今年加密市场怎么走？2025加密货币十大展望

与此同时，比特币生态也在 2025 年有所扩展。虽然铭文、符文乃至 L2 项目经历了一轮轮冷热交替，但比特币的多元化生态已经初步成型。BTCFi、NFT、游戏、社交等方向都有应用尝试。比特币链上 DeFi 的总锁仓量（TVL）从年初的 3 亿美元一路冲到 67.55 亿美元，全年增长超过 20 倍。其中，Babylon 成为比特币生态中最大的协议，截至 12 月 20 日，其 TVL 约为 55.64 亿美元，占整个生态的 82.37%。从广义 BTCFi 来看，比特币现货 ETF 份额持续攀升，MicroStrategy 入选纳斯达克 100 后引发多家公司效仿，这些都说明比特币在 CeFi 领域已经取得压倒性优势。

那么 2025 年的加密市场到底会怎么走？下面这篇回顾整理，帮新手梳理一下当时各方机构怎么看、哪些赛道值得留意。

2025 投资者路在何方？

尽管各机构观点有些出入，细分赛道的侧重也不同，但整体来看，当时绝大多数机构对 2025 年都抱有乐观预期。无论是价格层面的上涨，还是生态的扩大，以及主流采用的加深，大家都在期待新高峰。

可以确定的是，仅从价格角度看，主流币种继续上行几乎是共识——尤其是第一季度，密集的政策利好接连落地。而山寨币市场会继续两极分化：受 ETF 影响，那些符合合规调性的项目更容易获得资金和叙事支撑，其他币种则会慢慢缩水。一旦宏观流动性收紧，山寨币的风险就会更加突出。

从产业格局看，强势老公链虽然仍占生态优势，但新公链的冲击也很明显。以太坊的价值捕获和叙事能力持续发酵，好消息是外部资金流入可能缓解一些压力，同时扩容方案和账户抽象的普及也成为以太坊在 2025 年的重要看点。Solana 在资本话语权下增长动力还在，但对 MEME 的高度依赖暗藏隐患，Base 与它的竞争会越来越激烈。此外，像 Monad、Berachain 这类新公链也陆续入场。

从基础设施转向应用层是接下来的大方向，消费级应用会成为未来几年的重点。应用链和链抽象很可能是 DApp 构建的主要方式。DeFi 复兴在当时已成为共识，不过资金仍然集中在 AA VE 这类头部项目上。中心化方面，支付赛道是焦点，Hyperliquid 和 Ethena 值得持续关注。

MEME 的投机热潮短期内大概率还会延续，但节奏会明显放缓——尤其是当山寨季来临时，资金会分流。不过 Politifi 这类细分方向叙事周期相对较长。围绕 MEME 的基础设施仍有机会完善，用户体验会被优化，使用门槛降低和 MEME 机构化几乎是必然趋势。值得注意的是，新的代币发行方式每次出现都会引发一轮轰动。

由于增量资金主要来自机构，机构看好的赛道大概率会加速发展。稳定币、AI、RWA、DePin 仍然是下一轮的重点叙事。另外，在流动性偏紧的环境下，任何能增加杠杆的链上流动性工具或协议都会受到市场青睐。

新周期就在眼前。作为投资者，除旧迎新，发现周期、顺应周期，深入研究和参与，才是唯一靠谱的选择。

一、BTC 有更多上涨空间

- BTC 符合 Delphi 的周期策略模型，该策略曾准确预测 BTC 在 2024 年第四季度创下新高。
- 历史上，BTC 每次新高都伴随着月度 RSI 突破 70。此前牛市直到月度 RSI 超过 90 才见顶。
- 从月度价格回归通道来看，BTC 当时仍低于预示顶部的 1-2 个标准差区间。
- 机构兴趣增加和监管环境放松，是这轮牛市的潜在驱动力。
- 注意：以上仅为历史规律总结，不代表未来一定重复。市场有风险。

二、 Solana 才刚刚起步

- Solana 在用户体验上明显优于以太坊：无需代币授权、无需包装代币，直接能用。这一点让它在 2025 年继续吸引用户。
- SVM 是增长最快的 alt-VM 生态，有助于强化网络效应。Anza、Firedancer 以及改进的钱&包基础设施也在持续优化体验。
- @aeyakovenko 提出的“增加带宽、减少延迟”的愿景，可以帮助 Solana 在竞争加剧时保持优势。
- 但需注意：Solana 对 MEME 依赖度较高，行情变化时波动可能很大。

三、NFT 死而复生

- 我们当时认为 NFT 会以一种“极端情绪与基本面不匹配”的方式卷土重来。
- 代币更容易交易，但 NFT 能编码链上的唯一性。像艺术品、葡萄酒这类异质资产，都有可能通过 NFT 代币化。
- NFT 也创造过不少财富故事。@pudgypenguins、@MiladyCult 和 @Azuki 的空投曾带动其他项目跟进。
- NFT 对散户更友好——不是每个人都喜欢玩交易，NFT 是展示文化和身份的替代品。
- 风险提示：NFT 市场流动性差，价格波动大，切勿盲目追高。

四、DeFi 变成 DeAI

- DeAI 会从根本上改变我们使用 DeFi 的方式。AI 袋里取代前端，帮助用户交易、兑换、寻找收益，甚至用自然语言交互。
- 未来大多数资本配置决策将由袋里自动完成。
- @griffaindotcom 是这一方向的先行者，还有其他 DeAI 项目如 @HeyAnonai 也在积累关注。
- 注意：AI 袋里仍在早期，实际效果和安全性有待验证。

五、AI 袋里成为一级加密 VC

- 未来交易可能不再是人与人之间的对抗，而是由袋里来执行。袋里可以 24/7 监控市场，处理海量数据。
- 交易竞争会变成算力和独特数据集的比拼。
- 到 2025 年，至少有三个袋里框架成长为十亿美元级别的项目。
- 需要警惕：AI 袋里相关代币波动剧烈，项目落地能力参差不齐。

六、高吞吐量链将推动创新

- 高吞吐量公链在 2025 年开辟了很多新机会和实验空间。
- 我们重点关注 @HyperliquidX、@SuiNetwork 和 @monad_xyz，另外 @berachain 也值得留意。
- @megaeth_labs 也是一个值得关注的项目，但 MegaETH 更可能与 L2 竞争，而非 L1。
- 新手注意：高吞吐量链的性能优势不代表币价一定上涨，需要综合评估。

七、DePin 东山再起

- 一个大型 DePIN 项目如果能实现自给自足，可能会带动整个赛道上调评级，引发其他项目的“基本面”反射性上涨。
- 虽然竞争激烈，但 DePIN 有潜力碘伏无线服务（@helium）、网络基础设施（@doublezero）、地图（@Hivemapper）、医疗和电网运营等领域。
- 不过这些项目仍处于早期，实际采用情况需持续跟踪。

八、这将是 zkVM 的变革之年

- zkVM 能改善 Rollup 之间的互操作性，让不同链之间的交互更顺畅。
- zkVM 还能极大扩展开发者市场——开发者可以使用 Rust 等语言开发零知识应用。
- 技术很酷，但基础设施成熟度仍需时间检验。

九、AI 将为 GameFi 带来新机遇

- AI 驱动的开发工具能提升游戏&开发者的生产效率。
- AI NPC 正在开发中，像 InWorldAI 这类项目试图成为游戏 AI NPC 的服务提供商。
- @virtuals_io Game Framework 以及 Eliza 与 Unreal、Unity 的集成等开源计划，可能改变 AI 游戏格局。
- GameFi 波动大，项目存活率低，新手建议小额参与。

十、消费者 DeFi 是下一个前沿

- 2025 年是加密原生应用全面上链金融的时机。
- zkTLS 允许敏感的 Web2 数据在链上传输，同时保护隐私。这为个性化袋里、信任分数等应用打开了可能。
- 当发行方和分销商的激励对齐后，收入共享稳定币将扩张。
- 以上方向都还在探索阶段，实际效果以各项目官方公告和链上数据为准。

展望2025：新周期、新应用、新方向

回到当时的时间点，新年钟声即将敲响。展望 2025 年，随着新政府政策预期升温，资本雄厚的机构已跃跃欲试。截至当时，超过 15 家机构发布了来年市场预测。

具体来说，VanEck、Dragonfly 认为 2025 年 BTC 可达 15 万美元；Presto Research、Bitwise、Bitcoin Suisse 则看 20 万美元；而 Unstoppable Domains、Bitwise 在战略储备假设下甚至给出 50 万美元以上的判断。其他币种方面，VanEck、Bitwise 和 Presto Research 预测 ETH 在 6000-7000 美元附近，Solana 在 500-750 美元，SUI 可能升至 10 美元。Presto 与福布斯认为加密总市值将达 7.5-8 万亿美元，Bitcoin Suisse 认为山寨币总市值会上涨 5 倍。

这些价格预测背后，几乎所有机构都认为美国经济 2025 年将软着陆，宏观环境向好，加密监管放松。超过 5 家机构对比特币战略储备持积极态度，认为至少会有一个主权国家和众多上市企业将比特币纳入储备。ETF 资金持续流入也几乎是共识。

稳定币方面，VanEck 预计 2025 年稳定币结算量达 3000 亿美元；Bitwise 认为在立法加快、金融科技应用和全球结算推动下，规模可达 4000 亿美元；Blockworks Mippo 更乐观，给出 4500 亿美元的预估。A16z 指出企业会逐步接受稳定币支付，Coinbase 也认为下一波真正采用可能来自稳定币和支付。

代币化资产方面，A16z、VanEck、Coinbase、Bitwise、Bitcoin Suisse 和 Framework 都看好这一方向。A16z 认为区块链基础设施成本下降后，非传统资产代币化将成为新的收入来源。VanEck 给出具体数值——代币化证券价值超过 500 亿美元，Bitwise 的数据也相近。Messari 则补充：利率下降后，代币化国债可能遇到阻力，但闲置链上资金会更受青睐，重点或从传统金融资产转向链上机会。

Coinbase 也持类似观点，认为配备加密钱&包的 AI 袋里将是碘伏前沿。VanEck 表示 AI 智能体的链上活动将超过 100 万个。Robot Ventures 认为 AI 袋里相关代币总市值至少增长 5 倍。Dragonfly 虽然同意代币上涨，但对实际应用相对保守，认为底层协议的应用可能有限。

Bitwise、Defiprime 指出了核心使用场景：前者认为 AI Agent 将引领 Meme 爆发，后者认为 DeFi 才是深度融合场景。

• 一是新型 AI 反赌，如 Bittensor 和 Dynamic TAO；

• 二是区块链用于小模型和专业模型微调；

• 三是 AI Agent 与 MEME 的结合。

在其他方面，机构预测各有侧重：YBB 认为 DeFi 复兴是 2025 年主旋律；Robot Ventures 预测应用链和 L2 赛道将出现整合；Messari 预计几乎所有基础设施协议都将在 2025 年采用 ZK 技术；DePIN 行业到 2025 年收入可能达到 8 位数到 9 位数以下；VanEck 和 Bitcoin Suisse 认为 NFT 会回归……篇幅有限，不一一展开。

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