解读TON生态LSD赛道:TON流动性质押代表项目解析

解读TON生态LSD赛道：TON流动性质押代表项目解析！TON 生态在过去一段时间经历了快速发展，生态中锁仓总价值（TVL）持续攀升，其中流动性质押赛道的增长幅度较为突出。流动性质押是一种允许用户在质押加密资产获取收益的同时，仍然保持这些资产流动性的方式，用户可以通过衍生代币进行交易、借贷或其他 DeFi 操作。

在 TON 网络中，流动性质押具备较大的发展潜力。通过将质押的 TON 代币转化为流动性代币，用户既能参与 TON 网络的治理与安全维护，又能保留其资产的流动性。流动性质押不仅有助于提升网络的去中心化程度，还可能吸引更多资金流入 TON 生态，进一步增强 TON 的安全性和活跃度。

目前 TON 生态流动性质押赛道仍处于相对早期的阶段。根据 DeFiLlama 数据，TON 生态流动性质押赛道总 TVL 为 3.03 亿美元。不过如果计入 Ton Whales（其 TVL 为 1.05 亿美元），该赛道总 TVL 约为 4.08 亿美元。该数据可能随市场变化，请以官方公告或实时行情平台为准。

同时根据 Tonscan 数据，全网总质押量为 6.46 亿枚 TON，结合发文时的 Toncoin 价格 5.5 美元估算，整个流动性质押赛道的 TVL 约占 TON 网络总体质押量的 11.5% 。这一比例相比其他网络仍偏低。

今天本站小编整理了五个 TON 生态流动性质押赛道的代表项目：Tonstakers、Bemo、Stakee、Ton Whales 以及 Hipo，并深入分析各项目的优劣势。下面一起看看吧。

TON 流动性质押代表项目解析

Tonstakers ( tsTON )

Tonstakers 是 TON 网络上的非托管流动性质押协议，主要为用户提供低门槛的质押参与机会，最低 1 TON 即可质押。同时没有锁仓期，随存随取，每 18 小时结算一次收益。Tonstakers 已通过 CertiK 安全审计，分数为 94.5/100，在资金安全方面有一定保障。其代码是开源的，任何人都可以审查和验证协议的公平性。

目前 Tonstakers 的锁仓总价值（TVL）约为 1.97 亿美元，在流动性质押赛道中排名第一，TVL 较早期涨幅显著（历史数据显示约 511%）。质押人数为 69358 人，APY 为 4.1%（具体数据请以平台页面为准）。

Tonstakers 的运作机制：用户将 TON 存入 Tonstakers 的质押池，协议会将这些代币委托给经过筛选的合作验证者进行质押。验证者处理交易并生成区块，获得的奖励会返还至质押池。用户可以随时赎回，获得比最初投入更多的 TON。这种机制下，用户会获得 tsTON 代币，它代表用户在质押池中的份额，并且可以在其他 DeFi 协议中使用。

此外，Tonstakers 还和 TON 生态中的 DEX 集成，提供一键式 tsTON 的 LP 收益，同时也设有新币质押板块。

为了防止验证者因违规操作而受到 TON 网络惩罚，Tonstakers 通过以下措施保护用户利益：

• Tonstakers 精选运营记录良好且基础设施可靠的验证者，以降低罚没风险。

• Tonstakers 设立了流动性质押机制，验证者必须返还质押的代币及奖励，即使发生罚没事件也不例外。

Bemo ( stTON )

Bemo 是 DWF Labs 与 Bemo 合作推出的基于 TON 网络的去托管流动性质押协议。用户质押 TON 代币后，将获得 stTON 代币。Bemo 的最低质押金额为 0.1 TON，平台收取 20% 的质押奖励费用（其中 10% 给验证者，10% 用于 Bemo 的维护和开发）。

目前 Bemo 的 TVL 约为 7101 万美元，在流动性质押赛道中排名第二，TVL 较早期涨幅约 280%，当前 APY 为 4.21%（数据以平台实时显示为准）。

Bemo 协议通过智能合约管理 TON 代币的存入和提取、stTON 代币的铸造和销毁、质押节点的代币分配，以及手续费的收取与分配。质押过程比较简单：用户通过 Bemo 应用的“Stake”功能存入 TON，系统会按照 stTON/Ton 汇率为用户生成相应数量的 stTON 代币，代表其在质押池中的份额。

质押后的 TON 会被分配到参与验证的节点，这些节点负责处理 TON 区块链上的交易，并在每一轮验证结束后获得网络奖励。系统自动扣除服务费后，奖励直接注入 Bemo 质押池，从而增加 TON 质押池的价值。这意味着 stTON 的价格会随着质押池价值的增长而上升。

用户可以通过“Unstake”功能发起提取 TON 代币的请求。发起后有一个 48 小时的冷却期。冷却期结束后，stTON 将按照当前汇率兑换为 TON 代币，用户可以随时提取这些 TON（大多在 1 以上）。或者选择直接提取，但只能按 1:1 兑换 Toncoin。

stTON 代表用户在 Bemo 质押池中的份额，其价值随着质押奖励增长，而代币数量保持不变。Bemo 协议中的智能合约根据质押总量、奖励和手续费计算出 stTON 对 TON 的价格，因此无需依赖外部预言机。stTON 由质押池完全支持，确保在应用内部不存在脱锚风险。

此外，Bemo 也提供 DEX LP 池收益，不过和 Tonstakers 不同，Bemo 并未直接集成到 DApp 中，而是提供了一个网页 API 入口，用户可以先行预估收益，再选择合适的平台。

最后，Bemo 还提供一种新颖的玩法：

stXP 是 Bemo 平台推出的质押经验代币，作为用户参与激励计划的一部分。用户通过使用 stTON 代币执行操作（如铸造、持有、为 DEX 提供流动性和借贷）来赚取 stXP。

stXP 预计将在 2024 年第四季度转换为平台的 $BMO 代币（具体时间请以官方公告为准）。stXP 持有者的 BMO 份额与其持有的 stXP 数量成比例，stXP 越多，BMO 代币份额越大。Bemo 将把 BMO 总供应量的 20% 分配给 stXP 持有者，并在平台 TVL 达到 10 m/30 m/50 m TON 时，分别分配 10% /15% /20% 。

用户在以下两个条件之一达到后可将 stXP 兑换成 $BMO：

• 完成 12 个月的 stXP 积累期。

• Bemo 平台的 TVL 达到 5000 万 TON。

如果 Bemo 的 TVL 达到 5000 万 TON 的门槛，stXP 到 $BMO 的转换将在 12 个月或更短时间内完成，奖励池的比例将根据 stXP 总池子来分配。目前 Bemo 的 TVL 为 1279 万 TON，具体进展请以官方数据为准。

Stakee ( STAKED )

Stakee 是基于 TON 基金会开发的智能合约的流动性质押平台，提供一种新颖的流动性质押模式：该平台的总质押量决定其 STAKED 代币的价格走势，同时用户还能获得 TON 的质押奖励。Stakee 主要在 Telegram 内进行质押，通过 Stakee bot 可以直接连接 wallet，操作较为便捷，也更容易获得流量。

目前 Stakee 的 TVL 约为 3224 万美元，在流动性质押赛道中排名靠前，TVL 较早期涨幅约 593%，当前 APY 为 3.48%（数据以平台实时显示为准）。

使用 Stakee 进行质押非常便捷。用户首先需要连接 TON wallet，输入想要质押的 TON 数量，然后确认交易。质押完成后，用户将收到等值的 STAKED 代币，代币的价值会随着区块链上的质押奖励不断增长。整个过程通过智能合约完成，以确保资金安全。

STAKED 代币不仅可以用于追踪用户的质押份额，还能够在去中心化交易所（DEX）上进行交易，或用于其他 DeFi 应用。这使得用户在质押的同时仍然保持资金的流动性。此外，用户可以随时通过 Stakee 平台将 STAKED 代币兑换回 TON 代币，并获得质押期间的累计奖励。

Ton Whales ( wsTON )

Ton Whales 是 TON 生态系统中的一个深度参与者，致力于为用户提供一站式的区块链工具与服务。其核心产品包括 Whales Stake 质押服务、Tonhub 移动钱&包、区块链浏览器，以及专属俱乐部——The Whales Club。通过这些产品，Ton Whales 在 TON 生态中扮演着重要角色，吸引了大量用户的关注。

Ton Whales 的 The Whales Club 是一个专为社区成员设计的俱乐部，提供一系列专属特权。想要加入该俱乐部，必须持有 Whales Club NFT，该 NFT 系列限量 10,000 个。持有 Whales Club NFT 的成员可以参与专属的 TON 质押池，进入俱乐部的私密聊天室，并在未来获得 Ton Whales 推出的更多福利。目前，Whales Club NFT 的市场地板价大约为 37 枚 Toncoin，具体价格可能变化。

Ton Whales 提供的 Whales Stake 质押服务是其最重要的产品之一。用户可以将 TON 代币存入质押池，池内资金将用于区块链的验证工作。作为回报，用户能够根据质押金额和时长获得相应的奖励。根据 Ton Whales 官网数据，目前 TVL 为 1.05 亿美元，APY 根据不同验证池大致在 3.33% - 4.22% 之间。最低质押数量为 50 Toncoin。

Ton Whales 的质押池通过智能合约来管理和分配资金，确保用户的代币仅用于验证操作，任何人都无法访问这些资金。质押过程中，TON 代币将被锁定 34 小时，在此期间，它们会被发送至验证者节点，参与验证工作并产生收益。

Ton Whales 使用的智能合约由 TON 基金会团队开发，并经过多次审计。此外，Ton Whales 还推出了漏洞赏金计划，用户若能发现系统中的漏洞并可能导致资金损失，将会获得相应奖励。

不过，Ton Whales 也提醒用户避免从托管钱&包（如交易所或 Telegram 钱&包）进行质押充值，因为这些钱&包的特殊性可能导致智能合约无法返还资金。这是质押中需要特别注意的风险点。

Hipo ( hTON )

Hipo 是一个开源的去中心化流动性质押平台。通过 Hipo，用户可以将原生 Toncoin（TON）进行质押，并获得代表质押份额的 Hipo Staked TON（hTON）代币。最低质押金额为 1 TON。Hipo 的治理和发展由社区共同推动，用户、开发者和验证者共同参与决策。Hipo 通过竞拍选择最优验证者来优化年收益率（APY），力求让质押者获得更高回报。

目前 Hipo 的 TVL 约为 332 万美元，TVL 较早期涨幅约 22%，当前 APY 为 4.07%（数据请以平台实时显示为准）。

hTON 价格动态：hTON 代币数量是固定的，代表质押的 TON 数量，但其价格随着质押奖励的分发而上涨。例如，质押 10 TON 获得 10 hTON，若奖励增长 20%，hTON 价格会上涨到 1.2 TON，意味着你的 10 枚 hTON 将价值 12 枚 TON。

Hipo 采用去中心化且无需许可的验证者模型，允许质押的 TON 被借给验证者进行验证。验证者通过提交投资回报率 (ROI) 参与竞拍，Hipo 协议选择 ROI 最优的验证者，力求为质押者和验证者提供更优的收益率。

用户可以随时通过 Hipo 应用解锁质押的 TON。用户可以选择等待解锁的冷却期，或直接在 DEX 上即时交易 hTON 代币，目前支持的交易平台包括 DeDust 和 STON.fi。

HPO 是 Hipo 的治理代币，持有者可以参与协议的治理和决策，目前尚未推出。

Hipo Stats 是一个公开的仪表盘，为用户提供关键统计数据，包括 hTON 价格、Hipo 的 TVL（总锁仓价值）等，帮助用户作出更明智的决策。用户可以通过该仪表盘查看 hTON 价格、持有者数量、质押 APY 等数据。

Tonstakers 市场份额第一、Bemo 激励丰富、Stakee 模式新颖但有风险

上文介绍了五大项目的基本原理和玩法，各项目优劣势总结如下：

• Tonstakers 的 DApp 产品用户体验较好，比如收益预估和集成其他 DeFi 的收益扩展，同时完善的风险机制也是其受关注的原因；

• Bemo 的激励方式更多，尤其 stXP 的设计较为独特，相关资料介绍和详细程度领先于其他项目；

• Stakee 以 Telegram 小程序为主阵地，TVL 增长幅度最快，但资料较少，仅有一篇文章介绍，且尚未披露完整的机制说明，需注意其潜在风险；

• Ton Whales 属于社区型的流动性质押项目，但存在验证者罚没风险，用户需自行评估；

• Hipo 的相关资料介绍和功能组件较为出色，但用户体验比较单一。

与以太坊和其他主流区块链网络相比，TON 的流动性质押市场仍处于发展初期。以太坊的流动性质押赛道已经相当成熟，众多项目如 Lido、Rocket Pool 等在市场上占据重要地位。相比之下，TON 的流动性质押项目数量较少，但正因为处于早期阶段，竞争环境相对宽松。不过，早期参与也伴随着不确定性，用户应充分了解各项目的机制与风险。

TON 的流动性质押未来可能在资金流入、用户增长和治理机制优化方面取得进展。对于考虑参与的投资者而言，请务必结合自身风险承受能力，审慎决策。

本文内容仅供参考，不构成任何投资建议或推荐。加密货币市场波动较大，流动性质押涉及智能合约风险、验证者罚没风险、市场流动性风险等。用户参与前应充分了解相关协议，并自行承担投资风险。过往表现不代表未来结果，任何收益预期均不确定。请以官方公告、交易所页面或实时行情平台为准，切勿因本文内容做出买卖或质押决策。