Token Terminal数据:MakerDAO 2026年第2季度营收高达8500万美元

据Token Terminal数据，2024年第二季度，MakerDAO交出了一份相当亮眼的成绩单——营收达到了惊人的8500万美元。这个自2017年12月起就致力于发行超额抵押稳定币DAI的去中心化自治组织，正用实际行动证明其模式的生命力。DAI的目标很明确——与美元保持1:1的锚定，目前它以51亿美元的流通量稳坐稳定币市场第四把交椅。

那么，MakerDAO究竟是如何运作的？简单来说，它作为以太坊上的一个去中心化自治组织，核心业务就是通过超额抵押借贷的方式生成DAI稳定币。整个机制大致可以分为这几个步骤：

• 抵押资产：
  用户需要先将ETH、WBTC这类加密资产存入MakerDAO的智能合约，作为抵押品。

• 生成DAI：
  智能合约会根据抵押品的价值和预设的抵押率（通常要求高于150%）来允许用户生成相应数量的DAI。打个比方，如果你抵押了价值150美元的ETH，大概能生成100个DAI。

• 稳定费：
  在生成DAI时，用户需要支付一笔稳定费。这笔费用的高低会根据市场表现和社区治理投票动态调整，它也是MakerDAO最主要的收入来源之一。

• DAI流通：
  生成的DAI可以用于去中心化交易所的交易、参与各类DeFi协议，甚至直接用于日常支付。

• 偿还与赎回：
  当你想要拿回抵押的资产时，只需要偿还生成的DAI和对应的稳定费就行。

• 清算机制：
  万一抵押品价值下跌，导致抵押率跌破安全线，系统就会自动启动清算程序，卖掉部分抵押品来偿还DAI，并扣除相应的清算罚金。

虽然从市场占比来看，DAI在稳定币领域并非巨头，但它依然是目前规模最大的去中心化稳定币。截至2024年7月5日，加密货币市场前五大稳定币的格局是这样的：Tether（USDT）占据70.02%的江山，USD Coin（USDC）以21.13%紧随其后，DAI以3.3%位列第三，Ethena USDe（USDE）和First Digital USD（FDUSD）则分别占2.29%和1.25%。

MakerDAO的收入来源

MakerDAO的营收模型其实并不复杂，主要来自以下几个渠道：

• 稳定费：
  这无疑是MakerDAO的“现金牛”，所有通过抵押生成DAI的用户都必须支付这笔费用。

• DAI储蓄率：
  DAI的持有者可以将手中的DAI存入专门的DSR合约来获取利息，这部分利息的来源正是系统的稳定费收入。当然，DSR的利率是由社区治理投票决定的。

• 清算罚金：
  当抵押物价值跌破阈值时，借款人需要支付一笔额外的罚金，这部分收入也归MakerDAO所有。

• 投资收益：
  MakerDAO还会将部分资金配置到低风险资产上，比如美国国债或其他稳定币，以此获取额外的收益。

决定性提案：重仓美国国债与公司债券

MakerDAO能在2024年第二季度市场普遍面临回撤时，依旧斩获8500万美元的营收，很大程度上要归功于一个关键治理提案。正是这个提案，让MakerDAO的收入逻辑发生了根本性转变。

基于过往的经验，MakerDAO的治理论坛上周又通过了一项新提案：决定将价值5亿美元的稳定币DAI，投向美国国债和公司债券。

根据提案的详细计划，其中80%的资金将配置于美国短期国债，剩下的20%则用于投资级公司债券，目的很明确——获取稳定的利息收益。MakerDAO资产管理负责人TJ Ragsdale对此的评价也很直白：“来自现实世界的收入，可以很好地抵消我们从加密货币领域损失的部分收入。” 这句话，可以说直击了核心。