全链网：预期美联储6月会议维持利率不变 加息的可能性不高

先说几个核心判断。6月FOMC会议箭在弦上，市场最关心的一是利率怎么走，二是那份念念不忘的降息预期还在不在。高盛最新研报的看法，倒是挺直白：4月的就业数据确实让人眼前一亮——非农新增就业大幅回升，劳动市场总算回到了一个更正常的轨道。但问题也随之而来，通胀会不会因为就业稳了就更失控？而一旦物价压力到了不得不加息的边缘，美联储会动手吗？高盛的回答是：可能性不大。

逻辑其实不难理解。一方面，从历史经验来看，美联储很少因为单次的油价冲击就贸然启动加息。另一方面，当前的经济环境也确实降低了油价冲击引发“自我强化”式高通胀的概率。供应商传导成本的意愿、消费者的通胀预期，都远没有到螺旋式上升的程度。不过话说回来，事情也并非铁板一块。通胀预期一旦脱锚，或者高通胀的覆盖面持续扩大，那加息的可能性——哪怕是小概率——就会重新浮出水面。这才是真正值得关注的变量。

回到会议本身。高盛判断，这将是新主席上任后的第一次6月FOMC会议，大概率会维持联邦基金利率不变。同时，声明中将删除那句“额外调整的程度与时点”的表述，这颗定心丸，本质上是在对市场说：短期内降息的路径正在收窄，但加息的扳机也不会轻易扣下。站在这轮数据周期的节点上看，高盛的判断保持了一向的稳健和审慎。