比特币为何值得投资?比特币还有增值空间吗?

比特币，这个由技术极客发起的一场货币实验的产物，自诞生之日起便开启了一段令人瞠目结舌的旅程。从最初一枚不到一厘钱，到巅峰时期突破六万美元，短短十年间，涨幅超过千万倍。 单看2021年，比特币的收益率达到了57.31%。作为对比，同期标普500指数收益率为25.95%，中证500指数为15.58%，恒生指数则为-14.12%，而黄金价格甚至下跌了4.38%。与这些传统资产放在一起比较，比特币作为一项风险资产，其投资价值是实打实的。 更直观的一组数据是，纵观比特币的历史，只有2014年和2018年两个年份的年涨幅以负值收尾，其余年份全部收涨。这样的表现，在全球各类资产中也是相当罕见的。 伴随着暴涨，比特币也频繁登上各大媒体头条，甚至引来了特斯拉CEO伊隆·马斯克的公开站队。那么，比特币究竟是什么？凭什么能带来如此高的回报？它又有哪些值得投入的核心价值？ ## 比特币为何值得投资？ ### 一、比特币的特性支撑其价值增长 要理解比特币的投资价值，得先看它自身的硬核特性。 **1）高稀缺性和储藏价值** 比特币的总量被永久锁定在2100万枚，这是写入代码的铁律。目前，已有近1870万枚被挖出。但请注意，并不是所有挖出的比特币都能在市场上流通。私钥丢失、硬盘损毁等意外，导致大量比特币已经永久消失在网络中。从比特币持有者的流动性数据来看，至少有22%的比特币超过5年没有被移动过。换句话说，即便全部挖完，实际流通总量也永远不会达到2100万枚。 此外，比特币曾经历过明显的供不应求阶段。2020年5月12日，比特币完成了第三次产量减半，每个区块的奖励从12.5枚降至6.25枚。按平均每10分钟出块的速度算，每天新增产量仅约900枚。而在2020年10月比特币开启上涨模式时，仅灰度一家机构，日均增持量就达到了1286枚，远超同期日产量。供需失衡之下，价格上涨几乎是必然的。 数据来源：Glassnode **2）挖取比特币需要成本** 很多年前，用家用电脑挖比特币还是一种业余爱好。但随着竞争愈发激烈，专业矿机问世后，个人参与的门槛急剧上升。比特币挖矿已经进入规模化、集中化的专业时代。从采购设备、寻找优惠电价、选址搭建矿场，到专人管理和后期维护，每一步都需要真金白银的投入。 更重要的是，比特币每四年产量减半，同等算力下挖出的币越来越少，意味着单枚币的成本持续攀升。与此同时，OKLink数据显示，比特b的全网算力一直在增长。算力越多，挖矿难度越大，获取成本自然水涨船高。 历史上，比特币价格极少跌破挖矿成本。一旦跌破，矿工处于亏损状态，部分人会选择离场，算力随之下降，难度也相应调低，成本回落。因此，挖矿成本对价格有一定的参考意义。 **3）抗通胀的价值存储投资品** 比特币不依赖任何特定的发行机构，而是依靠固定算法、通过大量计算产生。其“去中心化”、“总量恒定”、“公开透明”等属性，让它逐渐被越来越多人接受和推崇。 受新冠疫情影响，多国央&行开启了宽松的货币政策。在全球大放水的背景下，通胀预期升温，投资者不再满足于囤积现金，转而追求“抗通胀、更高收益”的资产。黄金作为传统的“避险之王”脱颖而出。而被称为“数字黄金”的比特币，近年来上涨空间远超黄金，加之稀缺性和与传统资产的低相关性，随着投资渠道的合规化，愈发受到机构青睐。 目前，越来越多的上市公司、私人企业和基金公司开始将比特币纳入投资组合。这不仅是分散风险，也是为了提升收益。比特币投资正日益主流化。摩根大通曾指出，随着千禧一代逐渐成为投资市场的主力军，他们更偏爱“数字黄金”而非传统黄金，比特币甚至有可能在未来超越黄金。 10年前，1枚比特币最高不过30美元，如今价格已站上6万美元，大幅跑赢了通胀。 当然，也有观点认为，比特币价格波动剧烈，投资风险较高。但从实际数据看，随着机构纷纷入场和投资工具（如比特币ETF）的完善，摩根大通分析指出，近期比特币的波动率正在趋于正常化。同时，它与其他传统资产的关联性持续下降，这使其成为多元投资组合中更具吸引力的标的。如果把时间周期拉长，比特币自2011年以来年涨幅收跌的年份仅有两次，投资比特币确实是一件高性价比的事情。 **4）多种现实应用场景** 2020年10月，全球知名支付服务提供商PayPal允许客户买卖和持有比特币及其他数字资产，这为比特币作为可行的支付手段打开了更广阔的空间。 2021年3月，特斯拉美国官网支持比特币付款购车，尽管仅限于美国本土用户，但特斯拉明确表示未来可能拓展至其他市场。 2022年开年，在俄乌冲突的混乱局势下，比特币等数字资产甚至成为双方博弈的工具——既被用作避险选择，也成了新兴的战争众筹渠道，甚至被纳入制裁与反制裁的手段。 **小结：** 比特币作为区块链技术的第一个应用，经过多年发展，市值已突破万亿美元，跻身全球资产排名前8。与以往牛市不同，本轮行情是由机构投资者和高净值人士驱动的。在全球低利率的大背景下，机构希望通过投资加密货币获取超额回报。比特币和黄金在非弹性供应、可分割性和可转移性上有诸多相似之处，其价值储备功能正被不断强化。而它与传统资产的低相关性以及高收益潜力，将进一步推动金融机构在未来加大对比特币的布局。 ### 二、比特币仍有增值空间 **1）机构巨头强势入场** 早在2019年，华尔街金融巨兽就已吹响入局区块链的号角。2020年初，“灰度比特币信托”在美国SEC注册成功，成为首个向SEC报告的数字资产投资工具。这一里程碑事件为机构入场铺平了合规渠道。此后，灰度便开始了一路“买买买”的模式。自2020年10月比特币全面上涨以来，四个月内，灰度持仓从45万枚增至65万枚，净增20万枚。其每日增持速度超过比特币的日产量，可以说是推动本轮牛市上涨的核心动力。 除了灰度这类基金公司，MicroStrategy、特斯拉、Square等上市公司也大量购入比特币。据Bitcoin Treasuries数据，截至2022年4月，各大上市公司、私人企业和基金公司共持有124万余枚比特币，总价值约572亿美元。 越来越多的公司把比特币作为价值储存工具，这无疑会进一步提升它的知名度和影响力。而市场热度的上升又会反哺价格，机构投资的获利空间自然随之扩大。 **2）知名人物高调入局，市场热度大增** 随着比特币影响力日益增长，越来越多的知名人士公开表示已参与其中。特斯拉CEO伊隆·马斯克在社交媒体上称自己是比特币支持者，并认为比特币即将被传统金融界广泛接受。NBA达拉斯独行侠老板马克·库班则认为比特币是“黄金更好的替代品”，他直言自己之所以持有比特币且从未出售，正是因为相信它将持续存在。 数据显示，比特币的链上交易量和活跃地址数均出现了成倍跃升，市场热度可见一斑。 链上交易量，来源：QKL123 活跃地址数，来源：glassnode ### 结语： 从2009年诞生至今，比特币走过十余年历程。从一个极客圈的小众玩物，演变为如今普通投资者也能参与的热门资产。期间，它经历了无数次“被死亡”的预言，但背后技术赋予的属性与特征，使其共识日益强大。越来越多的投资者将比特币视为应对通胀风险和美元疲软的对冲工具。历史数据已经给出答案：比特币是过去十年间表现最好的资产。而那些早早拥抱比特币的人，也收获了比其他任何资产都高的回报。