康宁三季度业绩指引略逊预期 AI光通信业务增速放缓 股价盘中跌近20%

康宁交出了一份相当不错的成绩单。这家美国特种玻璃和光纤制造商周二公布的第二季度业绩，超出了市场预期。这背后，是生成式AI基础设施建设持续升温，公司光通信业务继续保持着强劲的增长势头。

不过，市场显然更关注未来。康宁对第三季度的收入指引，核心销售额略低于华尔街的预期，而作为核心增长引擎的光通信业务，增速也较前几个季度有所放缓。这直接引发了对AI基础设施投资节奏的担忧，消息一出，公司股价周二早盘暴跌19%。

财报显示，康宁预计第三季度核心销售额在49亿至50亿美元之间，同比增长约16%，但略低于市场普遍预期的50亿美元；调整后每股收益预计为0.85至0.89美元，同比增长约28%，其中指引下限与分析师平均预期持平。

近年来，康宁一直在押注AI基础设施建设，将其视为公司下一阶段增长的核心驱动力。随着全球科技巨头持续加大数据中心投资，公司凭借用于连接超大规模数据中心的高端特种光纤产品，成功成为这场AI投资热潮的重要受益者。此前，公司已相继与亚马逊、英伟达等巨头建立合作关系，进一步扩大AI基础设施布局。

值得关注的是，公司的业务重心也在悄然转移——从需求长期低迷的传统电信运营商市场，转向资本支出更为积极的企业级超大规模云服务商。这一战略转型显然获得了华尔街的认可。截至周一收盘，康宁股价在过去52周内累计涨幅超过一倍。

具体到第二季度，康宁实现销售额47.4亿美元，同比增长17%，高于分析师预期的46.1亿美元；净利润5.59亿美元，合每股0.64美元，而上年同期分别为4.69亿美元和每股0.54美元。

剔除特殊项目及一次性费用后，公司核心每股收益达到0.78美元，高于市场预期的0.76美元。

分业务来看，光通信业务的表现最为亮眼。该业务销售额同比增长32%，达到20.7亿美元。其中，企业网络业务收入大增65%。公司表示，生成式AI相关产品的销售增长速度显著快于其他产品，是推动该业务增长的核心动力。

那么，问题来了——这场增长盛宴，还能持续多久？从数据来看，虽然康宁的AI需求依然强劲，但投资者已经开始关注增长是否正在趋于平稳。光通信业务本季度32%的同比增速虽然依然亮眼，但已低于上一季度36%的增速，更明显低于去年同期高达81%的增长水平。这一变化可能意味着，在经历AI基础设施建设初期的爆发式增长后，相关业务正逐渐回归更加常态化的增长节奏。

此外，康宁的太阳能业务当季由去年同期盈利200万美元转为亏损700万美元。不过，这并非业务基本面出了问题。该业务销售额仍同比大增90%，主要得益于公司太阳能硅片工厂在完成长期维护停产及设备升级后恢复正常生产。管理层表示，预计太阳能业务盈利能力将在第三季度有所改善。