全链网：美债收益率升至比特币诞生以来高位，或持续压制风险资产表现

6月13日，加密分析师Darkfost抛出一个值得深思的观点：比特币眼下正面临自诞生以来最严峻的美债收益率环境之一。这话听着有点唬人，但数据摆在那儿——虽然历史上美国联邦基金利率和美元指数都曾更高，但当前长期国债收益率持续高位运行，30年期和10年期美债收益率都在4.5%到5%的区间来回震荡。更要命的是，市场对年内再次加息的预期还在升温，资金成本居高不下，流动性环境肉眼可见地收紧。

说白了，在高收益率的诱惑下，投资者天然会往低风险的固定收益资产里扎堆，比特币这类风险资产的吸引力自然就被稀释了。历史经验也反复印证了这一点：美债收益率一涨，金融条件就跟着收紧，比特币走势往往承压。眼下市场正处于一个关键转折点——风险资产相对于长期国债所提供的风险溢价，正在被一步步压缩。

当然，事情不是没有转机。如果未来宏观经济前景逐渐明朗，投资者重新对债券市场建立起信心，资金流入债市可能会推动收益率回落，风险溢价重新扩大，比特币等风险资产的投资环境也会随之改善。只是市场普遍认为，这个过程可能需要数月时间，而最终的演变路径，很大程度上取决于美国政府后续的政策走向以及整体经济形势的走向。