Momenta开启港股招股，拟募资58.9亿港元深化物理AI布局

先说几个关键数字：发行价295.6港元，募资总额58.9亿港元，14家顶级机构争相认购。Momenta今天正式启动港股招股，股票代码“6880”，联席保荐人是中金公司和德意志银&行。这个定价和规模，放在当前的市场环境下，确实能让人感受到资本对这一赛道的热情。

再看基石投资者阵容——新加坡政府投资公司（GIC）和富达国际各自领投1亿美元，老股东梅赛德斯-奔驰追加2500万美元，比亚迪追加1500万美元，贝莱德、橡树资本、高毅、博裕等国内外一线长线资本悉数跟投。30亿港元的认购总额，几乎占到了募资总额的一半以上。这种配置，放在自动驾驶赛道，相当于行业内的“全明星阵容”亮相了。

资本为什么愿意下重注？核心还是技术突破和财务数据给了底气。今年4月，Momenta的R7世界模型正式量产，这个模型的意义在于：它不再只是实验室里的演示，而是实实在在支撑起乘用车、Robotaxi甚至Robovan的规模化落地。招股书里的财务数字更直观——2023到2025年，营收从7.43亿元跃升至24.13亿元，年均复合增长率超过80%。更要关注的是收入结构的变化：许可收入三年翻了42倍，直接拉动了毛利率从17.5%飙升至71.6%。这个毛利率水平，在整个科技行业里都算是相当亮眼的。经调整后年内亏损收窄到3.03亿元，基本接近盈亏平衡线。

当然，支撑这一切的还有充足的弹药。截至2025年底，公司现金储备超过100亿元。这次募资净额的60%将用于研发，重点加强核心技术和新一代智能驾驶解决方案。从端到端大模型到物理AI规模化落地，Momenta的IPO某种程度上也是对整个产业路线的一次确认——当技术真正跑通，资本自然愿意买单。