1confirmation分析:稳定币原生应用即将爆炸式增长

在稳定币这个赛道上，1confirmation算是跟得比较早的。过去十年里，我们陆续投过MakerDAO、Basis和Bridge——有失败的，有小有成就的，也有真正做出突破的。这些经历不断印证着一个判断：稳定币是加密货币领域最早一批挣脱投机属性、真正切中市场刚需的产品。

背景很重要

2017年，1confirmation投了MakerDAO，一套去中心化的抵押担保稳定币系统，至今仍在稳健运行。

2018年，我们投了Basis，一款算法稳定币，最终以清盘收场，资金也退还给了投资人。

2022年，我们投了Bridge，后来被Stripe以11亿美元收购，成为加密货币史上规模最大的收购案之一。

一个折戟，一个存活，一个走向了突破。但这三个案例，都指向同一个结论：稳定币是加密货币真正落地的首批实际用例。

北极星

1confirmation始终认为，稳定币的链上总供应量，是衡量加密货币普及程度最核心的指标。目前这个市场规模已经达到2470亿美元，超过了2022年5月创下的1870亿美元峰值。自2024年初以来，这个数字增长了90%。

这个“北极星指标”直接反映着真实的用户采纳情况，也直接回答了那个问题：我们到底有没有吸引到真正的新用户？

为什么是现在

从宏观层面来看，稳定币已经不只是加密圈的事，它正在成为美国经济主导地位的一种战略工具。具体来看：

外国央&行的美元储备占比已从2015年的65%滑落至57%。金砖国家扩容、各国关税博弈，都在加速去美元化。而稳定币，本质上等于绕过政府渠道，直接通过互联网向全球用户分发美元，这是非常高效的路径。

Tether目前已经是全球前20的美国国债买家，规模超过德国和澳大利亚。在日本、中国等传统买家持续减持的背景下，稳定币发行方正在成为美国国债市场的重要支撑力量。

即将出台的稳定币立法（Genius Act），有望让美国银&行和Meta这类巨头合法发行自己的稳定币，市场空间会大幅扩张。

稳定币原生应用

宏观逻辑听起来不错，但更实际的问题是：钱到底怎么赚？1confirmation的判断是，稳定币原生的应用，即将经历一轮爆发式增长，规模远超以往的投机游戏。

Polymarket已经证明，稳定币原生应用完全可以实现主流级别的用户覆盖。数十亿美元的交易量，同时还能让信息和真相更高效地传播。这还只是开始。

加密货币常年在讲“金融包容性”的故事，但最终兑现的往往是投机。稳定币不同，它真的在给最需要的人提供工具。我们最近投了一家叫Karsa的初创公司，做的是巴基斯坦和尼日利亚的稳定币新银&行。这两个国家通胀率高达32%，美元的流通在这些地方意味着最基本的金融稳定。

目前99.9%的稳定币都锚定美元。但随着全球监管框架逐步完善，未来五年大概率会看到锚定欧元、英镑以及其他法币的稳定币大量涌现。

未来之路

稳定币是目前加密世界通向主流用户最清晰的一条路径。它不像其他叙事那样依赖投机和泡沫，而是实实在在地在解决当下很多人的问题。宏观环境的推力前所未有，技术本身已经跑通，监管框架也正在加速落地。

我们寻找的创始人，是那些能看明白这一点的人：最大的机会不在于发行新的稳定币，而在于构建稳定币原生的应用，把稳定币带向真正的下一个十亿用户。