Bernstein:比特币明年冲20万美元 只是保守估计

华尔街投资机构 Bernstein 的分析师在最新发布的一份报告中表示，比特币的价格在本轮周期中有望冲击 20 万美元，比他们之前给出的 15 万美元目标高出不少。甚至有人直言“25 万美元都还算保守”，看得出这些人对比特币的后市相当有信心。

Bernstein 数字资产主管 Gautam Chhugani 周三对客户说：“我们的预测实际上是偏保守的——比特币在这轮周期（对应 2025 年底）会到 20 万美元。” 他特意强调这不是夸张。

这个大胆的判断出自 Bernstein 那份名为《从加密货币到运算经济：比特币投资指南》的“黑皮书”。报告详细讨论了比特币如何从单纯的投机工具，逐步演变为机构资产组合里的一环，以及在计算经济中可能扮演的角色。

报告指出，现在比特币早已不是“赌一把就跑”的东西，越来越多的机构正在认真配置它，这让它的前景更稳。Gautam Chhugani 提到：如果你对比特币还抱着怀疑态度……那么在一个美国国债已经飙到 35 万亿美元、通胀压力始终不退的环境里，比特币这种稀缺的“价值储存手段”也许值得多看两眼。他说：“如果你喜欢黄金，那你应该会更爱比特币。”

对于那些不想直接买比特币的投资者，Gautam Chhugani 建议可以看看全球持有比特币最多的上市公司 MicroStrategy 的股票，或者正在大力扩展加密业务的 Robinhood，把它们当作间接参与比特币市场的替代方案。

他还提到，像 Riot Platforms 和 CleanSpark 这样的美国上市公司潜力不小，这些公司正在快速整合数百兆瓦的电力资源用于比特币挖矿。另外，AI 多元化公司 Core Scientific 因为手握宝贵的能源管道，不仅能做挖矿，还能把多余资源用来支持 AI 托管服务。

Bernstein 的分析师认为 Core Scientific 目前被市场低估了，尤其是它们最近和 AI 公司 Core Wea ve 续签了一份价值 20 亿美元的托管协议。这份协议把总托管能力拉到了约 500 兆瓦，未来 12 年的估值大概在 87 亿美元。分析师已经给了 Core Scientific“跑赢大盘”的评级，目标价 17 美元。

机构的进场潮

报告说，比特币在机构投资者那边越来越受欢迎，这些玩家也越来越会管理比特币带来的流动性和波动风险。

Bernstein 的报告把比特币的流动性特征和美股之类传统资产做了对比。结果显示，比特币的流动性风险偏高、流动性周期也偏短，但机构投资者仍然愿意把它放进组合里——这本身就说明比特币作为避险工具是有吸引力的。

报告接着指出，虽然比特币波动大可能会吓退一些人，但机构投资者通过调整仓位配置和流动性缓冲等方式，已经能更有效地应对潜在损失。

计算经济的未来

Bernstein 的分析还把焦点放在了比特币在“计算经济”里的角色上。报告认为，比特币正在超越单纯的价值储存功能，逐渐成为全球计算领域的重要一环。

报告提到，比特币的区块链技术可以用于多种计算任务，这可能给技术和数据处理领域带来突破。根据 Bernstein 的观察，全球比特币矿商正在持续扩大算力，矿池也在全球范围内快速扩张。

报告认为，这种算力的增强会成为推高比特币价格的关键因素之一。通过把区块链技术应用到加密货币交易之外的其他领域，比特币有望打开技术增长的新空间。

监管的挑战与机会

尽管美国的监管环境还不明朗，Bernstein 的报告认为，一旦有了明确的监管框架，机构对比特币的采用率会大大提升。

报告提到，比特币现在仍然面临美国证管会（SEC）等机构的审查。但只要监管框架到位，机构投资者到时候会更有信心，继续加码买入比特币。

有了清晰的监管环境，机构就能更好地管理合规风险，同时扩大比特币持仓。Bernstein 的分析总结说，监管透明化很可能成为比特币冲向 20 万美元目标价的助推器。

把眼光放得更远一些，Bernstein 的预测甚至更大胆：他们认为比特币到 2029 年能涨到 50 万美元，然后再到 2033 年冲上 100 万美元。

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