比特币（BTC）追赶黄金,风险和机遇并存

比特币（BTC）追赶黄金，风险和机遇并存

市场最近释放出一个值得关注的信号：比特币在超越黄金的潜力方面，开始展现出一些早期迹象。这个判断，主要基于美国中期选举周期前后的历史回报数据。

先看比特币与黄金的长期价格比率。当这一比值回落到2017年、2022年和2023年曾经触及的水平时，技术面上出现了明显的看涨转向。分析师们普遍认为，这种潜在的趋势变化，恰好与所谓的“风险中的机遇”窗口重叠。

比特币-黄金比率出现看涨背离

MN Capital创始人Michaël van de Poppe指出，比特币与黄金的比率在日线图上与相对强弱指数（RSI指标）形成了看涨背离，之后便展现出明显的支撑力。所谓看涨背离，通俗讲就是价格创出新低，但动能指标（比如RSI）却出现了更高的低点——这意味着卖压正在减弱。

BTCUSD/黄金比率日线图。来源：X

今年2月，该比率回落至12-13的关键支撑区域。这个区域很有意思：早在2017年它曾是强大的阻力位，随后在2022年和2023年却转化成了有力的支撑。从历史规律看，目前的水平很可能就是比特币相对于黄金长期趋势的潜在底部。

比特币/黄金比率月线图。来源：Cointelegraph/TradingView

过去一个月，比特币和黄金的ETF资金流向变化，也为上述判断提供了佐证。以美国黄金ETF SPDR Gold Shares（GLD）为例，3月6日单日录得30亿美元资金流出。The Kobeissi Letter指出，这比过去两年任何一天的大额流出记录还要高出200%。

黄金ETF资金流。来源：世界黄金协会

与此同时，比特币ETF的30日资金流变化却出现了明显改善：3月11日净流入9.06亿美元，而前一个月还是19亿美元的净流出。按原生单位计算的持仓也呈现出另一种背离——比特币ETF的30日持仓从-34197枚比特币改善至12909枚比特币，而黄金ETF的持仓则从2月13日的约140万盎司下降至约60.685万盎司。

宏观层面为比特币带来机遇窗口

币安研究院指出，当前的宏观波动可能为比特币提供“风险中的机遇”。报告提到，在美以与伊朗战争期间，BTC价格与原油、美国股市等宏观资产的走势趋同——全球性事件正在成为主导行情的关键因素。

尽管波动显著，资本已经开始回流BTC。美国产品现货ETF在比特币交易量中的占比近期上升，说明机构参与度在增强。不过，目前ETF仅占比特币现货总交易量约9%，远低于美国股票市场ETF占总股权交易的30%至40%——这意味着机构的扩张空间其实还很大。

比特币在中期选举前后一年的收益率。来源：币安研究院

历史数据也很有说服力：地缘整治动荡时期往往孕育着强劲回暖。比如，美国中期选举年市场多会出现回调——标普500平均最大跌幅为16%，比特币同期历史最大跌幅约56%。但自1939年以来，中期选举后12个月标普500从未出现负收益，平均上涨19%；比特币在有记录的三次中期选举年后，均实现了平均54%的涨幅。

正如Cointelegraph报道，7.8万美元如今是BTC市场潜在趋势反转的关键点位。