一文了解传Ripple提议以50亿美元收购稳定币USDC发行商Circle遭拒

据《彭博》最新消息，瑞波（Ripple）曾试图以高达40至50亿美元的报价，收购全球第二大稳定币USDC的发行商Circle。但结果呢？被拒绝了。

知情人士透露，Circle方面给出的理由很直接：价格太低了。虽然首次出价碰了钉子，但Ripple目前似乎仍未完全放弃这桩并购，只是还不确定下一步会不会提出新报价。而Circle现在的重心，其实放在另一件事上——推进其2025年4月初提交的首次公开募股（IPO）申请。

Circle发言人的回应也很干脆：“我们不评论市场传闻。由于目前处于SEC的静默期，无法进一步讨论财务计划。我们的长期目标没有变化。”

那么，Circle拒绝这笔收购，背后到底有什么考量？

首先，40到50亿美元的出价，在他们看来明显低于自身的市场价值和发展空间。历史数据也能佐证这一点：2022年，Circle在一次失败的SPAC交易中估值曾达到90亿美元；随后在F轮融资中，也以80亿美元的估值成功筹集了资金。

其次，Ripple的报价里很可能包含了大量流动性有限的公司股权，而不是全现金。对于正筹备IPO、希望掌握财务自主权的Circle来说，这显然不太有吸引力。

还有一点很关键——Circle倾向于保持独立发展。与其和手握自家稳定币RLUSD的竞争对手合并，不如继续走自己的路。吸收一个竞争对手，可能意味着要失去一部分监管和市场优势，这与其长期战略并不吻合。

从目前的情况来看，Circle似乎对IPO进程颇为自信，相信公开上市能带来比被收购更优的估值和战略位置。更何况，USDC在监管层面已经积累了良好的关系，拥有强大的合作伙伴和市场信任。放弃这些无形资产，去换取一家正在推出竞争产品的公司的股权，大概率不是Circle想要的结局。

Circle的财务表现

来看一组数据。2024年，Circle营收约16.7到16.8亿美元，同比增长16%，主要来源是USDC的储备收益。净利润大约在1.556至1.57亿美元之间，同比下降了41%到42%。利润下滑的一个重要原因，是支付给Coinbase的USDC分销费用高达9.08亿美元。

S-1文件显示，Circle超过99%的收入来自支持USDC的计息资产，比如美国国库券。JPMorgan和Citigroup担任主承销商。此外，Circle还披露持有少量加密资产，并于2025年3月获得了日本监管机构的批准，可以在当地发行USDC。

截至2025年4月，USDC市值约615亿美元，稳居第二大稳定币的位置。

Ripple的稳定币野心：RLUSD的挑战与机遇

收购Circle虽然暂时没成，但Ripple在稳定币市场的野心并未因此冷却。就在近期，他们以12.5亿美元收购了经纪商Hidden Road，显示出相当积极的市场扩张策略。

另一方面，Ripple在2024年12月推出了自己的美元锚定稳定币RLUSD。截至2025年5月初，RLUSD市值约3.169亿美元，和USDC的617亿美元相比，差距确实不小。

不过，RLUSD在2025年4月铸造量超过了1亿美元，并且已经与BForex、Send等支付提供商完成整合，重点提升跨境支付效率。它能否凭借支付效率和监管优势后来居上，目前来看，仍充满变数。