比特币（BTC）本周五大焦点:ETF资金激增、地缘风险降温、技术牛市信号显现

这周的比特币市场，看点确实不少。特朗普对伊朗的表态搅动了地缘整治这盘棋，市场风险偏好也跟着摇摆。与此同时，比特币在技术面上收复了关键趋势线，ETF资金还在持续流入。随着地缘风险逐步降温，价格已经逼近一个关键阻力位——突破与否，很可能直接决定下一轮行情的走向。

这周初，受伊朗局势影响，比特币一度跌到7.2万美元下方。但有意思的是，美国总统特朗普在停火协议迟迟无法落地的情况下，却对外放话：“坐着看就行，放宽心。”

美伊冲突让加密市场的神经绷紧，比特币在6月开局的第一个交易日就创下了阶段新低。

• 军事打击再度展开，伊朗停火的希望变得岌岌可危。但特朗普似乎仍然坚信，“最终一切都会顺利解决”。
• 5月收盘后，比特币价格疲软态势迅速回归，7.2万美元这个流动性水平成了市场关注的焦点。
• 美国就业数据方面，传统意义上仍有望为比特币带来利好支撑。
• 长期持有者开始对2月份6万美元的低点能否成为可靠支撑位产生疑问。
• 情绪研究则预计，接下来可能会出现一波过度乐观的交易者持仓。

特朗普谈伊朗：“坐等放松即可”

关于针对伊朗目标的空袭消息，让中东局势在本周持续成为加密市场波动的核心变量。

交火直接导致比特币价格在月线收盘后迅速承压，跌破了7.3万美元。

BTC/USD 一日图表。来源：Cointelegraph/TradingView

最新的进展进一步动摇了市场对停火协议的预期——这份协议原本至少应该维持60天。

“伊朗确实很想达成协议，这对美国以及所有与我们站在一起的国家都是有利的，”特朗普周一在Truth Social上发文写道。他把进展停滞的原因归结为国内的整治异议等障碍，而非伊朗本身的问题。他最后总结道：“只要坐下来放松，到最后一切都会好起来的——事情总是如此！”

来源：Truth Social

尽管比特币承压，但随着新一周的开市，美股似乎仍将与加密货币呈现分化走势。标普500指数期货本周开市上涨约0.25%。在谈到推动股市上涨的因素时，上周美股再次创下历史新高，交易型资源公司Mosaic Asset Company把人工智能摆在了核心位置。“近几周来，推动股市走势的叙事几乎没有什么变化，”该公司在其定期分析系列Mosaic Chart Alerts中写道，“市场对美伊之间达成潜在和平协议的乐观情绪，助推主要股指走高。总体而言，这些头条背后的实际内容寥寥无几，但这并未阻止与人工智能基础设施建设相关的股票出现上涨。”

比特币价格徘徊于流动性与芝商所缺口之间

美伊战争的紧张局势迅速传导至比特币价格，但比特币在6月第一周还是以走高开局。TradingView数据显示，就在周线与月线K线收盘后仅数小时，价格便跌破了7.3万美元。

BTC/USD 一小时图。来源：Cointelegraph/TradingView

“目前价格自上周以来一直徘徊在这一小幅区间内，”交易员Daan Crypto Trades在X平台上的最新分析中总结道，“大约7.42万美元的阻力位持续遭到拒绝，而约7.27万美元则在充当支撑。这些是短期内需要重点关注的价位。”

BTC/USDT 永续合约一小时图。来源：Daan Crypto Trades/X

另一位交易员CW则指出，价格正瞄准交易所订单簿上附近高流动性的价位，尤其是更接近7.2万美元的水平。“比特币巨鲸的买单墙位于7.2万美元，而卖单墙则在8万美元。”

BTC订单簿爆仓热力图。来源：CW/X

值得庆幸的是，周线收盘价仍然守住了交易员兼分析师Rekt Capital所称的多头关键价位——7.3万美元。“如果比特币能够以周线收盘价站上7.3万美元，那么价格将更进一步确认双底突破，并有望延续当前的上涨趋势。”上行方面，交易员CrypNuevo指出，芝商所比特币期货价格一度逼近7.5万美元，这或许可以视为比特币短期价格的潜在目标。

CME比特币期货15分钟图表。来源：CrypNuevo/X

正如Cointelegraph此前报道，上周CME的价差现象已经成为过去，其期货市场已经实现了每周七天、每天24小时不间断交易。CrypNuevo表示，他们正在低时间周期内寻找价格的“W”型反转形态。

PMI或成推动比特币价格上行的潜在因素

未来一周，通胀数据将让位于就业指标，劳动力市场将成为交易员关注的焦点。周一将公布美国供应管理协会（ISM）5月制造业采购经理人指数（PMI）——这是本周两份核心PMI报告中的第一份。

自今年年初以来，ISM一直处于新一轮上涨趋势中。当时它结束了长达三年的收索期，并立即为比特币价格带来了利好。评论家、企业家兼投资人马克·查德威克给加密货币多头带来了一个好消息：根据商业周期规律，近期的PMI数据可能预示着新一轮上涨行情难以出现。“扩张区间与以往的经济扩张周期完全吻合——而且我们即将迎来新一轮扩张！数据也佐证了这一点：ISM制造业采购经理人指数已连续三个月高于50。数值高于50即意味着经济扩张。”

BTC/USD与就业周期对比。来源：Mark Chadwick/X

未来几天还将公布美国非农就业数据，这将在通胀上升的背景下呈现劳动力市场的最新状况。Mosaic资产公司提醒读者注意上周发布的个人消费支出（PCE）通胀报告中的高数值。“对于那些寄望于能源价格飙升所带动的通胀上行只是暂时现象的投资者而言，这份报告传递了不利消息。剔除食品和能源后的核心商品指数上涨了2.8%，这是自疫情后时期以来数十年来最大的涨幅之一。”

美国个人消费支出价格指数百分比变化（截图）。来源：美国经济分析局

比特币长期持有者或将创下新一轮熊市新低

比特币持有者的行为趋势表明，2026年熊市的底部很可能还没到。链上分析平台CryptoQuant的最新发现，对比特币价格自近6万美元的多年低点反弹提出了质疑。

“在下跌趋势中间出现的反弹很难被视作底部，因为即便在这个过程中，长期持有者（LTH）所持UTXO的占比仍在上升，而非下降。”贡献者AbstractRyu在周一的一篇Quicktake博客文章中写道。这篇文章比较了持有时间超过或不足六个月的UTXO，其中前者被归类为长期持币。“在已实现市值-UTXO年龄分段（%）中，长期持有者（6个月以上）的占比仅通过两种方式增长：要么现有持仓原地老化而未被花费，要么短期持有者（STH）持有的币种跨越六个月门槛，重新归类为长期持有者。两者均未反映出新增需求带动成交回升。因此，仅凭占比上升这一指标，很难被视为看涨信号。”

比特币UTXO年龄数据（截图）。来源：CryptoQuant

因此，即便比特币/美元较其阶段性低点反弹了2万美元，也仍然不足以让市场免于触及新的宏观底部。要做到这一点，长期持有者的持仓活动必须通过某种形式的“抛售”阶段而有所回升。“目前，LTH频段的份额并未出现任何下滑，即便是在那些由蓝色圆圈标示的反弹行情中也是如此。分销尚未启动，上月的反弹也很可能只是死猫反弹。底部尚未出现。”

比特币的“多头倾向”亟需一次清理

由于市场对比特币价格走势的看涨押注过于乐观，比特币持续面临“长期轧空”的担忧。在周末的一份分析中，CryptoQuant撰稿人Nino指出，正向的资金费率是当前市场中应保持“谨慎”的持续信号。

正如Cointelegraph报道的，资金费率已转为净正值，这表明交易者普遍持“看涨倾向”。目前，按过去三天的滚动统计，资金规模已逼近今年以来的最高水平——即便价格走势整体呈横盘整理态势。“近期市场观察显示，资金费率的72周期移动平均线群呈现出正向偏倚，其水平已逼近2026年1月下旬所见的峰值。加之当前价格走势陷入停滞，这一态势可能意味着多头头寸正在累积，但尚未转化为持续的上行动能。”

比特币资金费率数据（截图）。来源：CryptoQuant

这意味着，随着价格跌至新的阶段性低点，可能会通过平仓多头来重新平衡多空持仓。“因此，短期前景显得较为谨慎，市场可能需要消化潜在的过度杠杆，这增加了短期内出现下行调整的可能性。”加密情绪平台Santiment则将当前市场情绪形容为2026年以来最为“一边倒的乐观”。“当前的市场狂热情绪与看跌的ETF资金流向形成鲜明对比，值得警惕。”