一文搞明白前CFTC主席Timothy Massad批评数字资产法案:美国稳定币监管仍存漏洞

美国众议院下属的数字资产、金融科技与人工智能小组委员会近日召开听证会，重点探讨数字资产监管的未来方向。随着新一届政府上台，加密行业对监管清晰度的期待越来越高。不过，多位业内人士在会上指出，国会必须加快立法进程，彻底改变过去那种“靠执法代替立法”的监管思路，否则市场依然会处于不确定状态。

CFTC该不该管数字资产？Kraken和各界人士纷纷表态

这场听证会上，加密货币交易所Kraken的法律顾问Jonathan Jachym率先发言，他认为市场监管应该从国会赋予CFTC（美国商品期货交易委员会）现货市场执法权开始。Jachym强调，CFTC应当负责监管中心化交易平台以及数字商品的二级市场交易，但他也特别提醒：“不能把中心化的监管规则直接套用在DeFi协议上，因为这些协议本质上没有集中管理方，硬套只会适得其反。”

另外，多位与会者批评了前SEC主席Gary Gensler的执法风格——他在任内针对数字资产发起了超过125起执法行动，却始终没能给出清晰的监管指引，导致市场长期处于混乱状态。

稳定币草案曝光，前CFTC主席批评“漏洞太多”

众议院金融服务委员会主席French Hill和数字资产小组委员会主席Bryan Steil在2月5日共同发布了一份稳定币监管草案，目标是让稳定币发行商有更明确的规则可依。

然而，前CFTC主席Timothy Massad并不买账。他承认草案要求稳定币必须有100%储备、限制发行商的投资行为都是正确的方向，但认为草案仍存在五大关键漏洞：

• 州级标准过于宽松，缺少联邦层面把关：草案允许各州自行监管稳定币发行，但没有设置强有力的联邦监督机制，这很可能造成不同州之间的监管标准参差不齐，给发行商留下钻空子的空间。

• 没解决发行商破产后的资金处理问题：如果稳定币发行商倒闭，投资者和用户的资金该怎么保障？草案对此完全没有给出明确方案。

• 没堵住金融犯罪和逃避制裁的缺口：稳定币在跨境转账中的匿名性很容易被用于冼钱或非法资金转移，但草案并没有拿出有效的遏制手段。

• 对Tether（USDT）的实际约束力有限：Tether目前是市场上最大的稳定币发行商之一，市值超过1400亿美元。但草案缺乏强制执行的机制，很可能管不到Tether这类体量巨大的玩家。

• 监管机构的权力不够用：Massad指出，稳定币市场总规模已经达到2300亿美元，而且还在继续膨胀，未来很可能影响整个金融系统的稳定。但草案并没有给监管机构留出足够的调整空间来应对这些风险。

川普政府明确反对CBDC，监管走向仍然不明朗

目前美国共和党掌控了众议院、参议院和白宫，现任总统川普早在1月23日就签署行政命令，明确禁止发行数字美元（CBDC）。另外，众议员Tom Emmer推动的反CBDC法案已经在2024年5月获得众议院通过，目前正等待参议院银&行委员会审议。

尽管共和党政府不打算搞CBDC，但市场普遍希望他们能尽快敲定稳定币的监管法规，给这类资产一个合法的地盘。不过，现有的稳定币草案漏洞不少，未来到底怎么改、什么时候能落地，都还是未知数。对普通投资者来说，这段时间最好多留意官方公告和交易所实时信息，因为政策不确定带来的市场波动随时可能出现。