2025年 以太坊还能"抢救"过来吗？

现货ETF流入：能否带来改观？

目前，以太坊现货ETF已在美国股市获批上市，但与比特币现货ETF相比，其资金流入速度和规模仍有差距。除了以太坊不像比特币那样具备“出圈”效应和广泛共识之外，另一个重要原因是：直接持有以太坊可以参与质押赚取额外收益，而现货ETF不仅没有这些收益，还需要支付管理费等费用，优势并不明显。

不过，2025年有望迎来一个积极变化。相关金融机构正在积极推动支持质押操作的以太坊现货ETF上市。由于金融巨头是加密资产现货ETF交易需求的主要受益者，加之特朗普上台后带来的友好监管环境，这一申请的获批难度可能降低。但需要注意的是，市场表现仍需观察，投资者应以官方公告和实时行情为准。

以太坊战略储备：可能被纳入国家资产？

目前，美国正在推进的比特币战略储备是推动市场的主要动力之一。在传统战略储备中，除了黄金，还有石油。因此，“数字黄金”比特币作为战略储备具有一定可行性，而曾被称作“数字石油”的以太坊，也有望被列入考虑范围。

值得注意的是，特朗普家族支持的WLFI项目部署在以太坊主网上，其核心业务基于以太坊DeFi生态中的AA VE和Chainlink。该项目的金库已大量储备ETH及其他以太坊生态项目代币，近日还将大量WBTC兑换为ETH。分析显示，该项目金库的7个多签钱&包中，部分地址是链上“老手”，团队对以太坊生态了解深入，操作也相对专业。

鉴于特朗普背后团队率先在以太坊上布局项目，其对以太坊及其生态的未来发展持积极态度，这符合“美国优先”的理念。因此，2025年以太坊被提名为战略储备资产的可能性不低。当然，具体情况仍需等待官方消息。

以太坊下一个大升级：Pectra 有哪些亮点？

由于近期以太坊表现平淡，其名为“Pectra”的重大升级并未获得太多关注。据悉，已有10个EIP改进协议被纳入此次升级计划，主要围绕用户体验优化和Layer2支持，具体包括：

此次升级将优化普通钱&包地址的功能，使其具备“合约钱&包”的灵活性和复杂操作，例如代付Gas费、社交恢复和多重签名。这能降低用户使用门槛，让Web3应用的体验接近Web2，为大规模采用打下基础。

升级将为Layer2解决方案提供更多数据空间（blob），提升以太坊的扩展能力。同时，重新调整calldata成本，优化区块处理和存储效率。简单来说，就是为Layer2扩大数据容量、降低费用，使支持的Layer2处理更多交易、成本更低。

在验证者的投票、提款等操作上，升级将提升安全性和效率。同时，将质押上限从32ETH提高，有助于合并验证节点，降低运维压力，并减少节点间通信和数据存储的负担。

生态应用爆发与技术进展：机构为何选择以太坊？

目前，特朗普家族的DeFi项目、索尼的Layer2、德意志银&行的Layer2等越来越多机构，在构建Web3应用和基础设施时，都将以太坊生态作为首选。

以太坊生态在技术资源、发展历史、开发团队支持、链上资金体量、客户端安全性和钱&包用户体验等方面均较为成熟、多样且领先。2025年，无论是DeFi的复苏还是AI Agent等赛道的火爆，以太坊作为底层基础设施，都将因这些生态应用的采用和链上活动的繁荣而显著受益，比如资金流入、Gas消耗增加、甚至代币供应通缩等。

随着Unichain的加入，OP超级链家族实力壮大。Layer2的跨链流动性在2025年有望取得突破，结合以太坊本身上述升级的优化支持，各大Layer2可能形成合力，对部分高性能新公链带来竞争压力。

过去有人认为Layer2是失败的，只会“吸血”主网。但近期的数据表明，Layer2的繁荣正在为以太坊贡献价值。根据ultra sound money的数据，Layer2的Blob费用已成为以太坊主网Gas燃烧的主要来源之一，这从侧面证明了Layer2扩容方案的成功。

L2Beat的实时统计图表显示，Layer2流入的资金已超过550亿美元，按交易量计算，总扩容幅度是原单主网的2500%以上（具体数据以L2Beat官网实时数据为准）。

对于索尼、德意志银&行等圈外机构，Layer2是一个进入Web3的绝佳切入点。它们无需大量技术储备和资源投入，就能启动业务，并自然获取以太坊生态社区的支持。在这些成功案例的带动下，Layer2的机构采用浪潮或将很快到来。

事实上，很多人清楚以太坊及其生态的优势依然明显。只不过，它如今的体量已不是前几轮行情那样少量资金就能快速拉动的。比特币因现货ETF带来的机构资金流入，以及作为美国战略储备资产的预期，得以快速上涨。而以太坊除了这些潜在利好，还拥有技术升级和整个Web3生态发展的额外支持。

2025年，以太坊的看点依然不少：从ETF的进展、储备资产的讨论，到技术升级和生态应用的爆发。市场走向如何，我们不妨保持关注。