华尔街传奇空头Jim Chanos:正卖出Strategy(MSTR)股票!同步买进比特币详解

Jim Chanos 近期在 CNBC 的访谈里提到，他目前正在卖出 MicroStrategy（即现在的 Strategy）的股票，同时买入比特币。他把这称作一种套利操作——简单讲，就是用相对低价买入资产，再以较高溢价卖出，赚取中间价差。不过，这种手法对市场判断要求很高，普通投资者要自己掂量清楚。

MSTR 成了比特币的影子股：估值到底有没有道理？

Strategy 从 2020 年开始大举买入比特币，发债、增资、杠杆操作都用上了，一路加仓至今，手上的比特币数量相当庞大，平均建仓成本也不算低。在很多人眼里，它早就不是一家单纯的科技公司，而更像一个比特币的“代持工具”——那些想参与加密货币市场、却又不方便直接持有比特币的人，常常把它当成一个间接入口。

正因为这种紧密的联动关系，Strategy 的股价很容易被比特币行情牵着跑，过去几年波动幅度相当大。目前它的市值和股价都处在较高位置，但必须注意，这种关联也意味着双重风险：一旦比特币价格大幅回调，Strategy 的股价可能跌得更凶。Jim Chanos 对这个估值逻辑明显不买账，他觉得现在股价跑得比比特币本身还猛，背后推动力主要来自散户的投机情绪，而不是什么扎实的业务基本面。

需要说明的是，本文所有分析仅供学习参考，不构成任何投资建议或交易建议。加密货币和迷因币价格波动极大，具体市场数据应以官方公告、交易所实时页面及行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策，切勿把文章内容当成盈利保证。