国际货币基金组织表示,美国总统特朗普正在推高全球利率

在国际货币基金组织的新闻发布会上，总裁格奥尔基耶娃用了一个很直接的词来形容当下的局面——"非常不寻常"。长期利率飙升，短期利率却在往下走，这俩本不该同时发生的事，偏偏就撞到一起了。她把矛头指向了特朗普第二任期的贸易政策承诺，这位已经放话要对从中国、墨西哥、加拿大，以及其他被视为经济对手或盟友的国家进口商品加征关税。

IMF的态度相当明确：不买账。首席经济学家古林查斯早在10月就警告过，贸易战叠加政策不确定性，可能导致全球产出损失0.5%。他直接怼了特朗普，说你这样会拖累美国，也拖累所有人。至于特朗普会不会听？答案不言自明。

市场恐慌：特朗普影子下的动荡

债券收益率一路攀升，美元强势突围，投资者正在用真金白银为恐慌投票——他们已经在为特朗普的第二任期做准备了。格奥尔基耶娃提醒，中等规模经济体、亚洲和新兴市场会首当其冲。她的原话是："美元的强势可能会推高新兴市场经济体，特别是低收入国家的融资成本。"

问题在于，这轮经济动荡并非发生在太平盛世。疫情以来，IMF的预警就没停过，全球经济增长一直乏力。10月的预测是2025年全球经济增速3.2%，格奥尔基耶娃已经说了，1月17日发布的下一版预测数字不会有大调整。但幕后的情况远比表面复杂：美国经济表现超预期，欧盟却失去了动力；印度增长有点乏力，中国则陷入了低需求和通缩的泥潭。

美联储夹在中间，处境微妙。12月就业数据意外强于预期，直接推翻了市场此前的降息预测。美国银&行直接取消了降息预期，甚至警告说，如果通胀失控，加息都有可能提上日程。花旗虽然还抱着降息的希望，但也把时间表推迟到了今年晚些时候。格奥尔基耶娃认为，美联储其实还有等待的余地。交易员们的反应最直接：降息预期迅速缩水。市场目前押注，到2025年底累计降息幅度仅为30个基点，最早的变化可能要等到9月以后。

欧洲：严阵以待，准备再打一场贸易战

欧洲这边，紧张感已经写在了脸上。欧盟没有低估特朗普关税威胁的严重性，官员们几乎是在公开场合准备应对贸易战的工具包。行业主管塞茹内说得很直白：欧盟已经准备好了防御和进攻两手工具。他的原话是："市场越来越具有保护性，援助使我们的行业失去了竞争力。这标志着欧洲自满情绪的结束。"

翻译乘人话就是：如果特朗普真要加关税，欧盟绝对不会坐以待毙。他们不是没有经验。2018年，特朗普对欧洲钢铁和铝征收打击性关税，欧盟立刻就祭出了反制措施——对哈雷戴维森摩托车和李维斯牛仔裤等整治敏感的美国产品加征关税。塞茹内也承认："我们在集体贸易战中会失去一切。"但这不代表他们会认栽。

从特朗普2016年首次当选总统开始，欧盟就在持续加固自己的贸易防御能力。如今，他们已经制定了应对经济胁迫的法律框架，并且准备付诸实施。塞茹内的表态非常明确："我准备与我的同事探讨防御和进攻行动。"欧洲的战略包括对美国进口商品征收潜在关税，同时为可能被卷入交火的本土企业提供保护。