2025年最佳DeFi项目和代币盘点

DeFi 项目可以说是加密货币领域实用场景最丰富的应用之一。这类应用能帮助用户自行保管资产，并通过借贷、质押或提供流动性等方式，赚取每日收益。

DeFi 币是这些项目的补充部分，各自有其功能，最常见的是参与治理投票。要判断谁是加密货币领域的头部项目，必须进行完整的细分市场分析与竞争对比。下面就是这套分析方法在 DeFi 领域的具体应用：

• Lido (LDO)

  – 流动性质押龙头
• Aa ve (AA VE)

  – 去中心化借贷首选
• EigenLayer (EIGEN)

  – 以太坊再质押赛道领跑者
• Pendle (PENDLE)

  – 收益耕作协议标杆
• ether.fi (ETHFI)

  – 流动性再质押明星

2024 年值得关注的 DeFi 项目与代币

我们的分析师从总锁仓价值（TVL）、市场份额以及金融创新的独特性（例如再质押和收益代币化）等维度，对每个项目进行了综合评估。同时，也考察了治理机制、原生代币的作用以及各项目在细分赛道中的竞争位置，以便更全面地判断其行业影响力和潜在价值。

1. Lido

Lido 是目前流动性最强的质押项目，总锁仓价值（TVL）约为 235 亿美元（具体数据以官方或实时行情平台为准）。这个协议成立于 2020 年，通过 stETH 提供了另一种参与以太坊质押的方式。stETH 是一种代表已质押 ETH 的凭证代币，用户在获得质押收益的同时，仍能保持资产流动性——这意味着他们可以在其他 DeFi 平台上交易、借贷，或者直接使用 stETH。目前，Lido 的业务覆盖了以太坊和 Solana 等五条区块链。其去中心化的机制将质押风险分散到了多个验证者，stETH 的价值也会随奖励累积而增长。

有了像 Lido 的 stETH 这样的流动性质押衍生品（即 LSD 代币），你既能享受质押收益，又不必忍受传统质押中的锁仓期——这在一定程度上提升了 DeFi 的资本效率与可及性。Lido 还有自己的原生代币 LDO，主要承担治理功能。持有 LDO 的人可以对 Lido DAO 内部的重要提案进行投票，比如协议升级和费用结构调整等事项。

Lido 的主要竞争者包括 Rocket Pool、Jito 和 Mantle，不过用“竞争者”来形容可能并不完全贴切，因为 Lido 一家就占据了 LSD 市场约 60% 的份额。

2. Aa ve

Aa ve 是这份榜单里资历最老的项目之一，不少老用户对它并不陌生。Aa ve 创立于 2017 年，目前总锁仓价值约为 105 亿美元（历史最高曾出现在 2022 年，达到 510 亿美元），在借贷赛道中占据了 36.3% 的市场份额。通过 Aa ve，用户可以在没有中介的情况下借入或借出多种加密货币。该平台现已覆盖 12 条链，运营着 140 多个收益池，提供的年化收益率（APY）颇具竞争力，比如稳定币 USDC 的 APY 可达到 4% 左右，WETH 则为 6% 左右。

AA VE 代币在生态中有多重用途：可用于参与治理投票，对协议变更表达意见；也可以用于质押，帮助维护网络安全，同时获得安全奖励。凭借这种创新的运作方式，Aa ve 提高了资金的利用效率，也让金融服务变得更加开放。它的主要竞争对手包括 Spark、Compound Finance 和 Morpho。按市值计算，AA VE 代币目前以约 14.4 亿美元的规模领先于同类项目。

3. EigenLayer

EigenLayer 是这份榜单中讨论热度很高的项目，它开创了一个全新的赛道——再质押。再质押机制的初衷是解决以太坊网络效率不高的问题，它允许用户将已经质押的资产再次进行配置，在提升各类应用安全水平的同时，用户还能获得额外奖励。在传统模式下，以太坊上每出现一个新的应用都需要建立自己的质押资金池，容易造成资源分散。为了解决这一问题，EigenLayer 于 2023 年成立。

该平台的总锁仓价值已达到约 118 亿美元，在再质押赛道中占据了 85.5% 的绝对主导份额（这也是所有头部项目中最高的比例），并且提供了进一步提高收益的机制。2024 年，EigenLayer 推出了 EIGEN 代币。不过，由于代币分配问题，这次空投引发了不小的争议——55% 的代币分给了投资者和团队，不少人认为这一分配方式并不公平。此外，该项目排除了美国及其他地区的用户，且代币在初期无法转让，这些做法也引起了部分社区的讨论。

EigenLayer 的主要竞争对手包括 Symbiotic 和 Karak，这两家项目的总 TVL 目前不到 20 亿美元，仍然处于追赶状态。

4. Pendle

Pendle 在 2024 年凭借收益代币化这一创新玩法，重新激活了收益耕作赛道。该协议的核心思路是将收益型资产拆分为两部分：本金代币（PT）和收益代币（YT）。PT 代表本金部分，适合追求固定收益的用户；而 YT 则允许用户对未来收益的变化进行投机或对冲。Pendle 采用了一种专为 PT 与 YT 交易设计的自动做市商（AMM）机制，具备集中流动性以及双重费用结构，有助于减少无常损失。

用户通过锁定 PENDLE 代币可以获得 vePENDLE，从而享有治理权、对协议决策的影响力，并分享协议产生的收益。需要留意的是，受市场行情波动影响，PENDLE 的价格曾在一个月内下跌约 33%，其 TVL 也从 67 亿美元降至 24 亿美元。不过，该代币在过去一年中仍然上涨了约 240%，是这份榜单里表现较为突出的代币之一。Pendle 最接近的竞争对手包括 Convex Finance 和 Aura，但从赛道地位来看，Pendle 仍是收益耕作领域的头部项目。

5. ether.fi

ether.fi 是我们这份 DeFi 项目盘点中的最后一站，它在流动性再质押赛道中表现突出。ether.fi 推出的 eETH 和 weETH 是本地的再质押代币，无需额外操作或锁仓，用户就能同时获得质押和再质押的双重奖励。只要市场上有流动性，持有者可以随时将 ETH 赎回。

持有 eETH 和 weETH 的用户可以获得基于协议收益率和再质押回报的奖励，其中还包括 EigenLayer 积分。ETHFI 代币则赋予社区成员对协议发展方向的影响力，让他们可以参与协议升级、财务管理等决策。目前，ether.fi 以约 44.4 亿美元的 TVL 领先于 Renzo、Puffer Finance、Eigenpie、Kelp Dao 和 Swell 等竞争对手，在流动性再质押领域占据领先位置。

什么是去中心化金融（DeFi）？

去中心化金融（DeFi）通过在去中心化平台上提供多种金融服务，将加密货币的应用场景从比特币的价值存储进一步拓展。Lido、AA VE、EigenLayer、Pendle 和 ether.fi 等项目，正好展示了 DeFi 的多样性。此外，DeFi 生态还涵盖了去中心化交易所（如 Uniswap、Raydium）和去中心化衍生品等细分领域，许多项目都拥有自己的原生代币和生态系统，并积累了可观的锁仓价值。

每个市场周期都会催生出新的应用场景及其衍生版本，这一点并不少见。在这一轮周期中，我们看到了流动性质押、再质押以及流动性再质押等新玩法。DeFi 一直以来的核心卖点，就是“做自己的银&行”。这一点吸引了不少用户，因为它往往能提供更高的收益率，以及只有在加密世界才能实现的独特策略。归根结底，传统金融以及非自我托管的服务（比如中心化交易所）在某些方面的不足，也是推动去中心化金融发展的重要动力。

2024 年投资 DeFi 是否仍值得考虑？

在 2024 年，投资去中心化金融仍然是一个可以关注的选项，尽管市场整体关注度较之前有所回落。目前，DeFi 市场的整体规模约为 1200 亿美元（包含质押资产）。这一数字低于 2021 年 Terra Luna 崩溃前 2170 亿美元的峰值，那次事件对市场信心造成了一定冲击。DeFi 币的总市值目前约为 660 亿美元，相比此前 1780 亿美元的高点也出现了明显下滑。

EigenLayer 和 Pendle 等项目确实吸引了一部分资金回流 DeFi，但从整体趋势来看，资金正更多地流向其他加密叙事，比如 meme 币——这些资产大多以投机为主，本身并不产生收益。

从相对积极的方面看，参考过去几年的 TVL 与市值比率，DeFi 项目和 DeFi 币的整体估值可能处于偏低位置，或许存在一定的增长空间（具体可参考下图）。投资去中心化金融主要有两种方式：一是直接购买 DeFi 币，二是实际参与链上活动。这张图表可以直观地帮助大家判断目前哪种方式的价值可能被低估得多一些。

总结

2024 年去中心化金融领域的头部项目主要包括 Lido、AA VE、EigenLayer、Pendle 和 ether.fi。它们分别代表了流动性质押、借贷、以太坊再质押以及收益耕作赛道的最新进展。相比部分投机性较强的资产，DeFi 币的价格表现可能没有那么抢眼，但它们提供了多种赚取额外收益奖励的途径，也代表了区块链技术具备实际价值的应用场景。考虑到当前市场估值相比几年前的峰值明显偏低，部分投资者仍在持续关注这一领域的动态。

本文内容仅供信息参考，不构成任何投资建议、买卖建议或推荐。文中提及的所有项目、代币及数据均基于公开信息整理，具体数据请以官方公告、交易所实时页面或可靠的区块链数据平台为准。加密货币与 DeFi 市场波动较大，参与其中可能面临资产损失风险。任何投资决策都应由用户基于自身风险承受能力独立做出。作者与发布平台不对任何因依赖本文内容而产生的损失承担责任。