全链网：比特币最大风险非Strategy抛售，而是区块链采用绕过公链与代币

据全链网消息，最近摩根大通分析师团队聊到一个观点：市场上不少人把 Strategy（原 MicroStrategy）计划卖比特币这件事看作加密领域的重大风险，但分析师觉得，这其实不是比特币最根本的结构性威胁。真正需要警惕的是——代币化、支付和结算这些场景，正越来越多地跑到不需要公链的许可链上完成。如果这个趋势持续下去，整个加密生态可能面临“结构性降级”，比如交易活跃度下降、流动性减少、资金流入变弱，最终拖累比特币价格。分析师直言：在我们看来，更大的风险在于，传统金融在接纳区块链技术时，一直在有意绕过公共无许可网络。

分析师进一步解释，目前机构采用明显更偏向许可链，因为它在隐私保护、KYC/AML 合规、治理机制、处理速度、法律追责和监管确定性上更有优势，这对以太坊这类公链构成了直接竞争。比如代币化存款一旦被广泛采用，特别是监管机构更青睐的不可转让形式，就可能削弱稳定币在机构支付和结算中的需求。此外，SWIFT 的区块链计划、数字欧元和数字软妹币等央&行数字货币项目，也在不断强化受监管的替代方案。当前现实世界资产代币化市场规模大约在 500 亿美元左右，以太坊虽然占了一部分份额，但分析师认为这更多是早期实验性质，不代表长期格局——随着机构参与度提高，发行、托管、结算和生命周期管理很可能转向更注重身份验证、数据保密和运营稳定性的私有或许可基础设施，公链的角色可能只限于分销和少量的二级交易。需要说明的是，以上内容仅代表分析师观点，加密货币市场波动极大，所有价格数据和市场判断请以交易所实时页面和官方公告为准。本文仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺，投资者应独立判断、谨慎决策。