创下IPO纪录后 马斯克的SpaceX面临上市后的首次考验

在投资者向这起全球史上最大规模IPO注入750亿美元资金后，SpaceX将于周五在纳斯达克开始交易。投资者押注埃隆·马斯克在太空、通信和人工智能领域的宏大抱负足以支撑其1.77万亿美元的估值。

此次具有里程碑意义的上市，不仅巩固了马斯克作为史上首位万亿富豪的地位，更将SpaceX推入全球最有价值企业之列——尽管该公司去年亏损近50亿美元，且营收仅为估值相近的科技巨头的一小部分。

“投资者将花费数年时间争论IPO定价是过高还是过低。我预计未来几个月股价将出现大幅波动，”SpaceX的投资者VIDAVisionFund创始人迈克·阿尔维斯表示。

该股的表现也将是对所谓“马斯克溢价”的考验，正是这一溢价推动了特斯拉TSLA.O估值突破1万亿美元，尽管在马斯克积极参与唐纳德·特朗普总统政府期间，该溢价曾面临压力。

“要找到可与之相提并论的企业家，我们得回溯100年。他是与众不同的远见者，且执行力极强，”管理着一只投资SpaceX的ETF的ERShares首席执行官乔尔·舒尔曼表示。

鉴于SpaceX被广泛视为新一代巨额上市的预演，市场参与者还将密切关注人工智能巨头Anthropic和OpenAI即将进行的IPO的市场接受度信号。

交易所和承销商面临巨大压力，必须证明他们能够处理此次上市带来的异常庞大的订单量，并避免重蹈2012年Meta上市时技术故障的覆辙。

由于交易所需要收集买卖订单，且承销商会推迟交易直至供需平衡，SpaceX的股票很可能要到交易日中途才会开始交易。SpaceX将IPO定价为每股135美元，并售出5.5556亿股。

此次创纪录的IPO是马斯克在太空与科技领域长期抱负的结晶，其独特之处在于重写了华尔街的IPO规则手册，并吸引了大批散户投资者涌入市场。

全球最大规模IPO

此次交易募资750亿美元，是沙特阿美2019年创纪录IPO募资额的两倍多。这将使SpaceX成为美国首家市值突破万亿美元的上市公司，并跻身美国市值前七大企业之列。

“埃隆开玩笑说，我们做的是不可能的事，只是做晚了点，”SpaceX首席运营官格温·肖特韦尔在接受采访时表示。

若承销商行使超额配售权（该决定通常在发行后30天内作出），公司估值可能进一步攀升。

尽管SpaceX可能需要等待才能进入标普500指数，但预计其将快速纳入纳斯达克100指数，这将很快使其成为追踪该指数的被动型基金和ETF的重要持仓，从而为其股票创造新的需求来源。

根据纳斯达克新的快速纳入规则，该公司被纳入该指数大约需要一个月时间，而通常情况下则需要等待长达一年。

部分分析师预计，SpaceX的指数首秀将引发投资者投资组合的调整，随着资金轮动流入该股，其他科技巨头将面临抛售压力。

28.5万亿美元的市场机遇

尽管此次IPO备受瞩目，但确定SpaceX的实际价值仍是一项艰巨的估值任务。

SpaceX表示其市场机遇规模达28.5万亿美元，称这一数字是人类历史上最大的。凭借其在太空领域的领先地位——该公司称其运营承担了过去三年进入轨道总质量的五分之四以上——以及来自Starlink的收入，一些投资者表示它拥有坚实的基础可供发展。

加贝利基金（Gabelli Funds）的投资组合经理约翰·贝尔顿表示，与SpaceX最相似的对比对象是马斯克旗下的电动汽车公司特斯拉，因为两者都拥有成熟的业务，并且“在另一端都蕴藏着登月级机遇”。

“对特斯拉而言，这包括类人机器人及其他未来应用；对SpaceX而言，则是人工智能业务，”他说道。

面对其巨额估值，市场面临的挑战包括杰夫·贝索斯旗下的蓝色起源等竞争对手正加速推进太空商业化进程，并争取政府合同，以期开拓地球以外的新市场。晨星分析师本月早些时候表示，该公司的公允估值约为7800亿美元，不到其开盘市值的一半。

“这并非基于基本面而买入的股票。对我来说，亚马逊是一个很好的类比。这是一家改变了我们生活方式的公司，”拉弗·邓格勒投资公司（Laffer Tengler Investments）首席执行官兼首席投资官南希·邓格勒（Nancy Tengler）表示。“如果股价跌至100美元，那固然不理想，但这不会改变我们的长期看法。我们希望参与其中。”

太空类股在盘前交易中上涨，其中Intuitive Machines、PlanetLabs和Satellogic涨幅介于3.3%至4.5%之间。