGT 释放至奖励金库，并按用金比例获得部分激励代币，剩余部分按每 1 BGT 对应的奖励比例分配给委托者。
• 奖励金库中的 BGT 会分配给向相关流动性池提供流动性的用户。

• 作为委托者
  ，将 BGT 委托给验证者，赚取协议提供的贿赂收益。

• 不可逆地兑换成 BERA
  ，获得即时利润。

在 Berapalooza 2 活动中，首日 RFRV 提交量就吸引了超过 50 万美元的贿赂资金。如果这种势头能保持下去，并在 PoL 上线前翻倍，每周的贿赂金额可能达到 100 万美元，这将在 Berachain 生态系统内形成一股庞大的激励流。

同时，Berachain 每年释放 54.52M BGT，每周约 105 万 BGT。因为 1 BGT 可以烧毁兑换 1 BERA，而当时 BERA 的价格是 8.43 美元，这意味着 Berachain 每年分配的激励价值高达 8.8M 美元。

但值得注意的是，只有 16% 的 BGT 释放直接进入验证者，剩余的 7.4M（每周）会进入奖励金库。也就是说，协议每投入 100 万美元的贿赂，就能撬动 740 万美元的 BGT 激励，这个 ROI 非常有吸引力。

贿赂如何提升资本效率

对协议来说，这简直是游戏规则的改变者。与其直接砸巨额资金去吸引流动性，不如通过贿赂模型来放大激励效应。

对用户而言，PoL 初期的年化收益可能高得惊人。协议为了争夺流动性，会提供高额的 BGT 激励，这就创造了难得的挖矿机会。如果想最大化收益，现在就是计算策略、提前布局的最佳时机。

自循环的正反馈飞轮

• 更多的 BGT 被委托用于贿赂
• 验证者获得更多 BGT 激励，用于引导流动性
• 流动性增加，交易对的资金池更深
• 滑点降低，交易量上升
• 更高的交易费收入
• 吸引更多 BGT 释放定向到相应流动性池
• 进一步推动生态增长，形成自我强化的飞轮效应

这个机制创造了一个自我强化的循环：

• 更多的流动性 → 用户获得更多奖励
• 更多的 BGT 委托 → 验证者获得更多激励
• 更多的验证者激励 → 更强的安全性与 DeFi 增长对齐

与传统质押不同，PoL 在提高资本效率的同时，持续扩展 Berachain 的经济活动。

具体流程如下：

• 用户提供流动性 → 赚取 BGT → 委托 BGT 给验证者
• 验证者指导发放 → 激励 DeFi 协议
• 更多的流动性 → 更多的用户 → 更多的奖励 → 循环重复

这为什么重要？

• 更多的流动性 → 更好的交易条件（更低的滑点、更深的借贷市场）
• 开发者更倾向于在流动性稳定且持续增长的区块链上构建

这种飞轮效应确保，随着更多流动性进入生态系统，它会吸引更多用户、开发者和资本，从而增强长期的可持续性和网络安全。

Berachain 魔法般的代币经济学

无论团队如何定义，所有代币经济学的设计，最终都要归结为一件事：最大限度地减少卖压，让启动过程更平滑。

可以分解为两个维度：

部分地将 BGT 赎回为 BERA（之所以是“部分”，是因为它由 Bera 生态中其他协议的激励代币所补贴）。

• BERA 质押以获得区块生产资格，并提高被选中间出块的频率
• BGT 委托给验证者以获取更多收益
• BGT 赎回的不可逆效应（尤其是无法在二级市场获得 BGT）起到威慑作用
• 更低的滑点，以及 PoL 提供的更多流动性，导致更多费用生成，从而产生通缩效应

在传统的 PoS 质押中，验证者的选择和权重由质押的本地代币数量与所有质押代币的比例决定。Berachain 用了一个很巧妙的手段：将 Gas 和安全质押与治理和经济激励分离。关键在于，把经济激励的导向作用分配给一种非流动性代币，这样获取经济激励的门槛就变高了（人们无法在二级市场轻易获得），从而有效地威慑持有者不去大量抛售。

举个例子，veCRV 是一个典型的投票托管代币，但 BERA 走得更远。虽然 veCRV 可以通过二级市场购买的 CRV 转换而来，但 BGT 既不能在二级市场买到，也不能从 BERA 转换。这对 BGT 持有者形成了更强的威慑效应——如果他们持有大量灵魂绑定的 BGT 并卖出了大部分，当他们想从生态项目中获取经济激励时，门槛就非常高——必须通过向特定交易对的流动池提供流动性，并参与经过认证的奖励金库才能实现。

另外，这个分叉的双代币 PoS 模型也值得关注：验证者必须质押 BERA，但这只意味着他们有资格生产区块，因此他们必须质押更多 BERA 来提高生产下一个区块的概率。同时，验证者还需要从协议中获得更多激励代币，来吸引更多 BGT 委托者。这个动态机制能创造出强大的通缩力量，来吸收最初因高通胀 BGT 发行计划所带来的卖压。原因在于，验证者必须质押更多 BERA 来提高出块概率，而用户必须持有并委托 BGT 才能获得高收益。

目前能想到的一个致命风险是：如果 BERA 的内在价值超过了持有 BGT 的收益，那么 BGT 持有者可能会排队赎回并抛售 BERA。实现这一风险的关键在于一个博弈动态——BGT 持有者必须判断，持有 BGT 以换取收益的利润，是否高于简单赎回并抛售 BERA。这完全取决于 Bera DeFi 生态系统的繁荣程度——激励市场的竞争力越强，BGT 委托者的收益就越高。

Infrared Finance

这是一家领先的流动质押协议，TVL 超过 20 亿美元。

简单来说，它提供了 iBGT 和 iBERA，分别是质押的 BGT 和 BERA 的流动版本。用户可以在保持流动性的同时获得质押奖励，从而将这些资产用于其他 DeFi 活动，比如在 DEX 上交易或参与借贷市场。

iBGT 与 BGT 按 1:1 的比例担保。值得注意的是，与 BGT 的不可转让性质不同，iBGT 是可以直接转让的。@InfraredFinance 作为验证者运营，允许用户将 PoL 资产存入保险库以赚取 iBGT，然后 iBGT 可以在 Berachain 的 DeFi 生态系统中自由使用。

用户还可以选择进一步质押 iBGT，获得质押的 iBGT（siBGT），从而捕捉 BGT 的收益。siBGT 可以放大 BGT 的收益，因为 iBGT 持有者更倾向于选择流动性而非收益，这在 siBGT 持有者中形成了收益的倍增效应。与此同时，iBGT 的设计旨在构建一个货币溢价，反映其作为流动性代币的潜在效用。

不打算在这里深入探讨每个协议的细节，但从 Bera 的设计来看，它非常以 DeFi 为中心。可以关注一下 @AndreCronjeTech 的 @soniclabs 以及 Bera 如何与之形成对比或协同，这将是很有趣的观察角度。