2025年是否需要适当配置虚拟货币资产中(币圈相关基础概念)

上一篇我们聊了虚拟货币交易的合法性问题，以及常用的交易所和数字钱&包这些基础工具。算是先搭了个场子。

这一篇，我们重点来聊聊虚拟货币到底有没有价值、它的意义何在，同时把币圈里那些绕不开的基础概念捋一捋。目的是把知识框架撑起来，保证后续的理解是连贯的，不然后面聊到具体项目或者投资策略，很容易一头雾水。

一、虚拟货币的关键技术

虚拟货币，说白了就是以区块链为技术底座，以数字算法形式存在于网络上的货币。它有几个很鲜明的标签：私密性强、去中心化。所以也有人叫它数字货币或者加密货币。

1. 区块链

区块链本质上是一个去中心化的分布式账本数据库。

先举个中心化处理的例子。你在淘宝买东西，流程大概是：把钱打给支付宝，支付宝通知卖家发货，卖家发货，你确认收货，支付宝再把钱打给卖家。整个过程中，买卖双方都得牵扯第三方。万一支付宝这个环节出了什么问题，交易就可能受阻，甚至造成经济损失。

而去中心化就简单多了：买卖双方直接交换钱和物，双方确认交易完成即可。想象一下，如果每天有成千上万笔交易都在进行，去中心化能省掉多少中间成本？整个交易过程自主化、简单化，也排除了被中心化袋里控制的风险。

去中心化是区块链最碘伏性的特点。它不需要中间袋里，实现了一种点对点的直接交互。

当然，这里有个潜在问题：失去了权威的中心化袋里，怎么保证交易是准确有效的呢？这就引出了区块链的第二个特性。

来看一个简单的模型。如果A借给B 100块钱，A在人群里喊：“我是A，我借给了B 100块钱。” B也跟着喊：“我是B，A借给了我100块钱。” 周围的路人甲乙丙丁都听到了，大家各自记下“A借给B 100块钱”。这样一来，不需要银&行、借贷协议、收据，一个去中心化的系统就建立起来了。

但要让这个系统持续运转，还得解决几个实际问题。

为了让更多人愿意参与记账，系统会给第一个成功记好账的人奖励。第一个人记好之后，要立刻告诉其他人已经记完了，让大家放弃继续记录，同时给自己的记录编上号，方便以后查证。在这种规则下，自然会有一批人竖起耳朵监听周围的动静，抢着做第一个记账的人。这个争夺记账权、获取奖励的过程，就是大家常说的“挖矿”。

账本是由所有人共同维护的。只有大多数人的账本都认可，你的挖矿结果才算有效。这也是为什么挖矿浪费了那么多算力和电力——最终胜出的往往只有一个，其他矿工基本等于白忙活，但他们的计算机确实已经投入了算力和电力。姑且把这些被浪费的资源，看作维护民主公正的代价吧。

前两年有一张很火的图，能帮你更直观地理解这个逻辑：

2. 智能合约

智能合约可以这样理解：在计算机系统里，当某个条件被满足时，基于代码强制自动执行的一份合约。它的优点是人为干预风险低，不需要第三方监督，能降低交易成本。

举个例子，无人售货机：你选好商品、完成支付，机器自动出货。再比如自动还款，设置好之后，到了还款日系统自动从卡里扣款。

随着区块链的发展，它的去中心化、数据不可篡改、过程透明这些特性，能从技术层面解决经济活动中的信任问题。这样一来，合约可以在没有中介机构的情况下安全透明地运行。智能合约最普遍的表现形式，就是区块链上的DApp（去中心化应用程序）。比如通过Uniswap或PancakeSwap这些去中心化交易所，你可以直接用一种币换另一种币，不需要经过第三方，也没有哪个中心化的机构能动你的资产。当然，你需要支付一定的交易费。

二、虚拟货币发展历程回顾

1. 与传统的交锋：虚拟货币的诞生

最早的虚拟货币——比特币，诞生于2008年全球经济危机的背景之下。当时各国都在超发货币，让企业有钱投资、居民有钱消费，目的是保障经济正常运转。但硬币的另一面，也带来了新的问题。

富人有更强的投资能力，可以更多元地配置资产来抵抗货币超发；而普通人明知钱在贬值，却没什么选择余地。货币超发并不是均匀分布的，政府放水养鱼确实能带动就业，但实施过程中资源难免向富人倾斜，反而加剧了不平等。作为链条最下端的普通民众，货币增发后，我们的资产在社会总资产中的比重被动下降。随着经济恢复，基础货币总量增加，货币的实际购买力被稀释。大家只能眼睁睁看着辛苦的收入和财富一点点缩水。所以，人们从骨子里对货币超发是厌恶和警惕的，一直想寻找更保值增值的投资方向。

比特币的诞生，本质上就是对法币体系的不满和反抗。它在设计之初就把发行总量固定在了2100万个，通过矿工挖矿发行，从源头上杜绝了超发的可能。它的目标，是通过区块链技术手段，建立一个去中心化的、所有人共享账本的、不受政府控制和滥用的、公开透明的自由市场货币。

2. 动荡中的繁荣：虚拟货币发展概述

随着人们对金融自由、去中心化、抗通胀的需求不断增加，比特币逐步崭露头角。2013年8月，德国政府承认了比特币的合法地位，这件事对比特币的发展起到了巨大的推动作用。

2015年，天才少年Vitalik Buterin（圈内人称V神）启动了以太坊项目。通过加入智能合约技术，以太坊实现了比特币网络无法实现的新功能。打个比方，比特币更像是一个具备交易功能的程序，核心是分布式账本记账；而以太坊则像一个应用平台，用户可以在上面编写和运行各种功能的区块链程序，甚至可以构建金融服务、游戏、社交网络和其他应用程序的完整生态。

以太坊还有一个杀手锏功能——支持用户发行自己定义的虚拟货币（ICO）。这个功能吸引了大量开发者和投资者参与，拉开了区块链发展的新篇章。

除此之外，Coinbase、Huobi等数字货币交易所陆续成立，也大大提高了虚拟货币在市场上的普及程度。

2016年起，受英国脱欧、美国大选、印度“废钞行动”、比特币产量减半等多重因素影响，越来越多的投资者倾向于把虚拟货币当作资产避险的手段。币圈投资进一步升温，大量区块链项目拔地而起。很多项目方借助以太坊发行其他虚拟货币，用低廉的成本募集到了大量资金。随着牛市到来，市场上甚至出现了千倍币、万倍币这样的ICO神话，投机心态吸引了更多人涌入这个赛道。

但缺乏监管的副作用也很明显。虚拟货币为冼钱、贩毒、偷逃税款、反诈等非法活动提供了便利，也衍生出大量非法募资和传销项目，坑害了无数投资者。另外，随着虚拟货币在价格和交易量上的爆发式增长，交易所虚拟货币被盗事件频繁发生，市场信心再度受挫。

—— 概念了解 ——

初衷是用来为新兴区块链项目募资，解决初创期融资难的问题。但在缺乏监管的背景下，在人性贪婪的驱动下，它逐渐沦为收割韭菜的镰刀。比如，募资团队中途解散社群、圈钱跑路；或者交易所上市后，庄家炒币吸引散户买入，然后砸盘变钱……

在这种背景下，各国开始对数字货币行业大刀阔斧地加强管制。比如2017年，中国央&行、网信办等七部门联合发布公告，将ICO定性为未经批准非法公开融资的行为，清理整顿ICO平台并组织清退ICO代币；2018年，韩国实施虚拟货币交易实名认证、追查偷逃税款并没收虚拟货币，美国也加强了对虚拟货币领域违法行为的打击，虚拟货币行情遭受重挫。此后，Facebook、Google、Twitter相继封杀数字货币广告，为这波下跌行情推波助澜。

直到2019年中，在经历了一年多的惨淡熊市后，币圈终于开始恢复生机。简单分析一下原因：

在美伊冲突、中美贸易战、沙俄石油战等局势下，在美国、日本等国家量化宽松、预期通胀的行情下，虚拟货币的避险属性越来越受青睐。更多资本进入区块链行业，除了老牌公链，BNB Chain、Polygon、Solana、A valanche等新公链纷纷入局，DeFi、NFT、GameFi、Layer 2等新生态蓬勃发展，技术发展和生态繁荣相互促进，极大助长了虚拟货币的行情。

—— 概念了解 ——

去中心化金融：不依赖传统金融机构和中介，由智能合约自动执行，数据和交易记录存储在区块链上，保证了金融服务的透明性和安全性。

非同质化代币：简单讲，就是区块链上独一无二、不可分割的版权证明，主要用于数字资产的确认，目前主要应用在数字藏品领域。

边玩边赚的区块链游戏：玩家通过完成任务、玩家对战等方式赚取虚拟货币和NFT奖励。

提升以太坊网络性能的整体解决方案：以太坊区块链应用越来越广，链上越来越拥堵，手续费也越来越高，很多大规模应用无法在以太坊实现，不利于区块链生态发展。于是，Layer 2方案应运而生。

2019年，嘉楠科技（矿机巨头）在美国纳斯达克敲钟上市，诞生了“全球区块链第一股”；2020年，国际支付巨头PayPal推出加密货币交易功能；2021年，主流投资机构红杉、高盛、软银纷纷入局，让众多玩家重拾对虚拟货币的信心。此外，大量大V和名流——比如马斯克、李笑来、马克·库班等——参与其中，名人和媒体的各种言论交锋，也博得了更多流量和关注。比特币的发行总量固定在2100万枚，由挖矿产生。根据设计，挖矿产生的比特币大约每四年减少一半。面对供应减少、需求增长的局面，价格理论上会上升，这也吸引了投机者涌入，利用预期拉高价格。

从2019年到2021年初的两年时间，币圈虽然经历了一些震荡和调整，但总体趋势是积极向好的。

3. 回归理性，走向合规：虚拟货币未来展望

随着币圈热度升温，投资炒作、黑客攻击等恶性事件也轮番上演。

2021年初，特斯拉CEO马斯克多次为“狗狗币”站台，甚至说要发射一颗名为“Doge-1”的卫星到月球。凭借他的个人影响力，市场对“狗狗币”的炒作热情被推向了新高度，狗狗币一路上涨，堪称“鸡犬升天”。直到2021年5月，马斯克在一档访谈节目中承认，狗狗币是一场骗局，随后狗狗币价格暴跌。实际上，“狗狗币”在技术和应用上严重不足，涨跌很大程度上取决于马斯克等名人的“带货”和舆论配合。

说实在的，很多人疯狂购买虚拟货币，并不一定需要它们有什么真正意义上的价值，只是希望投机炒作能抬高币价，趁早赶上这趟车、分一杯羹。

与此同时，马斯克又突然转向，宣布“暂时不接受比特币买车”，引发了比特币价格的剧烈震荡。

在“狗狗币”走红之后，市场上接二连三出现了各种狗币、鸭币等山寨动物币，其涨跌波动堪称魔幻。引用李安导演的一句话：我看不懂，但大受震撼。

2022年，币圈再曝大雷。“Luna币”在几天之内，价格从接近90美元/枚跳崖式暴跌到0.003美元/枚，几百亿资产灰飞烟灭，引发了“百币齐跌”的壮观景象。同年，跨链项目Wormhole、Robin相继被盗，共计损失近10亿美元。这一系列事件，无不印证了币圈的泡沫和脆弱，也加速了各国政府的介入和监管。

—— 事件了解 ——

Luna是Terra区块链上的原生代币，作为交易手续费、社区治理等用途。UST是Terra区块链上定义的算法稳定币，与美元一比一挂钩。团队设计了Luna和UST之间的“双向销毁铸造”兑换机制：

① 当1 UST > 1美元时，可以通过协议兑换，销毁价值1美元的Luna，铸造1个UST，然后卖出钱ST获利；

② 反过来，当1 UST < 1美元时，可以用市价美元买入1 UST，通过协议兑换销毁1个UST，铸造价值1美元的Luna，然后卖出Luna获利。

这套机制利用“套利交易”调节供应量，把UST稳定在1美元，交易产生的手续费还能反哺Luna。从原理上看是可行的，但本质上，它把UST的价格波动全部转嫁到了Luna身上。一旦用户对这套系统失去信心，或者遭遇大规模做空，引发大量抛售Luna和UST，价格的下跌就会变得不可逆转。

项目方为了发行UST，给投资者提供了近20%的年化收益。在高额利息的吸引下，大家都愿意持有UST，带动Luna两年上涨千倍，市值一度突破400亿美元。但问题是，项目的创收能力并不理想，很难通过自身造血来支付20%的利息，不得不动用备用金填补空缺。币圈的巨鳄闻到了危险的味道，开始抛售。

大户砸盘 → UST价格下跌 → 根据机制，套利者销毁UST、铸造Luna获利，推高UST价格 → 随着套利行为增多，Luna供应量激增，价格大幅走低 → 触发Luna持有者抛售，恐慌情绪扩散 → 形成UST的快速挤兑 → Luna市值甚至小于UST市值，套利空间缩小 → 更加恐慌，引发挤兑 → 实质性崩盘。

2021年6月，中国开展了一轮新的虚拟货币整顿行动，要求交易所停止对中国大陆的服务；2022年1月，俄罗斯央&行提议禁止在境内使用和开采虚拟货币；2022年10月，欧盟提出《加密资产市场监管法案》，用以规范数字资产监管……全球的监管力度越来越大。

此外，为抑制居高不下的通货膨胀，2022年开始，美联储开启了激进加息，利率水平从零升至5.25%至5.50%区间。利息提高了，大家自然更愿意把钱存银&行而不是投资，虚拟货币市场因此流失了大量资金。

2021年至2022年，在负面事件、监管趋严、美联储加息等多重因素的叠加下，虚拟货币迈入了跌跌不休的熊市。2023年的大部分时间也相当平淡，受比特币、以太坊现货ETF（潜在）批准预期，以及2024年即将到来的比特币减半影响，最近半年总体呈现小幅上涨的行情。

—— 概念了解 ——

基于比特币的交易平台交易基金。比特币ETF会时刻追踪比特币的价格，相当于间接购买比特币。

2024年1月11日，美国证券交易委员会通过了11支比特币现货ETF，币圈迎来了又一个里程碑式的突破。这意味着比特币正式走入主流金融，投资门槛被大幅降低，预计将有更多投资者入局，市场流动性和资金量也会进一步增加，有利于行业的积极发展。

但从另一个角度看，虚拟货币市场无疑将迎来更清晰的合规监管和更多方的博弈。随着市场日益成熟、投资总量增大，市场波动可能会进一步缩小。以前那种千倍、百倍币的炒作乱象，恐怕不太可能重演了。未来一定是那些能满足用户实际需求的项目，才有真正的价值，投机的机会会越来越少。结合比特币现货ETF批准后的市场表现来看，许多投资者倾向于获利了结，比特币价格经历了一波震荡反复，短期利好出尽，可能会进入盘整阶段。长周期来看，目前可能还有几倍的增长空间，期间要懂得珍惜回调的机会。

随着区块链技术的不断发展和完善，我们期待看到虚拟货币为金融体系带来更多创新和改变，在更多领域得到真正的应用和发展。

三、眼花缭乱的“链”和“币”

1. 公链

进入币圈投资，你会接触到各种各样的链：比特链、以太链、币安智能链、波场链等等。不同的链，可以看作是很多家不同的证券公司，各做各的业务。公司很好建，但如果没有业务和流量，基本就是个空壳。从诞生至今的十多年里，从技术发展的角度来看，区块链经历了三个时代：

以比特链为代表，实现了去中心化属性，开创了数字货币时代。

以以太链为代表，通过加入智能合约技术，衍生出一系列区块链应用，引发了ICO、DeFi、DAO、NFT等创新浪潮。但随着以太坊的广泛使用，网络拥堵、交易成本增加等问题也逐渐暴露出来。

旨在提升区块链的性能、存储和拓展性，通过区块链技术实现更复杂的商业应用。这个阶段诞生了许多新生代公链，比如EOS、Solana、Cardano、Polygon、Cosmos、TRON等，它们在交易速度、手续费率、安全性、链上扩展性等方面，各自做出了不同的特色和改进。

公链就是基础，可以在上面开展各种业务。基础越牢靠，业务开展得越多越好，公链就越成功。在分析一条公链的价值时，可以考虑的因素包括：它解决了哪些痛点、搭载的DApp数量、社群经营情况、安全性等。

2. 主币/原生币

区块链的自主运行需要利益驱动，比如矿工费，必须通过货币来维持价值流动。比特链的BTC、以太链的ETH、币安智能链的BNB、波场链的TRX，这些都是与区块链绑定的原生币，本质上是维持“链”运作的燃料。当这条链用的人多了，原生币作为价值媒介的使用需求自然增加，被更多人认可和共识，进而推动原生币增值。

以太链目前是区块链世界中拥有最多开发者和应用的生态。它有点像Android系统，支持不同的开发者开发自己想要的程序，吸引了更多DApp进驻，成为最活跃的公链生态。ETH的价格也从最初发行时的0.3美元，涨到了现在的2500美元左右。

但另一方面，很多区块链项目虽然被炒得火热，实际并不成熟，这就容易出问题。比如前面提到的Terra区块链，曾几何时也是币圈绝对的焦点，但它构建的Luna-UST算法稳定币模式存在巨大缺陷，最终Luna币崩盘，投资者损失巨大，无处说理。

3. 代币

与主币对应的概念是代币。主币有自己的区块链，代币则是基于现有公链上的平台创建的。任何人都可以很轻松地发行一个代币，市场上涌现的大多数代币，其实都没有什么技术支撑和实际应用场景，比如前面提到的各种动物币。

诚然，狗狗币、柴犬币、猪币等价格的疯狂上涨，让很多人从中赚取了丰厚的回报，但泡沫的盛宴终将走向破灭。反过来想，这也提醒我们，要提升自己的判断能力，优化投资或投机的策略。

4. 稳定币

稳定币顾名思义，就是价值相对稳定的币种。虚拟货币的价格波动巨大、难以预测，这是它作为交易媒介的主要障碍。而稳定币通过锚定某种更稳定的资产或商品，来维持币价的相对稳定，从而作为一种交换媒介，连接起虚拟货币世界和法币世界。稳定币主要有三种模式：

比如USDT、USDC，和现实世界里的美元绑定。发行公司宣称，每发行一枚稳定币，都会在官方账户上存入相同数量的美元，确保稳定币和美元保持1:1的兑换比例，给用户提供资产安全性保障。

这类稳定币的共识和信任，依赖于发行公司的偿付能力。目前，Tether、Circle公司（发行公司）都与全球知名会计师事务所合作，定期审计储备金情况。

纽约金融服务部也批准了两种基于以太坊发行的稳定币——Gemini Dollar和Paxos Standard，它们都以1:1的比例受美元支持，并受到美国地方政府的监管。

与法币担保型相似，但它的抵押品不是现实资产，而是数字资产。为了抵抗数字资产价格的波动性，要求抵押物的总价值要高于所创造出的稳定币，也就是超额抵押。代表项目包括DAI、LUSD等。

打个比方，机构需要存入价值200美元的抵押物，才能发行价值100美元的稳定币。即使抵押物价值出现剧烈贬值，这种保守的抵押率依然可以维持稳定币价格的稳定。

无担保的稳定币没有任何抵押物，完全由算法控制。智能合约扮演中央银&行的角色，通过算法扩展和收索，不断调整稳定币的供应量，以维持稳定的价格。代表项目包括Basis、Carbon、UST等。

前面讲Luna币崩盘时提到过，当UST价格偏低时，就回购销毁，减少供应以提高价格；当UST价格偏高时，就额外发行扩大供应以降低价格。

这个模型的好处在于，算法只服务于维持货币价格的稳定，不受其他因素影响。隐患在于，这个体系能承受多大的抛压？当市场对它失去共识时，能否从恶性循环中恢复过来？因此，算法稳定币也在不断引入新机制，试图解决“死亡螺旋”问题。

5. 主流币

指的是大多数人认可的币种。目前在市场中活跃的主流币屈指可数，比较常见的有BTC、ETH、BNB、ADA、TRX、LTC、XRP、EOS、USDT、USDC等。

6. 跨链

不同的区块链各自有自己的规则，链上的数据不能互通，资产也无法直接流通。“跨链”就是通过特定的技术手段，让价值跨过链与链之间的障碍进行直接交互，实现不同区块链之间的资产流通和价值转移。常见的跨链协议有IBC、ZK、Wormhole等。

这一篇简要介绍了虚拟货币依赖的底层技术、发展历程，以及一些币圈的基础名词。篇幅确实不短了，先写到这里。

在本栏的最后一篇中，我们将回顾比特币减半与价格波动的规律，介绍一些目前热门的虚拟货币项目，同时对普通人投资虚拟货币给出一些浅薄的建议。感兴趣的话，欢迎继续关注。