摩根士丹利下调原油价格预期 因美伊签署协议后供应将增加

先说一个关键信号：摩根士丹利刚刚大幅下调了未来几个季度的油价预期，原因直指美伊之间那份即将签署的临时协议——一旦霍尔木兹海峡重新开放，中东地区积压的石油产能将迅速涌入市场。这可不是小打小闹的修正。

以分析师Martijn Rats为首的团队在最新报告中指出，作为实物交易基准的即期布伦特原油，第三季度均价预期直接从100美元砍到90美元；到第四季度，更是再降15美元，落至80美元。什么概念？相当于他们判断中东地区的产量复苏进程，比原先预想提前了一到两周。

当然，协议本身还没到板上钉钉的程度。分析师们自己也承认：“仍有许多问题需要谈判，关键风险依然存在。”但就目前释放的信号而言，这确实是冲突缓和、海峡恢复通航的关键一步。按照计划，华盛顿和德黑兰定于周五在瑞士正式签署协议。

消息一出，油价已经跌至3月以来的最低点。不过有意思的是，协议文本至今没有公布，贸易商、托运人、生产商也都一头雾水——具体怎么实施？水路运输怎么恢复？没人说得清。摩根士丹利的团队估计，油轮要想重新安全通过霍尔木兹海峡，恐怕得等上“数周”时间。原因很简单：水雷要清，船东和保险公司的商业信心要重建，之前被调走的船舶也得慢慢返回这一区域。

至于产量恢复的节奏，他们的假设是：从7月中旬开始逐步爬坡，到9月能够恢复50%的损失产量，12月恢复到80%，剩下的缺口则要到2027年初才能完全填平。换句话说，短期供应冲击不会来得太快，但方向已经非常明确——石油市场上那个最大的供应瓶颈，正在被一点点拧开。