巴塞尔规则变更:有望为比特币（BTC）市场注入"巨额"流动性

先说几个核心判断：银&行系统历来追求资本配置效率最大化，但巴塞尔 III 的资本规则却给加密货币持有设置了不合理的高门槛。如果这一规则在2026年迎来调整，比特币市场可能迎来意想不到的流动性洪流。

银&行总是希望把资本用在刀刃上，但现行巴塞尔 III 框架下的规则，让持有加密货币变得代价高昂。市场分析师尼克·帕克林指出，如果比特币在修订后的规则中获得较低的风险评级，可能会催生“巨大”的流动性涌入。

按照目前的规则，比特币及类似数字资产的风险权重高达1250%——这意味着，银&行每在资产负债表上持有一单位的比特币，就必须以1:1的比例持有等额储备资产。帕克林表示，这种苛刻的资本要求，让银&行几乎不可能持有比特币或提供相关服务。

他进一步指出：“美联储刚刚发布了一份关于这些规则在美国实施的提案，设有90天的公众评论窗口。如果比特币的待遇哪怕只是稍有改善，银&行最终有望将比特币整合进金融体系。”

来源：尼克·帕克林

今年二月，多位加密国债公司高管已公开呼吁改革巴塞尔规则，要求实施更宽松的数字资产风险权重，以便银&行能够更顺畅地参与区块链经济。

巴塞尔规则创造了另一种瓶颈

早在2021年，巴塞尔银&行监管委员会（BCBS）就针对加密货币制定了资本规则，直接将这类资产划入最高风险等级。比特币国债公司Strive的首席风险官Jeff Walton指出，根据现行规则，BTC和加密货币的风险权重为1250%，而投资级企业债券的风险权重上限仅为75%。

更直观的对比是：黄金、政府债券和实物现金的风险权重均为0%。沃尔顿对此的评价是——“风险定价不当”。

巴塞尔 III 框架下不同资产类别的风险权重。来源：Jeff Walton

投资公司CoinFund总裁克里斯·珀金斯向Cointelegraph表达了更犀利的看法：巴塞尔的资本要求，是一种隐蔽的遏制加密行业的方式，甚至比“瓶颈行动2.0”下去银&行化加密公司的做法更为隐晦。

“这是一种非常微妙的压制方式，”珀金斯说，“通过让银&行在这些活动上承担极高的成本，来达到限制的目的。”