电子茅台崩盘，没加价买富士相机的年轻人赚大了

你发现没？又一款年轻人的“电子茅台”价格崩盘了。

不管你是资深摄影发烧友，还是拿着手机随便拍拍的普通爱好者，这几年大概率都听过富士相机的名字。作为小红书用户心中的出片神器，富士货源稀缺、需求量庞大，旗下多款热门相机常年需要加价才能买到。前两年上市的X100VI更是在电商平台创下超100万预约量的预售神话，彻底震惊了摄影圈内外。

新品价格坚挺，二手保值率还高，慢慢地，富士相机就被贴上了“年轻人的电子茅台”标签。而那些敢于顶着高溢价入手的用户，则被网友戏称为“富”家子弟或“富”家千金。

截图来源于小红书

过去几年，“富士、现货、原价”这三个词，几乎是相机市场的不可能三角。可到了2026年，风向开始变了。

翻翻小红书近期有关富士的热门讨论，大家的重点不再是缺货、抢不到或商家的捆绑销售，而是随处可见的原价现货入手分享。不少人发现，像X100VI、X-M5这些曾经加价才能买到的热门机型，如今在二级电商渠道上的定价甚至比最新零售价还低。知乎、贴吧上，老法师们纷纷开贴讨论“富士相机高溢价防线守不住了”的话题。

截图来源于小红书、知乎

曾经一机难求的富士相机，终究没能逃过消费电子“早买早享受，晚买享折扣”的宿命。

王牌溢价崩盘

X100系列价格的全线失守，是压倒富士高溢价幻象的最后一根稻草。

作为富士X产品线的颜值担当，X100系列凭借复古外观和便携造型，长期深受用户喜爱。早在2020年，富士还没全面溢价时，刚上市的X100V就已经吸引了不少人抢购——这种情况在当时的相机市场并不常见。原价9790元的X100V，因为频频缺货和长期溢价炒作，引发了摄影圈关于“智商税”“割韭菜”的争论。

到了2024年上市的第六代产品X100VI，X100系列的火爆彻底演变成一场疯狂的行为艺术，富士相机溢价也正式成为全民共识。

2024年2月，富士京东旗舰店开放X100VI的首轮发售预约，很快申请人数就超过100万。注意，这次预约只是购买意向报名，后续还要通过抽签才能获得真正的购买资格。万分之一的中签率，让不少网友调侃买相机“比在北京买燃油车摇号都难”。

从摄影社区的讨论来看，发售早期几乎全国富士线下门店的X100VI库存都不多。消费者要想尽快买到这款时尚单品，要么加价几千元从黄牛手上抢购，要么只能通过经销商配货方式，捆绑一堆周边产品变相加钱才能获得购买资格。

后续媒体的跟进报道中，全民抢购X100VI的热闹程度，堪比十几年前中国大妈海外抢购黄金的盛况。有人为了从正规渠道原价购买相机，一口气打了三十几家国内经销商的电话查询库存；有网友分享自己在伊拉克巴格达的富士专卖店买到X100VI后，短短几天内，包括伊拉克、迪拜等多个国家富士门店的相机库存都被国人买空。“富”家子弟的开箱晒单帖评论区，更是变成了大型赛博许愿池，网友纷纷留言“接好运”“求方法”……

截图来源于小红书

在很长一段时间里，最新定价11390元的X100VI，市场流通价基本维持在1.5万到1.8万元左右，并带动上一代X100V的二手价格持续坚挺。这两代产品不仅全面开启了富士的“电子茅台”时代，也成了富士相机保值能力的市场风向标。

不过，这样的情况如今已经大有改变。

在闲鱼上，曾经的理财神器——用了几年还能原价卖出去的X100V，如今二手价格普遍回落到8000元以下。至于发售两年多长期没有现货的X100VI，现在不仅可以在正规渠道轻易用原价购入，部分电商平台叠加百亿补贴后的售价，甚至比最新零售价还低。

小红书近期关于X100VI的讨论，不再是抢购或缺货，人们开始交流哪里能原价入手现货，哪里优惠力度更大。与此前全民炒作的热潮相比，反差十分明显。

早已有迹可循

X100系列价格回落，击碎了富士的高溢价滤镜。不过，从富士相机新品市场表现来看，这场价格崩盘从去年就已经开始。

自去年6月起，富士先后密集发布了X-Half、XE5、XT-30 III等多款产品，国行最新定价分别为4999元、9999元、6499元。从实际定位来看，除了XE5和XT-30 III挤牙膏式的更新略显诚意不足，X-Half主打“半格相机+模拟胶片”的玩具定位，卖出4999元也成了不少用户吐槽富士的理由。

在X100VI依旧一机难求的背景下，这几款新产品却无一例外地迎来了从预售时加价预期到上市随即破发的开局。其中，X-Half更是被称作富士相机溢价下坡路的开端。

富士在X-Half上塞进了复古旁轴造型、13种富士胶片模拟、19种风格滤镜，以及正经胶卷相机特有的过片拨杆等一系列复古要素，并给出了4999元的自信定价。然而，市场很快就给出了答案——X-Half发售后不久便全线价格回落，部分渠道商开始打折出售未拆封新品，二手市场上99新的X-Half甚至要以半价出售。这样的市场表现，持续冲击着富士此前依赖的“复古+氛围感”成功路径。

截图来源于小红书

与糟糕的市场表现一同而来的，还有专业媒体的批评，以及小红书网友海量的调侃吐槽。X-Half因此成了不少网友眼中“富士用来试探自家用户容忍下限”的“智商税”产品。

市场的不满延续到后续发布的XE5、XT-30 III上。尽管相较X-Half，这两款产品没有明显短板，但缺乏诚意的定价和挤牙膏般的性能提升，显然也没能让富士用户感到满意。

截图来源于小红书评论区

不过，新产品连续的市场滑铁卢，倒是变相让富士相机此前备受诟病的渠道囤货炒作现象得到缓解。

此前，不少用户在社交媒体上表示，尽管富士官方网店会定期更新产品库存，但几乎每次抢购，普通消费者都难以买到现货。与此同时，小红书、闲鱼上神秘的二道贩子货源供给却始终充足。长期买不到现货，引发了外界关于富士饥饿营销、经销商囤货炒作的质疑。

如今，随着多款新品溢价泡沫破碎，大量库存得以释放，再加上X100系列价格近期全线回落，富士相机长达数年的理财神话也暂告一段落。

这种变化的背后，既有富士供货渠道调整的影响，也有相关部门整顿黄牛市场的功劳。但最关键的是，经过两年多的全民热炒，消费市场终于冷静下来，开始重新审视富士相机的高溢价到底还值不值。

富士还真看不上黄牛这点钱

过去几年，国内互联网的出片文化和复古思潮，不仅带火了CCD卡片机、胶卷相机、拍立得等一批“过气产品”，也让长期处于老法师鄙视链底层的富士相机获得了为自己正名的机会。

过去，摄影圈向来有“佳能拍人像、尼康拍风光、索尼拍视频”之类的品牌调性调侃。而富士相机凭借“出片”这个概念，彻底碘伏了国内摄影市场数十年来的竞争格局。

在这轮出片热潮中，富士并不严格遵循数码相机传统的产品竞争逻辑。画幅大小、像素高低、连拍速度快慢等硬性指标不再是关键，潜在用户追求的更多是复古机身造型的质感、自带氛围感的拍摄体验，以及最重要的——富士色彩和滤镜，也就是俗称的“富士味”。

截图来源于小红书

借助胶片时代积累下来的色彩算法，以及多款精心调教的滤镜，富士过去强调的“直出”免后期、胶片质感、风格化摄影，正好踩中了近年社交媒体上火爆的出片和复古潮流。平台数据显示，截至目前，小红书上#富士直出#话题已有1486万条讨论，累计23.7亿次浏览；#富士胶片模拟#话题有212万条讨论，4.3亿次浏览。

截图来源于小红书

此外，富士相机复古的机身造型、精致的金属材质以及恰到好处的体积，一改过往单反相机“黑大粗”的笨重设计，让相机成为一种时尚单品，进一步助推了富士相机，尤其是X100系列机型的热销。

可以说，大量新入坑的富士用户愿意为风格化摄影和质感造型带来的情绪价值支付高溢价，这才是这轮炒作“电子茅台”的根本契机。再加上经销商、黄牛团伙的囤货种草推波助澜，一场违反消费电子市场逻辑的闹剧才得以持续多时。

然而，这样的热闹场面或许并非如今的富士所期望看到的。大批溢价利润流入了经销商和黄牛渠道，品牌却要承担骂名，这显然不符合企业的长期利益。更重要的是，富士并不完全依靠卖相机这点钱过日子。

富士胶片集团财报显示，2025财年第四季度（2026年1月1日-3月31日），集团销售收入同比增长6.8%，达到9273亿日元；营业利润为1018亿日元，同比下降4.8%；归属于富士胶片集团的净利润同比增长5.0%，达到834亿日元。其中，影像业务营收为1414亿日元，营业利润同比提升1.1%，达245亿日元。

可以看出，富士相机影像业务虽然很赚钱，但从营收和利润占比来看并不占主导地位。对于富士而言，当前业务重点仍然是医疗健康和商业创新两大方面。从集团长期营收和健康发展来看，富士更希望让自家的相机产品回归良性市场运转。正如财报所说，富士对影像业务的发展方向很明确——扩大用户基础，推动销售稳步增长。