BTC再次刷新新高,比特币走势如何？会迎来抛售潮吗？

比特币价格再次刷新了历史纪录。在这样强劲的涨势之后，接下来的行情会如何发展？市场是否会迎来一轮大规模抛售？本文将从近期美国总统选举对比特币价格的影响出发，分析其背后的逻辑，并对未来走势进行解读。以下为详细内容。

今天，我们围绕比特币创下新高的现象展开讨论，梳理其走势逻辑，并探讨市场是否会出现抛售潮。以下是原文的整理与解读。

BTC简介

热度排行 No. 1

市值排行 No. 1

市值 $1,469,742,856,167

流通量 19,778,321

BTC 添加自选用户比例 99.99%

历史最高价 $75,409.60 (2024/11/06)

历史最低价 $67.8100 (2013/07/06)

首次发行时间 2008/10/31

所属公链 BTC

首次发行价 $0.0025000

最大供应量 21,000,000

BTC 最大供应市值 $1,560,526,800,000

流通率 94.18%

今日选举结果的系列分析

首先，我们从当前主导比特币价格走势的反赌市场反赌分析开始。需要提醒的是，以下分析仅从市场情绪角度出发，不构成投资建议。本文撰写时（14:02 UTC），预测市场显示特朗普获胜的反赌约为 61.7%，而比特币的价格为 $70,047.38。

BTC 价格走势与特朗普获胜反赌的关系

我们先来探讨一个假设：过去几周比特币价格的波动，是否主要由特朗普胜选概率的变化驱动？如果是，这种关联性可以划分为几个阶段。

在这一周里，市场参与者的心态发生了转变：

大家开始意识到，特朗普在反赌市场中的胜选概率（尽管当时仅缓慢上升至 50% 以上）并非为零。实际上，选情比许多人预期的更为胶着，尤其是在拜登退选之后。这种认知带来的最初影响是：部分市场参与者开始对冲哈里斯获胜的风险，或者重新评估自己此前的判断。

通过对比 GSP24DEM 和 GSP24REP 这两个指数篮子，可以清晰看到，在哈里斯与特朗普辩论之后，市场对哈里斯获胜的信心一度显得过于自满。换言之，市场不仅对结果十分乐观，还可能严重低估了特朗普获胜的可能性。在 8 月和 9 月，市场几乎完全押注哈里斯获胜，几乎没有考虑其他可能性。

于是，出现了以下情形：

1. 超过 75% 的人认为哈里斯胜选的概率非常高

2. 几乎无人关注特朗普胜选的对冲，大家都在集中精力对冲指数下跌的风险

3. 反赌市场开始向特朗普倾斜

当时传统金融市场中还发生了一件值得注意的事，这有助于我们理解市场情绪变化的速度。在第一个阶段（10 月 5 日 - 10 月 12 日），针对股票指数的对冲需求非常高。这意味着，大部分投资者担心标普 500、纳斯达克等指数可能会出现大幅下跌（例如受到地缘整治局势如伊朗危机的冲击）。

因此，投资者纷纷买入指数衍生品进行对冲，试图避开所谓的「爆炸性」冲击。然而，如果这些风险最终没有爆发，这种高度集中且昂贵的对冲往往会引发反向的「痛苦交易」，推动市场上涨。事实也确实如此——最坏的情况（如伊朗与以色列爆发全面冲突）并未发生，市场情绪也随之缓和。

来自中东地缘整治的「恐惧、不确定性和怀疑」（即 FUD）并非无关紧要，尽管加密社区（CT）似乎低估了它的影响力。在那段时间内，指数对冲的溢价达到了前所未有的高度，投资者的注意力几乎完全集中在指数下跌的风险上，而对尚未发生的选举几乎未予重视。

这种情绪的转折点并非出现在 10 月初油价见顶时，而是在 10 月下旬。换句话说，所谓的「特朗普交易」或「选举交易」，实际上是市场在投资者普遍担心指数风险时悄悄开始的（可以观察比特币在 10 月 10 日的强势表现），而不是最近才突然兴起。

上述分析旨在帮助读者理解 10 月 5 日至 10 月 12 日这一期间的市场主题：为何大家对「特朗普交易」关注不足，又如何使其成为主导行情的关键变量，以及为何最终缺少新的买家来接盘获利盘。

总结一下：中东局势引发的指数风险，为敢于逆势操作的资金提供了良好的买入机会，「特朗普交易」由此开启。市场此前的自满情绪开始逆转，而主导话题也转为中东的 FUD。

于是，事情发生了：特朗普敏感类股票迎来了最不受欢迎的反弹，这得益于「几乎没有人持有右尾风险」以及特朗普胜选概率的均值回归。比特币对这种情绪变化的反应相对滞后，与特朗普媒体公司（有些类似 MEME 股）一起，随着其胜选概率的上升而上涨。不过，大部分共和党相关股票的调整在 10 月初就已基本完成。均值回归正在进行中。

比特币从 10 月 10 日的最后一次回调开始展现出强势，因为市场参与者意识到选举交易已经开始，整个市场进入了「风险开启」模式。

在这 18 天的窗口期内，仅仅为了等待选举结果而积累的比特币数量相当可观。这波反弹基本上是单边上涨，空头被反复碾压，所有回调都被快速吞噬。ETF 资金流入也创下新高。可以说，市场处于一种非常看涨的氛围中。

为什么会出现这种情况？难道是因为 MicroStrategy 的创始人 Michael Saylor 的「前瞻性的交易」？其实并非如此。MSTR 的公司公告几乎没有引发太大波动。这一切几乎都源于选举交易，仅此而已。除了特朗普胜选概率的上升，几乎找不到其他显著的驱动因素（比如利率或通胀变化）能为买家提供如此明确的追涨信号。

在那几天里，市场几乎每天都在上涨，地缘整治风险和纳斯达克指数的疲弱表现被完全忽略。整个市场表现为一根长长的阳线。这一切都与特朗普的胜选概率密切相关。特朗普敏感类股票被大量买入，比特币也随之上涨。

我们一直在追逐价格上涨，市场的未平仓合约（OI，即未结算的合约数量）不断增加。尽管永续合约的资金费率很高，比特币仍持续上涨，没有出现剧烈回调，即使纳斯达克指数表现疲弱。例如 10 月 17 日，价格在 67,000 美元附近盘整了一段时间，随后现货市场才少量跟进，但并未引发大幅回调。这表明，市场上不仅有短期的杠杆清算需求，实际购买需求也在支撑上涨。这也暗示这波上涨是由特定事件（选举）驱动的，投资者希望在结果确定前进场。

大约在 10 月 14 日，市场心态从「我们没有正确评估特朗普获胜的概率」转变为「特朗普似乎要赢了，现在得赶紧追涨」。那一周，宏观市场的表现明显呈现出「特朗普交易」相关性，尤其是核能和商业地产板块，它们与比特币敏感类股票一同上涨。显然，这并非巧合，而是「特朗普交易」的推动结果。本次行情真正的主升浪就发生在那段时间，之后的任何上涨，更多是投机资金在押注短期结果。

在连续上涨几天后，转折点出现了。10 月 30 日至 11 月 4 日期间，价格进入反转阶段，比特币价格与特朗普胜选概率的关联性依然极高。自 10 月 10 日以来，市场第一次没有像以往那样轻松地吸纳回调。尽管价格创下新高，但技术指标（如未平仓合约的变化）并没有太大改善，市场呈现出犹豫不决的态势。

这种犹豫是由于特朗普胜选概率的下降，而非所谓的「选举风险解除」。例如，标普 500 和纳斯达克 100 指数分别上涨了 1% 和 1.2%，但这背后并非风险的解除，而是随着特朗普胜选概率下滑，部分持有选举相关头寸的投资者进行了大规模抛售。这种关联性在几个月前是难以想象的，如今持有选举赌注的市场参与者手中掌握着大量筹码，足以主导价格走势。

一个值得思考的问题是：既然特朗普的胜选对当前比特币价格如此重要，为什么它没有直接将比特币推升至 80,000 美元以上？现阶段，虽然微小的价格波动都与特朗普的胜选概率挂钩，但为何他胜选本身不会直接推动价格大涨？

答案可能在于：下一个买家是谁？出于什么理由？谁会在大选结果确认后站出来说：「是的，现在是大量买入比特币的好时机」？当然会有人购买，但这些人有能力接住那些已经积累了数周、正等待收益兑现的投资者的抛盘吗？答案可能是否定的。

在特朗普胜选后，我们可能会看到这波由“押注结果”推动的涨势出现回落。那么，现阶段有什么短期激励能促使人们继续买入比特币呢？特朗普会在就职典礼当天宣布建立主权比特币基金吗？不太可能。美国目前的法律和政策环境已经对加密货币比较友好，特朗普竞选时提及比特币或加密货币的频率远低于其他话题。因此，短期内实质性变化可能有限。

目前的市场面临一个超过 2 个月的时间窗口（从 11 月到次年 1 月 20 日特朗普正式就职）。在这之后，可能需要更长的时间才能看到真正的政策变化。交易员通常不会去押注 2 个月后可能发生的事。因此，现在买入比特币更像是在押注选举结果本身，而非特朗普的完整任期。考虑到哈里斯仍有 40% 的胜选概率，这会降低做多比特币的吸引力，因为市场上仍充斥着等待抛售的短期供应。

我的比特币价格预测总结如下：如果特朗普胜选，初期可能会因兴奋情绪冲击历史新高，但难以在 70,000 美元附近站稳，之后会回落。精明的长期持有者会在回调时，将其作为通胀对冲资产买入。如果哈里斯胜选，押注特朗普的仓位的资金会失败，并导致大幅抛售。随后，更多精明的长期持有者会接盘，价格会慢慢回升至历史新高，同样作为通胀对冲资产。

需要强调的是，以上仅为基于市场情绪和事件驱动的分析，并非确定性结论。我认为此次选举结果本身对比特币的长期走势可能并不具有决定性意义。我看好比特币作为通胀对冲工具的长期价值，但短期内的上涨波动可能已被市场过度高估。本轮行情中由选举预期驱动的上涨核心部分，可能已经发生了。