Polygon新代币升级在即,MATIC币是否值得埋伏？

8月22日凌晨，Coinbase将Polygon Ecosystem Token（POL）列入了上币路线图。这条消息终于把那个被市场冷落太久的Polygon，重新拉回了聚光灯下。MATIC四小时内涨超6%，价格突破0.5 USDT。

POL是Polygon（MATIC）的代币迁移版本。主网升级计划定在今年9月4日，社区批准后，原生代币将从MATIC正式转为POL。

回想一下，MATIC曾是上一轮牛市中的百倍币。那时候，Arbitrum、OP这些对手还没上线主网，Polygon是市场上备受追捧的明星。以至于Dragonfly的合伙人当年还写过一篇文章，大意是“非常期待Rollups，但担心它们生不逢时，没人喝彩”。

时过境迁。以太坊二层并没有迎来想象中的爆发式关注度。MATIC过去一年，最高也只涨了一倍多。那么这次品牌升级，真的能拯救MATIC的疲态吗？

Polygon主网MATIC代币自动升级

加密行业里，一些老项目方为了品牌重塑、或者摆脱“过气”印象，经常会选择更新品牌名称或代币符号，希望借此注入新活力。这次Polygon的代币升级，核心就是换成POL。这个提案早在2023年9月就通过了，但一直没执行，9月4日就是正式升级的时间。

简单说，Polygon PoS上的MATIC不需要你手动操作，主网升级完成后会自动转为POL。而在以太坊、Polygon zkEVM以及各交易所上的MATIC，后续会慢慢迁移。以太坊上的MATIC，目前可以通过Kyber、CowSwap这类DEX聚合器进行交互兑换。

POL和MATIC是1比1迁移，初始供应量100亿，年释放量2%（社区可以调整）。其中1%的释放量用于验证者的质押奖励，确保网络安全；另外1%流入社区财库，用来支持Polygon生态的发展，比如协议开发、研究、生态赠款、激励机制等等。社区财库由社区管理。

初始阶段，POL会作为Polygon PoS的Gas费和质押代币。升级完成后，根据PIP-42提案，PoS验证者必须质押才能获得协议中的奖励和交易费用。

“瑞士军刀”为何长时间隐身？

Polygon在以太坊扩容方案上的激进态度，曾让不少人感到震撼。上轮周期里，除了核心的侧链Polygon PoS，它还通过自研或收购的方式，纳入了开源zk-Rollups产品Polygon zkEVM、zk-OPRollup客户端Polygon Miden、Polygon SDK等，今年初又推出了专注于跨链的Agglayer。产品线铺得又宽又密，确实和其他协议不太一样。

但过去两年，随着Arbitrum和OP这两大OP Rollups主角登场，Polygon PoS的正统性一直受到质疑——不少人认为它只是条侧链，不算真正的L2。而在ZK赛道，ZKSync占据了绝对C位。跨链协议里，Wormhole和LayerZero轮流占据市场热点。“全家桶”战略导致的多而不专，渐渐显露出了短板。

人员流失也是个问题。2023年初，Polygon把模块化区块链项目A vil分拆成独立实体，联合创始人Anurag Arjun离职并收购了A vil，研究负责人Prabal Banerjee也跟着走了。10月，另一位联合创始人Jaynti Kanani宣布退出日常工作，去追逐新冒险。2024年4月，Polygon Labs首席运营官Michael Blank也离职了。多位核心高管和联合创始人离开，市场自然会对未来发展潜力产生疑虑。

与竞品对比：或被低估

今年6月，灰度旗下基金甚至把MATIC移出了持仓。那么MATIC现在到底还值不值得买？不妨先挑几个主要竞品来盘盘数据。

MATIC当前总市值53亿美元，代币已经接近全流通，后续抛压只有每年2%的通胀。ARB市值约20亿美元，FDV（完全稀释估值）却高达57亿美元；OP市值18亿美元，FDV更是67亿美元。也就是说，两大竞争对手在FDV上都远远超过了Polygon。

再翻翻Messari的数据图：今年二季度末，Polygon PoS的平均交易费用降到了0.01美元，环比下降了41.1%。日活跃地址数120万（环比+47.6%），日均交易量410万（环比+3.9%）。对比之下，Arbitrum日均交易量200万笔，只有Polygon的一半；OP更少，仅40万笔，是Polygon的五分之一。

稳定币市值方面，Arbitrum是40亿美元，OP是12亿美元，Polygon是18亿美元，超过OP但落后于Arbitrum。

从日活跃地址数和日均交易量来看，Polygon明显占优，而且后续抛压更小。考虑到它在上轮牛市的先发优势，现在50多亿美元的估值，仅仅只是Arbitrum的两倍，其实处于一个相对合理的区间。

此外，代币更名这种明牌利好，只要大行情趋势向上，币价通常会在利好出尽前震荡上行。另外，模块化公链A vail和Polygon深度绑定，空投资格主要就是面向MATIC质押用户——这大大提升了用户的质押意愿。别忘了，zkEVM和Agglayer都还没发空投，一旦市场热度回暖，这些未发币的“空投预期”很可能再次带来关注。

宏观方面，美联储降息概率升温，风险资产有望获得资金流入。L2虽然沉寂已久，但在板块轮动中，那些有产品和生态支撑的代币，依然会吸引资金追捧。话说回来，MEME不是永恒的，“价值投资”的时刻或许真的要来了。Polygon这次代币正式升级、加强代币经济学效用，在大行情回暖后，有机会重新展现生命力。