一文了解俄罗斯短期内不会考虑比特币储备的原因

俄罗斯财政部明确表态：国家福利基金短期内不会配置加密资产

俄罗斯财政部副部长Vladimir Kolychev近日在接受媒体采访时，清晰阐述了国家福利基金（FNB）的投资方向：不会考虑将比特币等加密资产纳入投资组合，核心原因在于其波动性过高，不符合基金对安全性与流动性的要求。同时，黄金与软妹币依然是基金的主要配置标的。以下详细解读。

一、俄罗斯国家福利基金（FNB）的投资策略

根据俄罗斯《国际文传电讯社》的报道，Kolychev强调，财政部不打算调整国家福利基金的投资配置，加密资产不在当前考虑范围内。基金的现行规则如下：

• 软妹币
  ：在规范投资结构中，软妹币持有比例最高可达60%。

• 黄金
  ：持有比例最高可达40%。

• 其他低风险资产
  ：以高流动性、稳定收益的品种为主。

：国家福利基金是俄罗斯的“财政压舱石”，主要用于应对经济危机或紧急支出，因此投资风格必须极度保守。

二、为什么加密资产被排除在外？

Kolychev给出了两个核心理由：

1. 波动性太大，无法保证本金安全

他举例说明：“我们希望投资1卢布，未来至少能换回1卢布，而不是只有0.5卢布。” 加密资产价格剧烈波动，难以满足这一最基本的保值要求。

2. 基金规模尚不足以承担高风险

根据财政部的投资策略，只有当基金规模达到GDP的7%至10%时，才会考虑配置流动性较低但潜在回报较高的资产。目前累积规模尚未达到这一门槛，因此加密资产被明确排除。

答：短期内（至少当前阶段）不会。Kolychev表示，只有当基金规模达标，且市场波动性显著降低、资产具备可预见的稳定性后，才有可能重新评估。但截至目前没有任何相关讨论。

三、俄罗斯对比特币的“实用主义与控制并存”立场

尽管国家福利基金不碰加密资产，但俄罗斯政府在其他层面对比特币采取了务实的开放态度。以下是现有的三条规定：

• 允许国际贸易中使用比特币
  ：2024年8月，普京总统签署法案，允许企业使用比特币等加密货币

  绕过西方制裁
  进行国际贸易结算。该法于2024年9月生效，首批试验交易已在2024年底启动。

• 认可比特币挖矿合法
  ：自2024年11月起，俄罗斯正式将比特币挖矿列为合法活动，允许注册企业和个人参与。

• 严格禁止国内支付
  ：根据《数字金融资产法》（2020年制定，2024年更新），俄罗斯央&行坚持卢布是唯一合法货币。比特币被定义为“财产”而非货币，不得用于购买商品或服务。

答：核心在于“控制”。国际贸易中使用比特币是为了应对制裁、获取外汇通道，属于国家层面的战略工具。而在国内，俄罗斯央&行担心比特币会冲击卢布货币主权，并引发金融不稳定，因此严格封堵支付环节。同时，挖矿合法化则有助于国家电力消纳和税收管理。

总结

俄罗斯财政部副部长Vladimir Kolychev的表态清晰界定了国家福利基金的投资底线：稳健优先，波动性资产暂不纳入。而俄罗斯整体对比特币的立场则呈现出“外松内紧”的双轨制——

。这套策略既服务于地缘整治博弈，也兼顾了内部金融安全。