Galaxy Digital一季度折戟:2.16亿美元亏损,加密市场下跌"罪魁祸首"

先说几个核心判断：Galaxy Digital今年第一季度的表现，确实不太好看。净亏损2.16亿美元，加密市场整体下跌20%是主因，再加上Helios数据中心那边的减值费用，压力不小。尽管手里还握着11亿美元的现金储备，但短期财务上的拉扯感已经很明显了，市场对它的长期战略依然持观望态度。

创始人迈克·诺沃格拉茨掌舵的Galaxy Digital，一季度交出了亏损2.16亿美元的答卷。这已经是连续亏损的延续，主要原因是加密货币价格走弱，导致资产价值全面缩水。而Helios数据中心这块，收入虽然接近目标，但依然没能扭转整体局面。

从财报具体数据来看，Galaxy Digital（GLXY）一季度每股摊薄亏损为0.49美元，相比2025年第一季度的0.86美元，其实亏损幅度是收窄的。市场分析师此前预期每股亏损0.59美元，所以实际业绩反而比预期要好一些。总收入方面，截至3月31日的季度为102亿美元，与2025年第四季度持平，但低于去年同期的129亿美元。

来源：Galaxy Digital

回顾2025年全年，Galaxy整体净亏损2.41亿美元，总营收614亿美元。公司方面表示，数据中心业务的真正增长拐点预计在2026年第二季度才会到来，届时德克萨斯州Helios园区的大型数据中心项目将开始确认收入。这一季度其实是一个关键信号：Galaxy正在从单纯依赖加密市场波动的业务模式，转向以Helios和AI相关数据中心收入为核心的增长轨道。

加密货币价格走弱拖累了业绩

Galaxy明确表示，季度亏损的根源在于数字资产价格的持续走弱，这直接拉低了公司持有的资产和投资头寸价值。整个一季度，加密货币市值下跌了约20%，资产估值自然跟着缩水。

来源：Galaxy Digital

从业务板块来看，数字资产部分创造了4900万美元的经调整毛利润，还算过得去。但真正拖后腿的是财务与企业部门，在市场波动加剧的背景下，该部门的经调整EBITDA亏损高达1.67亿美元，成了亏损的重灾区。公司补充说：“虽然数字资产价格和交易活动有所回落，但经调整后的毛利润总体保持稳定，这反映出业务结构正在转变：经常性费用收入和交易收入持续增长，在市场环境疲软时反而展现出更强的韧性。”

数据中心被视为长期增长驱动力

Galaxy对数据中心的押注，是眼下最值得关注的点。公司预计，这项业务将在2026年第二季度开始贡献收益，届时德克萨斯州Helios园区的收入将正式确认。自2022年12月收购该设施以来，Galaxy一直在持续扩建和改造，目标是将它打造成一个专注于高性能计算和AI工作负载的大型数据中心园区。

来源：Galaxy Digital

目前，Helios数据中心园区一期工程正在建设中，预计2026年4月完工。Galaxy透露，已经向CoreWea ve交付了首个数据中心，项目进度和预算都在可控范围内，有望在2026年第二季度末前，按Phase I租赁协议的要求，交付几乎所有133兆瓦的关键IT负载。

截至2026年3月31日，Galaxy的权益资本达到28亿美元，同比增长46%。从资产结构来看，数字资产占比33%，数据中心占比28%，库存及企业持有资产占比39%。这个比例变化，恰恰反映了公司战略重心的转移——从纯粹的加密玩家，逐步向兼具数据中心和AI基础设施属性的多元化机构转型。