5亿元入局储能，欣旺达的一次战略性转向

6月22日，欣旺达发文宣布，设立一支规模达5亿元的储能基金，子公司欣能科技出资2.4亿元，联合开弦资本、巽能科技等，共同成立天津开欣储能股权投资合伙企业。这支基金不低于70%的资金，将专项投向独立储能项目。

一年内，这已经是欣旺达第三次以基金形式布局储能。此前两次，一次是与远致储能合作，一次是与港华能源联手，瞄准的都是工商业储能方向。

而就在六天前，市场传出消息，鸿蒙智行旗下的智界品牌，正计划引入欣旺达作为新的动力电池供应商。智界V9与智界R7两款车型，或将搭载欣旺达53度三元电池包。据接近交易的人士透露，同等电量的电池包，欣旺达的报价比宁德时代低了约10%。

前后两桩事，勾勒出欣旺达当前战略调整的轮廓。在动力电池业务持续亏损、消费电池增长见顶的双重压力下，储能正从这家公司的边缘板块，一步步走向战略中心。入局储能，不是一次试探，而是一场必须拿下的战役。

动力电池失血不止，储能成为一抹亮色

翻看欣旺达2025年年报，一个清晰的业务分化格局浮出水面。消费类电池收入314.06亿元，占总营收的49.7%，但整个行业的增速已经明显放缓。IDC预测，2026年全球智能手机和PC出货量，将分别下降12.9%和11.3%。这块基本盘的成长空间，肉眼可见地在收窄。

另一边，电动汽车类电池收入189.08亿元，占比29.9%，但毛利率仅有可怜的4.86%。作为对比，同期宁德时代动力电池的毛利率是23.84%，亿纬锂能也有15.5%。从2024年到2025年，欣旺达动力电池业务累计亏损约57.59亿元，光是2025年一年，就亏了31.69亿元。到了2026年一季度，这块业务的营收是61.25亿元，但净利润只有1304.52万元。动力电池的均价，也从2024年的1.05元/Wh，一路狂降到2025年的约0.44元/Wh。

这样的局面，确实很难让人不感到焦虑。不过，和动力电池形成强烈对比的，是储能业务的表现。2025年，欣旺达储能系统收入23.13亿元，同比增长22.42%，毛利率高达23.34%，在三块业务中一骑绝尘。全年储能系统装机量达到25.6GWh，同比增长了188%。当然，23.13亿元这个营收规模，和宁德时代的624.4亿元、亿纬锂能的244.41亿元相比，差距依然很大。但不容忽视的是，这是欣旺达所有业务中，唯一同时保持高增长与高毛利的板块。

放到整个行业来看，2025年全球储能电池出货量达到651.5GWh，同比增长76.2%，预计2026年将超过700GWh，中国企业占据全球94.4%的份额。储能赛道仍处于高速扩张期，这正是欣旺达决定集中资源入局的宏观背景。

基金撬动资本，轻资产卡位储能赛道

欣旺达入局储能的方式，和同行有些不太一样。宁德时代、亿纬锂能、比亚迪这些头部企业，都是靠大规模的自有资金去砸产能。而欣旺达选择了一条更轻巧的路——通过产业基金来参与。

这次设立的5亿元基金，欣能科技出了2.4亿元，占48%；巽能科技出了2.5亿元，占50%；开弦资本和惠州悦德各出500万元，各占1%。这意味着，欣旺达用了不到一半的自有资金，就撬动了一个5亿元的投资盘子，并且明确要求不低于70%的基金规模，必须投向独立储能项目。

这里需要简单解释一下，什么叫做独立储能项目。它指的是那些具备独立计量、控制及结算条件，可以直接接入公共电网，并作为独立主体参与电力市场交易的储能设施。它的收益来源主要有三种：容量价值收益、辅助服务收益和电能量市场收益。在各省容量电价政策逐步落地的背景下，这种模式的商业逻辑正在被越来越多的人认可。

其实，这已经是欣旺达第三次以基金的形式入局储能了。2025年9月，他们和远致储能、港华能源一起，设立了工商业储能专项基金；2026年1月，又再次与远致储能联手。三次布局下来，工商业储能和独立储能两个方向都覆盖到了，可以说是以轻资产的方式，实现了多场景的卡位。

这种入局方式的选择，和欣旺达当前的财务状况密切相关。截至2026年一季度，公司的资产负债率已经升到了72.8%，长期借款同比增加了51%。目前，他们有10个生产基地正在建设，其中5个重要的在建基地，已经投入了173亿元。按照预算，未来还需要再投入220亿元。在资金偏紧的约束下，用基金模式入局，显然比直接投资建厂要审慎得多。

拿下头部车企订单，动力电池产能承压运转

欣旺达能进入鸿蒙智行的供应链，是其在动力电池价格竞争中的一次突围。

碳酸锂价格自2025年低点的7.5万元/吨，反弹到了2026年5月的20万元/吨以上，涨幅超过了160%。动力电池作为整车最大的一项成本，占比高达30%到40%。鸿蒙智行2026年的交付目标是100万到130万台，压缩电池采购成本，成了他们必须要做的事。

在此之前，宁德时代长期是问界的独家供应商，智界则由宁德时代和中创新航共同供应。而今年，鸿蒙智行先后引入了中创新航、国轩高科、欣旺达三家二线供应商。欣旺达拿到的订单，目前仅限于智界V9和智界R7两款车型，但这已经是他们首次进入鸿蒙智行的供应链了。

当然代价也很明显：以低价获取订单，在动力电池业务本就微利的状况下，利润率肯定会进一步承压。但话说回来，动力电池的产能已经建好了，设备折旧和人工成本这些刚性支出，是无论如何也躲不开的。与其让产能空置，承受更大的损失，还不如低价接单，至少能保证生产线继续运转。低价订单维持产能运转，储能基金布局未来增长——这两条线并行，恰恰反映了欣旺达在资金约束下的务实选择。

入局储能的三重挑战

把储能从边缘板块推向战略中心，欣旺达面前至少摆着三重考验。

第一重是规模差距。宁德时代2025年储能电池营收624.4亿元，出货量121GWh；亿纬锂能营收244.41亿元，出货量71.05GWh，位居全球第二；比亚迪的储能全球系统出货量也超过了60GWh。而欣旺达23.13亿元的营收和25.6GWh的装机量，连行业前十的门槛都还没摸到。在储能电芯价格同样面临下行压力的背景下，规模效应的缺失，会直接影响成本竞争力。

第二重是融资节奏。5月26日，欣旺达动力启动了C轮增资，引入工融金投、农银投资等13家投资方，合计16.8亿元。这笔钱将用于储能生产基地建设、固态电池和钠离子电池的研发，以及AIDC等新型储能应用场景。但16.8亿元的融资规模，相对于在建工程220亿元的资金缺口来说，仍然是杯水车薪。港股IPO招股书在2025年7月首次递交，2026年1月30日失效后又重新提交，目前还在审核中。融资能不能及时到位，直接决定了他们入局储能的速度和力度。

第三重是技术迭代。储能赛道正处在一个从磷酸铁锂向固态电池、钠离子电池等新技术路线演进的窗口期。欣旺达在C轮融资中，明确将资金投向固态电池和钠离子电池的研发，方向是对的。但研发进度和产业化能力，还需要时间来验证。

总的来看，欣旺达的战略其实非常清晰。成为鸿蒙智行的供应商，解决的是当下动力电池产能的运转问题；设立储能基金、推进C轮融资、推进港股上市，指向的都是储能这条新的增长曲线。入局储能，对欣旺达来说，不是一次可有可无的业务延伸，而是在动力电池业务持续失血、消费电池增长见顶的背景下，必须抓住的战略转向。储能23.34%的毛利率和188%的装机量增速，是这家公司当下能看到的最具确定性的增长机会。

基金模式降低了进入的门槛，但最终决定成败的，仍然是产品竞争力、成本控制能力和融资节奏。账目留给欣旺达努力的时间，并不宽裕。