比特币会二探吗？渣打银行:若失守9万美元支撑恐再下杀10%

比特币在13日最低触及8.9万美元之后，走出了漂亮的V型反转。到现在为止，这波反弹还没看到明显的抛压，价格依然稳稳站在97,000美元上方。

不过，今晚的美国CPI数据是个关键的变数。如果通胀数据再次显现出复燃的苗头，比特币和美股恐怕都难以避免一轮剧烈的波动。

渣打银&行的全球数字资产研究主管Geoff Kendrick昨天发了一份报告，专门提醒了这种风险。他的核心判断是：如果比特币“明确跌破90,000美元”，后面可能还有更大的麻烦——因为现货ETF很可能触发大规模平仓，进而带来所谓的“凸性风险”。这会把比特币进一步压低到80,000美元附近，短期内再往下走10%。而且，其他数字资产大概率也会跟着遭殃。不过他也补充了一句，一旦这轮回调结束，反而是重新建立多头仓位的好时机。

ETF平仓潮与宏观经济压力

Geoff Kendrick的分析逻辑很清晰。他指出，自美国总统大选以来，比特币现货ETF的买入者其实到现在都还没怎么赚钱，基本处于损益平衡的状态。问题在于，一旦市场出现被迫或恐慌性抛售，这些仓位反而会放大宏观因素引起的下行压力。换句话说，90,000美元是一个非常关键的支撑位——跌破了，就可能引发连锁反应，导致所有数字资产再回调10%。

他特别强调了宏观环境的影响。自从美联储主席鲍威尔在12月18日转向鹰派立场以来，数字资产就一直承压。比特币在1月13日跌到约90,000美元，风险在于这种抛售可能变成“自我实现的预言”——越跌，越有人恐慌性卖出。

说到这里，还有一个值得注意的现象。从大选到现在，比特币现货ETF和微策略的购买，其实都只做到了不赔不赚。而过去几天的大多数比特币抛售，都是亏着卖出的。这意味着，市场调整的风险正在实实在在地积累。

2025年底目标价达20万美元

不过，短期风险归短期风险，渣打银&行对长期前景依然很乐观。Geoff Kendrick认为，接下来大概一周左右，在数字资产上谨慎行事是明智的。但等到川普政府上台、机构资金重新涌入之后，市场很可能会迎来新一轮上涨。因此，他们依然坚持比特币在2025年底达到20万美元的目标价。

回顾一下，去年11月川普胜选之后，渣打银&行就发过报告，列出了推动比特币上涨的几大动力：包括开除SEC主席Gary Gensler、把比特币纳入国家战略储备、以及把美国打造成“比特币超级强国”。当时他们就看好比特币在2025年底突破20万美元。现在虽然短期承压，但他们的核心判断并没有改变。