但斌最新美股持仓曝光:减持英伟达,重仓加密货币

私募大佬但斌的最新美股持仓，终于揭开了面纱。

7月30日，东方港湾海外基金向美国证券交易委员会提交的文件显示，截至二季度末，该基金共持有13只美股标的，相比一季度增加了3只。

直接看数据：持仓市值达到11.26亿美元（约合软妹币81亿元），较一季度末的8.68亿美元，增长了约30%。这个增幅，在市场二季度的震荡行情里，相当可观。

前十大重仓股依次为：英伟达、谷歌、3倍做多FANG指数ETF、3倍做多纳指ETF、Meta、微软、亚马逊、苹果、特斯拉和奈飞。

持仓标的在二季度普遍上涨，其中英伟达涨幅高达45.77%，谷歌上涨13.54%，3倍做多纳指ETF涨幅达45.4%。唯一的拖累是苹果，表现相对疲软。

一、减持标的达7只

具体到调仓动作，二季度遭减持的标的不少，包括英伟达、3倍做多纳斯达克100ETF、Meta、微软、亚马逊、苹果，以及2倍做多英伟达ETF，共7只。

值得关注的是英伟达。虽然股价涨势凌厉，它依然是该基金的头号重仓股，但持股数量从137.84万股减持至126.78万股，减少了约11万股。

英伟达一直是但斌近年来的核心持仓，但这种“边涨边减”的操作已经持续了几个季度。回溯去年三季度末，东方港湾对英伟达的持股还有208.23万股，相比之下，减持幅度已达约40%。

早在今年3月，但斌就分享过一段思考，核心逻辑是：即便未来算力需求大幅提升，但由于算力可以重复使用，产生算力的AI芯片需求量反而可能下降。如果真是这样，英伟达的收入和股价，都面临回调风险。

有意思的是，今天但斌在雪球发帖提到：“我对今年全球芯片巨头的目标价预判为180-200美元区间，目前第一目标价已近在咫尺。当然，相较于去年我所预测的未来超10万亿市值，当下仍有漫长的路要走……我们正身处一个伟大的时代，唯有全力以赴，方能不负时代馈赠。”

而今天午后，据媒体报道，国家互联网信息办公室约谈了英伟达公司。从短期看，这可能对股价带来一定压力。从这个角度来说，但斌的减持，至少是“部分”地提前应对了潜在风险。

二、加仓谷歌、台积电

在减持的大背景下，谷歌和台积电是为数不多被加仓的标的。

尤其值得一说的是谷歌。它从上一季度的第六大重仓股，一跃升至第二位，持股从65.43万股增加到92.16万股。

这个操作背后，很可能是在押注AI的商业化落地。谷歌母公司ALPHABET刚发布的2025年第二季度财报，营收达到964.28亿美元，同比增长14%；净利润281.96亿美元，同比增长19%。CEO在财报中明确提到，AI正在对公司业务的方方面面产生积极影响，搜索业务通过引入AI Overviews与AI Mode等新功能，实现了两位数的增长。

这才是关键所在：AI不是概念，而是正在变&现。

三、新进特斯拉、奈飞公司和COINBASE

再看新进名单。但斌重新买回了前一季度清仓的特斯拉，同时首次配置了奈飞和Coinbase。

对于特斯拉，但斌的态度一直很明确。他评价马斯克是“理想主义者”，持仓特斯拉，某种程度上是对理想主义者的致敬。历史也一再证明：不好的公司，股价再怎么疯炒最终也会跌落；而好公司，即使股价崩盘，最终也会回来。特斯拉明显属于后者。

事实也印证了这一点。自六月份特斯拉股东大会召开以来，股价一扫上半年的阴霾，走出了一条漂亮的上扬曲线。

奈飞这边，作为美国视频流媒体服务的龙头，已开始使用初创企业Runway AI的人工智能视频生成软件。这预示着AI在内容生产端的渗透正在加速。

而Coinbase，作为美国最大的数字货币交易平台，2021年上市，是首个登陆美股的大型加密公司。业务涵盖法币加密资产兑换、托管服务、链上基础设施及开发者工具平台，近年来在Web3生态中的地位逐步上升。

但斌对加密资产并不陌生。早在2021年，他就公开表示“已购买1%的比特币ETF基金”，并希望保持对新生事物的好奇心。今年以来，比特币持续创下历史新高。到了2025年二季度，Coinbase已一跃成为其海外基金的核心持仓标的，这释放的信号很明确：加密资产可能被视作未来数字经济的基础设施来布局。

另外，但斌将一季度持有的三倍做多FANG指数ETN清仓，换成了三倍做多FANG指数ETF。原因很简单——原ETN的基金管理人蒙特利尔银&行已赎回所有FNGU份额，该产品于5月15日正式退市。

四、结语

在今年7月举行的2025金长江私募基金发展论坛上，但斌分享了他的投资心法：投资要独立思考，不要盲从市场噪声。

他特别强调：“这两年我一直强调投资要找主因，不要被次要因素和噪声干扰，担心美国经济衰退、担心日元加息、巴菲特卖股票都是噪音。做投资一定要站在巨人肩膀上成长，不能刻舟求剑（如巴菲特减持科技股），而是学习其分析逻辑，他对商业模式、护城河的理解，而非简单模仿操作。”

从过往数据来看，暴跌往往是最好的历史机遇。投资有时候不仅需要智慧，还需要坚强的意志力和克服困难的勇气。

总结但斌成功的核心原因：坚定押注AI技术革命。在他看来，AI是堪比蒸汽机、互联网的划时代革命，周期长达10到30年。他忽略短期噪音（如加息、地缘冲突），将AI视为“主因”，用80%的仓位押注AI。这才是在这个时代保持从容的关键所在。