7大关键要点34张图 a16z带你速览2026年加密行业现状

两年前，我们第一次发布年度加密货币现状报告的时候，整个行业的面貌跟现在完全不一样。那时候，加密货币在各国政策制定者眼里根本排不上号。比特币和以太币的交易所交易产品（ETP）还没拿到美国证券交易委员会（SEC）的绿灯。以太坊也没切换到能耗更低的权益证明机制。那些号称能扩容、降成本的L2网络，基本处于半死不活的状态——在上面跑一笔交易，费用比现在贵得多。

到了我们最新这份《2024年加密货币现状报告》，一切都不一样了。这份报告梳理了加密货币如何挤进整治热点话题、区块链网络在技术层面的各种升级，以及开发者和用户最近的动向。

这份报告还包括：

• 深入分析稳定币这类关键应用是怎么冒出来的——它被很多人看作加密货币的“杀手级应用”；

• 看看加密货币跟AI、社交网络、游戏这些热门技术方向之间有哪些交叉点；

• 分享美国大选前，摇摆州居民对加密货币兴趣程度的新数据等。

2024年的报告还提到，加密货币的活跃度创下了历史新高。同时，报告分析了区块链基础设施如何一步步成熟——尤其是最近扩容升级大幅降低了链上交易成本，以及以太坊L2和其他高吞吐量公链的崛起。

2024年，我们还上线了一个新工具：a16z crypto建设者能量（Builder Energy）仪表盘。这是头一回，我们把自己对加密领域的一些独家观察数据公开出来，包括“建设者能量”主要分布在哪些地方。这个仪表盘里有几千个数据点（经过了汇总和匿名处理），它们来自投资团队的研究、我们的CSX初创企业翻跟斗计划，以及其他行业跟踪数据。有了这个工具，任何人都可以看看加密建设者们在哪些链上干活、喜欢做什么类型的应用、用什么技术栈，以及他们都在哪里。我们打算每年更新一次这些数据，作为年度加密货币现状报告的一部分。

下面来看看我们2024年加密货币现状报告发现的一些核心内容。

7 个关键要点

• 加密货币活跃度和使用量双双创下新高

• 加密货币成了美国大选前一个绕不开的整治话题

• 稳定币终于找到了产品和市场的契合点

• 基础设施升级让容量变大，交易成本大幅下降

• DeFi依然受欢迎，而且还在持续增长

• 加密技术能帮AI解决几个最棘手的问题

• 更可扩展的基础设施催生了新的链上应用

1、加密货币活动和使用率创历史新高

每月活跃的加密地址数量从来没有像现在这么多。9月份，有2.2亿个地址至少跟区块链交互过一次，这个数字跟2023年底相比翻了两倍多。（注意：活跃地址这个指标虽然常用，但相对容易被刷量，所以只能作为参考。）

活跃地址暴涨主要靠Solana拉动的，它占了大约1亿个活跃地址。接下来是NEAR（3100万个）、Coinbase的L2网络Base（2200万个）、Tron（1400万个）和比特币（1100万个）。在以太坊虚拟机（EVM）链里，Base之后最活跃的是币安的BNB链（1000万个），再往后是以太坊主网（600万个）。（注：EVM链的活跃地址经过公钥去重，合计2.2亿个。）

这些趋势在我们Builder Energy仪表盘上也能看到。在建设者兴趣总份额变化最大的区块链是Solana——具体来说，告诉我们正在或有意在Solana上开发的创始人比例，从去年的5.1%涨到了今年的11.2%。Base的增幅排第二，份额从7.8%升到10.7%，比特币从2.6%升到4.2%。

从绝对值来看，以太坊仍然是开发者最感兴趣的项目，占比20.8%，之后是Solana和Base，然后是Polygon（7.9%）、Optimism（6.7%）、Arbitrum（6.2%）、A valanche（4.2%）、比特币（4.2%）等。

与此同时，2024年6月，每月移动加密钱&包用户数创下2900万的历史新高。虽然美国在移动钱&包用户里占比最大（12%），但这些年随着加密货币在全球范围内普及，加上不少项目为了合规搞地理围栏把美国用户挡在外面，美国在整个移动钱&包用户群里的份额其实是在下降的。

加密货币的足迹继续往海外扩展。美国之后，移动钱&包用户占比最高的国家包括尼日利亚（这个国家一直在通过监管孵化计划等方式提供政策透明度，而且在账单支付、零售购物这类消费者用途上增长明显）、印度（人口多、手机普及率高）和阿根廷（在货币贬值背景下，很多居民转向加密货币，尤其是稳定币）。

活跃地址和移动钱&包用户数容易统计，但要算清楚到底有多少真正的活跃加密用户就难多了。不过，我们综合了几种方法，估计全球每月大概有3000万到6000万活跃加密用户——这个数字只占Crypto.com在2024年6月估算的6.17亿全球加密货币持有者总数的5%到10%。

这个差距说明，吸引和重新激活那些“休眠”的加密货币持有者，还有很大空间。随着基础设施大幅改进，新的、吸引人的应用和消费体验不断涌现，更多持仓用户可能会变成活跃的链上用户。

2、加密货币已成为美国大选前的一个关键整治问题

在这个选举周期里，加密货币成了全美讨论的热点。

所以我们测量了摇摆州对加密货币的相对兴趣水平。根据Google Trends数据，跟2020年上次大选相比，宾夕法尼亚和威斯康星这两个预计在11月竞争最激烈的州，加密货币搜索兴趣的增幅分别排在全美第四和第五。密歇根州的增幅排第八，佐治亚州基本没变。而亚利桑那州和内华达州自2020年以来对加密货币的兴趣反而略有下降。

今年，比特币和以太坊交易所交易产品（ETP）的上市可能进一步提高了人们对加密货币的关注。随着这类ETP让更多投资者能方便地参与，持有加密货币的美国人数量可能会增加。目前，比特币和以太坊ETP加起来链上持仓已经达到650亿美元。（注意：虽然这些产品常被称为ETF，但它们实际上是按SEC的S-1表格注册为ETP的，这意味着底层投资组合不包含证券。）

SEC批准ETP是加密政策的一个关键节点。不管11月大选哪个党派赢，很多政客都预计，随着两党推动加密立法，政策势头会越来越强。现在越来越多的政策制定者和政客对加密货币持积极态度。

今年，这个行业在政策层面还做出了其他重要动作。联邦层面，众议院在两党支持下通过了《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21），208名共和党人和71名民主党人投了赞成票。该法案正在等待参议院审议和批准，一旦通过，可能会给加密货币创业者带来急需的监管清晰度。

同样有意义的还有州一级的进展：怀俄明州通过了《去中心化非公司化非营利协会（DUNA）法案》，该法律赋予了去中心化自治组织（DAO）法律地位，让区块链网络在不损害去中心化特性的前提下能合法运作。

欧盟和英国在加密货币政策和监管问题上，跟公众互动的积极性最高。欧洲各机构发出的意见征集呼吁比美国SEC等机构多得多。另外，欧盟的《加密货币市场法案》（MiCA）是第一部完整通过立法程序的加密货币政策法规，预计今年年底全面生效。

稳定币已成为最受欢迎的加密产品之一，也是政策讨论中的重点话题，国会已经提出了多项相关法案。至少在美国，一个利好因素是，人们意识到即便美元作为全球储备货币的地位有所下滑，稳定币也能帮美元巩固在海外的影响力。目前，超过99%的稳定币以美元计价，远超第二大面额欧元（仅占0.20%）。

除了向全世界展示美元的实力，稳定币还可能加强美国的国内金融基础。虽然只诞生了十年，稳定币已经跻身美国债务前20大持有者之列，排在了德国等国家前面。

虽然有些国家在研究央&行数字货币（CBDC），但美国面前摆着一个已经成熟的稳定币机会。从这些讨论和很多知名整治人物现在对加密货币的普遍态度来看，我们估计会有更多国家开始认真制定自己的加密货币政策和战略。

3、稳定币找到了产品与市场的契合点

通过实现快速、廉价的全球支付等功能，稳定币已经成为加密货币最明显的“杀手级应用”之一。正如众议员里奇·托雷斯（DN.Y.）9月在《纽约每日新闻》的一篇专栏文章里写的：“美元稳定币的普及——得益于智能手机的普及和区块链的加密——可能成为人类有史以来最伟大的金融赋权实验。”

大规模的扩容升级显著降低了执行加密交易（包括涉及稳定币的交易）的成本，有些情况下甚至降了99%以上。在以太坊上，本月发送美元挂钩的稳定币USDC平均成本为1美元，而2021年时平均要12美元。在Coinbase的L2网络Base上发送USDC，平均成本不到一美分。（注意，这些数字可能不包括一些入金和变钱成本。）

相比一下，国际电汇的平均费用是44美元。

稳定币让价值转移变得简单。截至6月30日，2024年第二季度，稳定币总共处理了11亿笔交易，交易额达8.5万亿美元。同期，稳定币的交易额是Visa（3.9万亿美元）的两倍多。稳定币已经跟Visa、PayPal、ACH和Fedwire这些老牌支付服务一样被频繁讨论，说明它的实用性已经得到了认可。

稳定币也不是一时热潮。如果把稳定币活动和加密货币的波动市场周期做对比，两者似乎没什么关联。事实上，即使现货加密货币交易量下降，每月发送稳定币的地址数量仍在持续增加。换句话说，人们用稳定币不仅仅是为了交易。

所有这些活动都反映在用户数据上。按每日活跃地址份额来看，稳定币占每日加密货币使用量的近三分之一（32%），仅次于去中心化金融（DeFi）的34%。加密货币的其余用途分布在基础设施（桥、预言机、最大可提取值、账户抽象等）、代币转账以及少数其他领域，包括游戏、NFT和社交网络等新兴应用。

4、基础设施改善提高了容量，并大幅降低了交易成本

稳定币之所以这么受欢迎且好用，底层基础设施的进步功不可没。首先，区块链容量在增长。由于以太坊L2网络和其他高吞吐量公链的兴起，现在区块链每秒处理的交易量是四年前的50倍以上。

更令人吃惊的是，以太坊今年最大的升级——“Dencun”，也叫“protodanksharding”或EIP-4844——在2024年3月上线后，大幅降低了L2网络的费用。从那以后，尽管L2上以ETH计价的价值持续上升，但以太坊上L2支付的费用却大幅下降。换句话说，区块链网络越来越受欢迎，同时效率也变高了。

零知识（ZK）证明也是类似的情况，这是一项对区块链扩容、隐私和互操作性都很重要的技术。尽管每月用于验证以太坊ZK证明的金额在下降，但ZK Rollup上以ETH计价的价值却在增加。换句话说，ZK证明也越来越便宜，尽管它们越来越受欢迎。（这里我们用的“零知识”是加密技术的一个统称，它可以简洁地证明被卸载到Rollup网络上的计算是正确执行的。）

ZK技术前景广阔，因为它给开发者打开了廉价、可验证的区块链计算新路径。不过，基于ZK的虚拟机（zkVM）要想赶上传统计算机的性能，还有很长的路要走——这一点值得留意。

通过这些基础设施的改进，我们不难理解为什么区块链基础设施仍然是最受建设者欢迎的类别之一，以及为什么L2已经成为我们追踪的五大最热门建设者子类别之一。

5、DeFi 依然受欢迎，并且还在不断增长

唯一比区块链基础设施更吸引开发者的类别是去中心化金融（DeFi），这也是加密货币使用量最大的类别，占每日活跃地址的34%。自2020年夏季DeFi爆发以来，去中心化交易所（DEX）已经占到现货加密货币交易活动的10%——而四年前，所有这些交易都发生在中心化交易所。

目前，数千个DeFi协议中锁定的资金超过1690亿美元。一些顶级的DeFi子类别包括质押和借贷。

以太坊完成向权益证明的过渡才两年多，这大大降低了网络的能耗和环境足迹。从那以后，被质押的以太币份额已经从两年前的11%上升到29%，显著增强了网络的安全性。

尽管DeFi还处于早期阶段，但它为美国金融体系中越来越集中的权力和资本提供了一种有希望的替代方案。自1990年以来，美国金融体系的银&行数量减少了三分之二，大银&行在资产中的份额也越来越大。

6、加密技术可以解决AI面临的一些最紧迫的挑战

AI是今年最热门的趋势之一，不仅在科技圈，在加密圈也一样。

AI是社交媒体上加密货币影响者讨论最多的趋势之一。也许更让人意外的是，chatgpt.com的访问者和顶级加密货币网站的访问者高度重合，这说明加密货币和AI用户之间联系很紧密。

加密货币建设者跟AI也走得非常近。根据我们的Builder Energy仪表盘，大约三分之一的加密项目（34%）表示他们正在使用AI，无论他们在做哪个类别，这个比例比一年前的27%有所上升。应用AI技术最受欢迎的类别是区块链基础设施项目。

考虑到过去10年里，训练前沿AI模型的成本每年增长约4倍，我们认为AI可能会走向互联网权力的中心化。如果不加干预，最终只有最大的科技公司才有资源训练最新的AI模型。

AI中心化带来的挑战，跟区块链网络提供的去中心化机会几乎是相反的。如今，已经有一些加密项目在尝试解决这些挑战，比如Gensyn（通过民主化AI计算资源）、Story（通过跟踪知识产权来帮助创作者获得回报）、Near（通过在开源、用户拥有的协议上运行AI）和Starling Labs（通过帮助验证数字媒体的真实性和来源），等等。

未来几年，Crypto和AI之间的交叉很可能会继续加强。

7、更具可扩展性的基础设施解锁了新的链上应用

随着交易成本下降、区块链容量提升，很多其他潜在的加密消费者应用都变成了可能。

拿NFT来说。几年前，加密货币价格高的时候，人们在二级市场上用几十亿美元交易NFT。后来这种热潮退去了，取而代之的是一种新的消费行为：在Zora和Rodeo这类社交应用上铸造低成本的NFT收藏品。这标志着NFT市场的一个重大转变，在交易费用大幅下降之前，这种转变基本是不可想象的。

另一个例子是社交网络。虽然它们目前只占日常链上活动的一小部分，但吸引了很强的建设者活动：根据我们的Builder Energy仪表盘，2024年有10.3%的加密项目跟社交相关。事实上，跟社交网络相关的项目（比如Farcaster相关项目）是今年最热的5个建设者子类别之一。

在开发者和消费者探索更多社交体验的同时，链上游戏正在把区块链扩展推向极限。Proof Of Play的公海冒险角色扮演游戏《海盗国度》所使用的Rollup，一直是所有以太坊Rollup中每秒消耗Gas最多的。

随着11月大选临近，基于加密货币的预测市场正迎来发展契机——尽管在美国它们是非法的——而且预测市场整体上的势头在增强。以至于Kalshi（一家在美国商品期货交易委员会注册的非加密预测市场）上个月在低级法院就上市选举合约的联邦诉讼中获胜。（截至目前，注册交易所被允许提供基于选举的传统期货合约。）

消费者行为的新迹象开始显现。当区块链基础设施还比较笨重、交易成本较高时，这些新兴体验都很难实现。随着区块链沿着传统技术的性价比曲线不断改进，预计会有更多这类应用蓬勃发展。

这给我们留下了什么？在过去一年里，加密货币在政策、技术、用户采用等方面都取得了重大进展。政策里程碑包括比特币和以太坊ETP的意外获批和上市，以及重要的两党加密货币立法的通过。基础设施得到了重大改进，从扩容升级到以太坊L2和其他高吞吐量公链的崛起。还有新的应用正在被构建和使用，从稳定币这类支柱的增长，到对AI、社交网络和游戏等新兴类别的探索。

我们是否已经进入价格创新周期的第五波（这是我们理解加密货币众多市场周期起伏的框架），还有待观察。无论如何，加密货币作为一个行业，在过去一年里取得了无可争辩的进步。就像ChatGPT证明的那样，只要一款突破性产品就能改变整个行业。