半导体板块本周重挫，瑞银与巴克莱仍维持看多判断

7月19日，据CNBC报道，本周半导体板块的走势，着实让不少投资者捏了一把汗。费城半导体指数周跌幅达到8%，月跌幅更是扩大到17%，很可能终结此前连续三个月上涨的势头。具体来看，Roundhill存储ETF（DRAM）本周暴跌17%，VanEck半导体ETF也跌了7%。这些数字背后，是市场情绪的一次剧烈降温。

不过，在一片惨淡之中，瑞银和巴克莱这两家机构却依然坚定看多。瑞银预测，费城半导体指数成分股今年盈利将增长92%，2027年再增长40%。瑞银全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi给出的理由是：算力需求仍然高于可用供给，供应链产能限制短期内很难明显缓解——这背后支撑的是长期的结构性增长逻辑，短期波动并不改变方向。

巴克莱交易部门的态度也类似。他们指出，目前并未看到半导体交易中间出现恐慌性抛售的迹象，近期的卖盘更像是被动减仓，而非投资者全面撤离。换句话说，市场只是在调整仓位，而非看空整个行业。WSTS的数据也提供了佐证：全球半导体市场预计2026年增长90%，2027年再增长27%；行业销售额继4月同比增长106%后，5月增幅进一步加快至119%。增长势头依然强劲。

当然，并非所有人都这么乐观。德意志银&行策略师Maximilian Uleer对行业前景及其在市场中的高权重表达了担忧。富国银&行分析师Ohsung Kwon则指出，半导体市场情绪在过去四周出现了历史上最剧烈的下滑之一。短期信号与长期逻辑的分歧，正是当前市场最纠结的地方。